花生周报：节后补库节奏放缓 油脂施压花生下行

花生周报|2023-02-06 节后补库节奏放缓油脂施压花生下行 作者：潘越凌 油脂油料研究员农产品研究中心 邮箱地址： panyl@hrrdqh.com期货从业资格：F3084587 投资咨询资格： Z0016325 【市场动态】 内贸情况：周末产区主流价格趋于稳定，农户卖货积极性不大，零星上货，部分地区出货较前几日略有增加，持货商低价不认卖，需求方高价采购谨慎，购销略显僵持；内贸市场销量较前几日减少，贸易商补库节奏放缓，采购谨慎。 进口情况：苏丹精米黄岛港报价10400-10450，目前交易仍以质论 价、议价成交为主，港口库存不多，预计9号左右有船期到港。 油厂动态：鲁花及嘉里等主力油厂尚未发布收购动态，其它已开收油厂到货量不多，以质论价为主。（精英网咨询） 【主要逻辑】 2023年由供应端推动的去库节奏将有所放缓，花生行情核心矛盾将落脚于内需驱动。短期来看，规模油厂榨利水平较低，油米库存较为充足，后市难有持续高价收购动力。正月以后食品也将进入传统淡季，除非终端消费有明显起色，引发供需矛盾新爆点，否则单从花生自身基本面来看，2023年仍较难形成突出矛盾，大概率呈现宽幅震荡行情。当前油用花生估值偏高，有概率在消费热度冷却后，再度出现一轮深度回调，节后重点关注油粕及进口情况。 【策略建议】 节后首周花生高开低走，主力PK2304合约震荡下行，本周报收于10458元/吨，跌幅2.10%，单边持仓增1090手至9.6万手。春节补库节奏有转弱迹象，短期关注规模油厂入市情况，仍以宽幅震荡观点对待，重点参考现货成本。 一、行情概览 类别 指标名称 2023-02-03 2023-01-30 涨跌 涨跌幅 期货价格 PK主力 10458 10672 -214 -2.01% 成交量 PK主力 57861 72725 -14864 -20.44% 持仓量 PK主力 96047 97079 -1032 -1.06% 油料米 山东东部 - - - - 河南中部 - - - - 通货米 山东青岛 - - - - 河南南阳 - - - - 辽宁锦州 - - - - 花生油 山东东部 - - - - 花生粕 山东东部 - - - - 类别 指标名称 2023-02-03 2023-01-30 涨跌 涨跌幅 油料米基差 山东 -818 -1072 254 23.69% 河南 -618 -872 254 29.13% 通货米基差 山东 - - - - 河南 - - - - 辽宁 - - - - 类别 指标名称 2023-01-28 2023-01-21 涨跌 涨跌幅 收购量(吨) 辽宁 0 0 0 - 山东 0 0 0 - 河南 0 0 0 - 总计 0 0 0 - 类别 指标名称 2023-01-28 2023-01-21 涨跌 涨跌幅 加工量（吨） 辽宁 0 0 0 - 山东 0 0 0 - 河南 0 0 0 - 合计 0 0 0 - 类别 指标名称 2021-08-28 2021-08-21 涨跌 涨跌幅 开机率(%) 辽宁 4 4 0 0% 山东 1.45 1.45 0 0% 河南 0 0 0 - 总计 0.84 0.84 0 0% 图1油料米分地区价格图2通货米分地区价格 山东东部(元吨)河北中部(元吨)河南中部(元吨)山东临沂(元吨)河北邯郸(元吨)河南南阳(元吨)辽宁锦州(元吨) 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 2018-01-022019-01-022019-12-312021-01-042022-01-042023-01 数据来源：Wind华融融达 图3山东东部油料米、花生油价格 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 2018-01-022018-11-202019-08-212020-06-162021-05-062022-03-2 数据来源：Wind华融融达 图4河南中部油料米、花生油价格 油料米(元吨，左轴)花生油(元吨，右轴)花生油(元吨，右轴)油料米(元吨，左轴) 9,900 9,600 20,000 9,900 9,600 20,000 9,300 19,000 9,300 19,000 9,000 18,000 9,000 18,000 8,700 8,700 8,400 17,000 8,400 17,000 8,100 16,000 8,100 16,000 7,800 7,800 7,500 15,000 7,500 15,000 7,200 7,200 6,900 14,000 6,900 14,000 6,600 13,000 6,600 13,000 6,300 6,300 6,000 12,000 6,000 12,000 2018-01-02 2019-02-182020-03-30 2021-05-13 2022-06-24 2018-01-02 2019-01-292020-03-04 2021-03-312022-04-29 数据来源：Wind华融融达数据来源：Wind华融融达 图5通货米、油料米分地区价差图6油料米分地区压榨利润 河北(元吨)河南(元吨)山东(元吨)山东压榨利润(元吨)河南压榨利润(元吨) 4,000 2,100 3,500 1,8001,500 3,000 1,200 2,500 900 600 2,000 300 1,500 0-300 1,000 -600 500 -900 -1,200-1,500 -500 -1,800 2018-01-02 2018-11-222019-08-292020-06-292021-05-19 2022-04- 2018-01-022018-12-192019-12-09 2020-11-302021-11-18 2022-11-0 0 数据来源：Wind华融融达数据来源：Wind华融融达 图7花生油-豆油价格及价差图8花生分地区开机率 山东花生油价格山东一级豆油价格山东花生油豆油差辽宁花生开机率(%)山东花生开机率(%)河南花生开机率(%) 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2020-08-212021-02-262021-08-132022-02-112022-08-05 数据来源：Wind华融融达 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2020-08-012021-01-162021-07-032021-12-182022-06-042022-11-19 数据来源：粮油商务网华融融达 辽宁山东河南 辽宁花生收购量(吨)山东花生收购量(吨)河南花生收购量(吨) 图9花生分地区加工量图10花生分地区收购量 55,000 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2020-08-012021-01-302021-07-312022-01-292022-07-302023-0 数据来源：粮油商务网华融融达 65,000 60,000 55,000 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2021-01-022021-06-052021-11-062022-04-092022-09-10 数据来源：粮油商务网华融融达 图11花生米进口总量(万吨)图12花生油进口总量(万吨) 20182019202020212022202020212022 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 03-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-31 6.5 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 05-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 数据来源：海关数据华融融达数据来源：海关数据华融融达 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 本报告由华融融达数据分析家（https://dt.hrrdqh.com）动态研报生成器生成