有色行业周报：美国1月非农就业数据大超预期 金价高位回落

有色行业周报：美国1月非农就业数据大超预期金价高位回落 有色金属|行业简评报告|2023.02.05 评级：看好 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理SAC执证编号：liuchongna@sczq.com.cn电话：010-81152687 0.2有色金属 沪深300 0 -0.2 -0.4 2-Feb 22-Nov 11-Sep 1-Jul 20-Apr 7-Feb 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 有色行业周报：国内工业金属季节性累库关注节后需求复苏节奏 有色行业周报：美联储继续放缓加息节奏预期强化持续看涨黄金 有色行业周报：美联储处于加息尾声，继续看多黄金 核心观点 铜铝供给干扰频发静等需求改善 美联储2月如期放缓加息节奏至25bp，IMF上调今年全球经济增速目标。1月我国官方制造业PMI录得50.1，重回荣枯线上方。国内经济存强恢复预期下，宏观氛围利好工业金属。1）铝：贵州电解铝厂年前基本完成减产，暂无扩大范围。部分铝厂反馈云南省电解铝企业或面临再度限电减产，国内电解铝供应端未来存下降预期。国内铝社会库存季节性累库，且累库幅度高于往年春节期间表现，关注下游复工节奏及库存变动。铝价趋势性上行需等待需求明显好转。2）铜：秘鲁LasBambas铜矿因抗议活动及封锁再度暂停生产，铜精矿加工费持续高位回落，铜矿供给不及预期。但粗铜加工费低位回升，表明粗铜供应改善，关注粗铜加工费上行能否延续。下游开工率虽有回升但仍低于正常水平，关注元宵节后需求恢复节奏及库存情况，预计铜价维持高位震荡。 需求持续疲弱碳酸锂价格再度下滑 本周碳酸锂价格延续下跌态势，锂市场成交不佳。周内国内碳酸锂产量有所增加，盐湖厂家因低温天气供应持续紧张。下游需求暂无明显好转，成交零星，仍观望为主，难以拉动市场价格上涨。预计碳酸锂价格保持跌势。 需求预期好转镁价稳中有升 节后镁价表现稳中略有回升，主流成交价格21900-22000元/吨。从供 需角度，榆林地区兰炭行业整改将于9月完成。当前下游需求整体欠佳，下游尚未完全恢复正常水平，但市场对于需求预期普遍好转，且成本对镁价形成强支撑。预计镁价后续稳中走坚，大幅上行需等待需求实质性好转。 美国1月非农数据大超预期金价短期存在下行压力 本周金价先扬后抑，COMEX金最高触及1975.2美元/盎司后回落至 1877.7美元/盎司。美联储2月如期加息25bp，且对通胀的表述由“居 高不下”变为“有所缓解”，整体中性偏鸽。但美国1月非农就业数 据大超预期，新增就业人数51.7万人，为2022年7月以来最大增幅， 1月失业率为3.4％，为美联储延续加息提供支持，短期利空金价，不过美联储处于加息尾声，预计金价短空长多。 风险提示：国内需求修复不及预期、地缘政治冲突恶化、美联储持续加息 目录 1有色板块行情一览1 2行业一周要闻及公告速递2 2.1本周行业重点新闻2 2.2本周行业重点公告2 3有色金属数据库5 3.1工业金属数据库5 3.2小金属数据库9 3.3贵金属数据库15 4风险提示16 插图目录 图1本周各板块涨幅（%，2023.1.30-2023.2.3）1 图2LME铜价（美元/吨）及库存（万吨）6 图3SHFE铜价（元/吨）及库存（吨）6 图4LME铝价（美元/吨）及库存（万吨）6 图5SHFE铝价（元/吨）及库存（吨）6 图6LME铅价（美元/吨）及库存（万吨）6 图7SHFE铅价（元/吨）及库存（吨）6 图8LME锌价（美元/吨）及库存（万吨）7 图9SHFE锌价（元/吨）及库存（吨）7 图10LME锡价（美元/吨）及库存（万吨）7 图11SHFE锡价（元/吨）及库存（吨）7 图12LME镍价（美元/吨）及库存（万吨）7 图13SHFE镍价（元/吨）及库存（吨）7 图14电解铝三大交易所库存（吨）8 图15电解铝社会库存（万吨）8 图16电解铝开工率（%）8 图17电解铝产量（万吨）8 图18电解铜三大交易所库存（吨）9 图19铜精矿TC加工费（美元/吨）9 图20铜冶炼开工率（%）9 图21电解铜产量（万吨）9 图22电池级碳酸锂价格（元/吨）11 图23电池级氢氧化锂价格（元/吨）11 图24碳酸锂工厂库存（吨）11 图25氢氧化锂工厂库存（吨）11 图26碳酸锂产量（吨）、开工率12 图27氢氧化锂产量（吨）、开工率12 图28国内电解钴价格（万元/吨）12 图29MB钴价格（万元/吨）12 图30钴中间品价格（万元/吨）13 图31硫酸钴价格（万元/吨）13 图32硫酸镍价格（元/吨）13 图33硫酸镍产量（吨）、开工率13 图34金属镨钕价格（万元/吨）14 图35氧化镨钕价格（万元/吨）14 图36氧化镝价格（元/千克）14 图37氧化铽价格（元/千克）14 图38氧化镧价格（万元/吨）14 图39氧化铈价格（万元/吨）14 图40伦敦现货黄金（美元/盎司）与美元指数15 图41COMEX黄金（美元/盎司）及库存（盎司）15 图42COMEX银（美元/盎司）及库存（盎司）15 表格目录 表1子板块涨跌幅情况(2023.1.30-2023.2.3)1 表2涨幅前五个股(2023.1.30-2023.2.3)2 表3跌幅前五个股(2023.1.30-2023.2.3)2 表4工业金属价格(2023.1.30-2023.2.3)5 表5小金属价格(元/吨，2023.1.30-2023.2.3)10 1有色板块行情一览 本周大盘降幅为-0.04%，有色板块整体涨幅为2.68%，相对大盘收益为2.72%。钨(中信)、其他稀有金属(中信)、铅锌(中信)、铝(中信)、镍钴锡锑(中信)、贵金属(中信)分别上涨13.26%、7.26%、4.46%、3.41%、1.48%、0.98%；锂(中信)、铜(中信)分别下跌-0.11%、-0.40%。 图1本周各板块涨幅（%，2023.1.15-2023.1.20） 5.8 4.9 4.14.1 3.4 2.72.62.52.52.42.11.81.81.7 1.41.10.7 0.2 0.0 -0.7-0.9-1.0-1.1-1.3 -2.0-2.4-2.6 -4.2 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 汽计国车算防 机军工 传机有基电通农媒械色础子信林 金化牧 属工渔 轻钢商工铁贸制零 造售 纺建石电织筑油力服石及 装化公用事业 电建食力材品设饮 备料 及新能源 房医交地药通产运 输 煤家非银消炭电银行费 行者 金服 融务 资料来源：Wind，首创证券 表1子板块涨跌幅情况(2023.1.29-2023.2.3) 代码 名称 周涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 年涨幅（%） CI005106.WI 贵金属(中信) 0.89 15.38 25.49 CI005214.WI 铜(中信) -0.40 11.52 0.48 CI005218.WI 铝(中信) 3.41 15.42 8.15 CI005215.WI 铅锌(中信) 4.46 13.43 6.79 CI005400.WI 镍钴锡锑(中信) 1.48 15.22 -16.62 CI005401.WI 钨(中信) 13.26 21.51 28.43 CI005402.WI 锂(中信) -0.11 15.11 -4.70 CI005403.WI 其他稀有金属(中信) 7.26 21.17 25.06 资料来源：Wind，首创证券 相关个股标的中，东方锆业、翔鹭钨业、金钼股份、东方钽业、宁波富邦领涨；东方锆业上涨39.46%，收于8.8元/股；翔鹭钨业上涨35.57%，收于11.32元/股；金钼股 份上涨26.7%，收于15.09元/股,东方钽业上涨23.04%，收于13.19元/股，宁波富邦上涨21.71%，收于11.83元/股。 相关个股标的中*ST荣华、金诚信、博威合金、索通发展、云南铜业领跌；*ST荣华下跌-18.18%，收于0.99元/股；金诚信下跌-4.23%，收于28.73元/股；博威合金下跌-3.41%， 收于17.82元/股。索通发展下跌-3.17%，收于28.72元/股。云南铜业下跌-2.91%，收于 13.01元/股。 表2涨幅前五个股(2023.1.30-2023.2.3) 涨幅排名代码 名称 股价 周涨幅（%） PE EPS 1002167.SZ 东方锆业 8.80 39.46 43.80 0.20 2002842.SZ 翔鹭钨业 11.32 35.57 475.03 0.02 3601958.SH 金钼股份 15.09 26.70 35.03 0.43 4000962.SZ 东方钽业 13.19 23.04 44.78 0.29 5600768.SH 宁波富邦 11.83 21.71 540.52 0.02 资料来源：Wind，首创证券 表3跌幅前五个股(2023.1.30-2023.2.3) 跌幅排名代码 名称 股价 周跌幅（%） PE EPS 1600311.SH *ST荣华 0.99 -18.18 -1.96 -0.50 2603979.SH 金诚信 28.73 -4.23 30.86 0.93 3601137.SH 博威合金 17.82 -3.41 30.01 0.59 4603612.SH 索通发展 28.72 -3.17 11.91 2.41 5000878.SZ 云南铜业 13.01 -2.91 16.20 0.80 资料来源：Wind，首创证券 2行业一周要闻及公告速递 2.1本周行业重点新闻 【五矿资源：LasBambas铜矿或于2月1日起暂停生产】秘鲁的抗议活动正在影响其铜产量，该国约30%的铜产量面临风险。Antapaccay铜矿在又遭袭击之后，嘉能可已停止其运营。而LasBambas铜矿在运输受阻后，或许也将自2月1日（秘鲁时间）起暂停铜生产。（SMM） 【巴拿马不允许第一量子扩大铜矿面积环境影响是谈判焦点】巴拿马和加拿大第一量子公司（FirstQuantum）的新合同谈判仍在进行中，双方争议的焦点在于税收和向政府支付的其他款项。而最近是否有扩大现有铜矿面积的要求引来了争议。巴拿马表示不允许其扩大，而FirstQuantum则否认了为该矿增加土地的要求。（SMM） 【泰克资源2022财年铜产量不及指引但预计2023财年产量将增长】泰克资源有限公司(TECK.US)周一报告称，该公司在2022财年生产了27.05万吨铜，低于27.3万-29.0万吨的指引区间,主要原因是去年12月加拿大HighlandValley铜矿因工程事故而临时关闭了矿井,目前该事故已经稳定下来.泰克资源预测2023财年铜产量为39.0万-44.5万吨. （SMM） 【SouthCrofty项目发现高品位锡矿化物】CornishMetals在英国康沃尔郡历史悠久的SouthCrofty项目的新目标处发现了高品位锡矿化物。这个新的目标被称为WideFormation,是一种存在于1960年代勘探钻探的结构。然而直到现在,确认结构后的工作无进展。（SMM） 【五矿资源：2022年全年铜总产量30.51万吨同比减少10%】五矿资源日前发布公告，2022年全年铜总产量（电解铜加铜精矿含铜）305053吨，同比减少10%。2022年全年的铜总产量(电解铜加铜精矿含铜)为30.51万吨，较2021年减少10%，主要由于LasBambas的社区抗议活动影响加大。（SMM） 【2022年淡水河谷铜产量25.3万吨同比下降15%】淡水河谷2022年铜产量为25.3万吨，同比下降15%，原因在于上半年索塞古（Sossego）运营区钻机维修活动时间延长，以及索塞古和萨洛博（Salobo）运营区都需要进行额外的维修。得益于萨德伯里运营区生产稳定以及汤普森（Tho