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亚马逊22年Q4营收超预期,预计23年Q2库存逐步消化,经营状况有望改善。短期看,跨境电商供需在边际改善,物流成本下降助力盈利更快修复。长期看,跨境电商在美国市场的渗透率有望提升,用户对本土网购渠道的认同,存在继续渗透和教育的空间。关注头部跨境电商的困境反转,其中拼多多借通胀窗口期顺利切入,跨境电商行业竞争持续加剧拖累利润率水平。