黑色月报：节后复工复产 2月铁水产量有望回升
黑色月报 国元期货研究咨询部2023年02月03日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 范芮 电话：010-84555195 邮箱fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3055660 投资咨询资格号Z0014442 杨慧丹 电话：010-84555063 邮箱yanghuidan@guoyuanqh .com 期货从业资格号F03090153 节后复产复工2月铁水产量有望回升 【策略观点】 一月，铁矿供需差缩小，铁矿价在宏观利好推动下有所上涨。春节过后，复产复工铁水预期增加，预计能达到230万吨/天。二月，供 需回升。根据铁矿发运量推断，到港预计在9500万吨，港口库存预计仍要累库，厂内铁矿库存处于低位，钢厂存在补库预期。 操作上建议，二月预计铁矿2305合约价格在800-900元/吨震荡，关注元宵节后成材消费情况，若消费预期实现，铁矿仍有上涨空间。 【目录】 一、1月铁矿价格震荡偏强，高低品价差走低3 二、澳洲铁矿发运环比增加，巴西天气影响发运低位。4 三、节后复产复工国产矿供给能力提升6 四、钢厂利润有所回暖高炉铁水三周递增7 五、废钢供需双弱，价格维持平稳8 六、受春节影响钢厂库存降库港口累库9 七、展望及小结10 一、1月铁矿价格震荡偏强高低品价差走低 铁矿主力合约在钢厂补库及市场强预期下1月价格震荡走强。期货与现货价格相当，基差在0轴附近。钢厂利润有所回升，但仍处低位，61.5%PB粉-56.5%超特粉价差走低，块粉价差平稳。废钢供需双弱，与铁矿价差平稳。 数据来源：文华财经、国元期货 数据来源：钢联数据、国元期货 二、澳洲铁矿发运环比增加巴西天气影响发运低位 数据来源：钢联数据、国元期货 主流矿山发运方面，澳大利亚三大矿山1月发运同比上升6.53%至5873.75万吨；巴西淡水河 谷在结束年末冲量后，一月受雨季天气干扰，发运同比下降14.72%至1397.15万吨；澳巴19港口发运量基本于去年同期持平。 非主流发运方面，印度铁矿关税影响逐渐消除，12月印度出口至中国数量环比增88.46%至 20.50万吨。非主流发运在1月环比下降7.7%至1616.05万吨。 到港方面，1月环比上升0.96%至1.07亿吨，同比基本持平。根据1月发运量推算，2月上旬到港量在4800-5000万吨附近。 数据来源：钢联数据、国元期货 三、节后复产复工国产矿供给能力提升 截至1月27日，126家国产矿山企业铁精粉环比下降6.90%至32.78万吨/天，主要受到春节假 日的影响。节后复产复工，国产矿日均产量可能回升至38万吨/天。 在基石计划的加速推进下，国产铁矿石有效供给能力明显提高。据悉，辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨。项目共分为2期进行，目前一期建设正在进行中， 一期达产后，将启动二期建设。其中一期设计生产能力年采选矿量1500万吨，年产铁精粉507万吨，铁精矿品位可达到67%-69%。 四、钢厂利润有所回暖高炉铁水三周递增 节后，焦炭第三轮提降，山西、河北及天津等地对焦炭采购价格提降100-110元/吨，钢厂利润 有所回暖。截至2023年01月27日，247家钢铁企业盈利率为32.47%，为近三月最高值。近期，河 北铁水含税成本维持在3323元/吨，生铁价格在3360元/吨，高炉利润较节前略有上升。 已过年末粗钢产量同比压减的供给限制，1月铁水产量维持在223万吨/天，同比增加3.75%。节后复工，2月铁水产量有增长空间，增量幅度需关注钢厂利润情况。 五、废钢供需双弱价格维持平稳 供给趋紧，制造业及工地产废不足，春节期间，多数基地陆续停收，场地到货量下降。1月，584家废钢加工企业废钢供应317.47万吨，月环比下降12.22%。需求端，电弧炉钢厂逐渐停产，据 测算1月87家电弧炉钢厂废钢消耗量209.76万吨，月环比下降95.77%。基本面供需双弱，节后供给需求有所回升，预计废钢价格偏稳运行。 六、受春节影响钢厂库存降库港口累库 钢厂库存在春节期间，大幅降库，吐出前期补库涨幅，位于近四年低位。钢厂库存低位，支撑铁矿价格。1月末，247家钢铁企业进口铁矿库存9228.29万吨，较上月末下降275.94万吨，降幅达2.9%。 45港口库存累增524万吨，与去年春节期间增幅大致相同。1月进口铁矿港口库存13725.83万吨，较月末环比增加4.09%至540.2万吨，较去年同比下降10.35%。 七、展望及小结 一月，铁矿供需差缩小，铁矿价在宏观利好推动下有所上涨。春节过后，复产复工铁水预期增加，预计能达到230万吨/天。二月，供需回升。根据铁矿发运量推断，到港预计在9500万吨，港口库存预计仍要累库，厂内铁矿库存处于低位，钢厂存在补库预期。 操作上建议，二月预计铁矿2305合约价格在800-900元/吨震荡，关注元宵节后成材消费情况，若消费预期实现，铁矿仍有上涨空间。 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西 塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4 幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681
