□我们发布每周观察:《海缆板块的大幅调整,回答三个核心疑问》#中信建投新能源 1、本周风电海缆板块大幅度下挫,系受青洲五七项目招标价格传言影响,市场解读为海缆价格大幅度下跌,价格战。 2、这种解读的前提并不成立:青洲五七项目采用的柔性直流方案,与此前国内绝大多数海风项目采用的交流方案没有可比性,“价格战”的前提和降价参照对象(交流方案)不成立。 3、当前海缆板块板块估值,已经由40x(2022/07)降至25x,此前市场对于直流、交流送出方案认知不清晰同且对于柔直方案的价格期待过高。 目前来看过高的预期已经回落。 同时此次调整又再一次进行了板块级别的风险释放,市场对于格局、毛利率、价格等预期已由此前的过高转为过低。 4、当前我们看好海缆板块,推荐:东方电缆、宝胜股份、起帆电缆、亨通电缆等。