华峰测控交流纪要-调研纪要

【银河电子】华峰测控交流纪要20230203欢迎交流：高峰/王子路13011898059Q1：82系列、83系列机器⽣产频率（之前⼀个⽉80台）？原来产能有瓶颈时看此数据，现在不⽤了，视订单情况进⾏⽣产。 Q2：下游封测⼚的加⼯率如何？ ⽬前不算特别⾼，但⽐去年年中强很多，（70%-80%）Q3：从投⼊来看，下游客⼾采购意愿？客⼾投资⼀直没有停⽌。 公司客⼾分为⼤客⼾、中等客⼾和⼩客⼾，⼤客⼾资本⼀直没有停⽌、与前年差不多，⼩客⼾由于资⾦受限，影响较⼤。 Q4：去年前年模拟公司上市较多，公司业务是否有⼤的增量？非常大增量。 从客⼾结构来看，19年80%订单来⾃封测，22年40%订单来⾃封测，其他来⾃设计。 Q5：客⼾是收到融资的钱再去下订单吗？很多之前就会下，公司IPO后再去交付。 Q6：下游⼚⼀直有投⼊，但之前可能减少，什么时候会增加（投⼊）？要等⾏业清晰度更好⼀点，开机率再⾼⼀点。 Q7：稼动率如何？ 好的⼚商可以到80%。 这是结构性的，每个⼚不⼀样，有些⽅向百分之七⼋⼗，有些⽅向百分之四五⼗，跟种类相关（消费类、⼯业类、⻋载不相同）。 Q8：景⽓度何时可以恢复？业界统⼀看法：要到⼆季度。 ⼀季度由于季节性问题是全年淡季，但如今⼀季度情况已经很好了，公司⽬前已恢复到2021年四季度的⽔平。 Q9：22年底对公司交货影响⼤吗？不⼤Q10：海外业务如何？ 有新客⼾进来吗？ 2023年海外业务值得期待。 前⼗⼤IDM公司，原来只有ST是公司的客⼾，现在有5家。 按功率类看，前⼆⼗⼤有⼗五家，客⼾数量也很多，客⼾在验证品种累计接近800，验证通过率达到80%，有700种左右已完成验证交付客⼾。 Q11：⼤概验证节奏如何？有的快有的慢。 ST2017年成为公司客⼾，18、19年做完⼤批量验证，⽬前已是公司前⼗⼤客⼾。时间较⻓，但确定性很好，客⼾接受度很好。Q12：⽬前海外业务占⽐⼤概20%，能看到明显增⻓吗？ 加上国内市场不确定性增加，因为前两年国内市场增速很快，海外占⽐反⽽较⼩。但海外市场体量⼀直增加，⽐较稳定，近年来保持在百分之三四⼗的增速。Q13：美国制裁对于海外业务影响？ 对公司可能是好事，美国制裁客⼾需要选择国内的。 但有原材料的⻛险，公司有10%材料来⾃美国，不过这些是可以替代的。 Q14：这10%是开始做替代⽅案还是维持现状？ 已经做完了，如果完全国产化替代，⼤概有五六种不可以替代，但是投资了国内⼚商去做这块，对测试设备影响不⼤。 Q15：海外出货机型占⽐？ 公司在ST中82、83占⽐如何？ 还是83系列和功率，与之前变化不⼤。 82系列83系列都很多，⽐较稳定。 ST将83和功率的平台明确写到战略规划中，未来有扩产计划优先使⽤。Q16：公司测试机存量在ST占⽐？ 与泰瑞达⽐不了，ST过去都是⽤的泰瑞达的产品。新设备⾥公司测试机占⽐情况会好很多。Q17：公司82系列、83系列营收占⽐如何？ ⼀般看订单，82百分之四⼗多，83四26%，功率⼤约25%。 Q18：83出货是哪⼀代？不分代，公司是内部迭代。 Q19：之前是200通道100兆，200兆、400兆情况如何？上量节奏如何？ 标品是100兆，200兆400兆还在客⼾验证，今年⼤概率可以出货。这只是板卡，不是新的机型，⽆法统计上量节奏。 客⼾要看需求，很多100兆就够⽤了。Q20：200、400兆⽑利变化如何？今年Q3之后⽑利会有⼩幅下滑？ 200、400兆⽑利变化不⼤。 ⽑利下滑是由于产品结构变化，83系列占⽐提升⽑利就会下降。 83⽑利率70%，⽐82系列低10个点。 越⾼端设备⽑利率越低，因为成本提升很⾼。Q21：展望23年公司出货机型能⻅度指引？83⾼度增⻓（百分之四五⼗）。 功率看⾏业状态，很多⻋载增加进来是好趋势。 82出货稳定。 ⽬前处于刚开始阶段，⻋载和⼯具⾥的芯⽚很多还在样⽚阶段。 Q22：斯达有多少出货很⼤？ 不能说很⼤，国内做⼯艺的80%都是客⼾。 Q23：板卡和机器交期如何？ 单独卖客⼾板卡很少，都是与机器⼀块，⾛势⼤概⼀样。82要6-8周，83要12周左右。Q24：下⼀代平台进展如何？ 三⽉份可以去上海展会上看。 新⼀代平台还在内部测试，没有订单。 平台需要打磨，拓展到SOC、然后到⾼端的模拟混合，甚⾄存储平台都可以搞定。 Q25：电路与光学检测时，碳化硅与硅基技术上有什么区别？开放速度快，密度不同。 Q26：82与83单价？ 82平均60万左右，83平均200万左右。Q27：SoC测试集⽬前国产化率？ 国内竞争如何，跟⻓川⽐？公司⽬前6%左右。 跟⻓川⽐产品更有优势，公司已经成⽴30年，跟客⼾⽣态关系建设是⻓川⽐不了的公司客⼾远多于⻓川。 ⻓川与华为的合作也因其客⼾少⽽不遗余⼒，公司就不会依赖某⼀⼤客⼾，华为也是公司客⼾。华为82、83、功率等都在买公司产品，唯独750是⻓川在做，⽤的是⻓川的产品。Q28：美国制裁华为对⾏业影响？ 影响较⼤，但是早晚的事情。 Q29：公司各客⼾占⽐？ ⼤客⼾最多也就10%多⼀点，前⼗⼤加起来30%多，客⼾依赖度⼩。 Q30：今年订单增⻓规划？ 订单去年增速降得⽐较多，今年增⻓毫⽆悬念。 去年20%多增速，公司情况稳定，过去⼏年复合增⻓率40%多，未来三年复合增⻓率30%多是公司⽬标。今年前两季度由于季节性以及订单周期压⼒较⼤。 Q31：维保费收⼊占⽐？依然10%左右。 Q32：SoC赛道和谁合作较多？ 客⼾的话，公司战略是⽤新设备去替换泰瑞达的flex、93系列，另⼀个⽅向是MCU。 Q33：年底订单修复较好，原因是？ 公司所在⾏业⽆论什么样情况都会有扩产。 尽管消费类很差，但⼯业和⻋载很⽕，第⼆个原因是国产化替代逐步推进。 Q34：今年从1⽉份外部限制快速提升情况下，IC设计从新产品设计迭代到商⽤替代进程是进⼀步加速吗？ ⼀直在加速。 像去年⻛向变为⼯业化、⻋载，⼤家都在弄，市场变化很⼤。 Q35：⼤家都去做⼯业，会出现产能过剩吗？ 不会，芯⽚从研制到量产周期很⻓，包括各个公司特点不同，产品差异较⼤，不会⼜同质化竞争，以及中国远没有到过剩的阶段。 Q36：客⼾是只买公司产品还是和泰瑞达的都会买？公司认定主⼒测试平台后，⼀般不会更改。 像公司优势巨⼤的82模拟混合⼀类，公司⽬前客⼾⽆悬念会去买公司产品，不会去买泰瑞达。现在国内82占⽐60%多。 Q37：客⼾怎么看半导体结构？ 消费机构、⼯业，现在⻋是否到拐点？公司相⽐海外优势？ 不乐观。 做纯消费的去年压⼒很⼤。 优势还是单颗器件检测成本下降10-20%Q38：设计封测收⼊占⽐有拆分吗？封测45%，设计55%左右。 Q39：未来三年成⻓性，还是拓展SoC市场？ ⼀是83的产品作为中⾼端产品，⽬前装机量400台，可以成⻓到三四千级别；⼆是⼯业市场尤其⻋载这两年⽕热，⼤量器件来⾃海外，但国内产品迟早要站出来，这个⽬前成⻓性还不确定。 三是海外，⽬前认可度、装机量、验证程度已到拐点，公司在美国、东南亚都有⾃⼰的模式。新产品需要时间，但短期成熟产品增⻓是看得⻅的。 海外⽬前主要是82和83，⽬前600台存量、400台装机。 ⽬前公司市场占⽐不⾜10%，空间很⼤，国内起码可以替代⼀⼤⽚flex的低端产品。