汽车行业跟踪：春节后首周汽车板块涨幅领跑，比亚迪预告22年净利润涨幅超400%

汽车行业跟踪（2023.1.30-2023.2.5）：春节后首周汽车板块涨幅领跑，比亚迪预告22年净利润涨幅超400% 汽车行业 2023年2月5日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汽车行业跟踪（2023.1.30-2023.2.5）：春节后首周汽车板块涨幅领跑，比亚迪预告22年 净利润涨幅超400% 2023年2月5日 本期内容提要: 本周汽车板块上涨。本周（1.30-2.3）汽车板块+5.79%，居中信一级行业第1位，跑赢沪深300指数（-0.95%）6.74pct，跑赢上证指数（-0.04%）5.83pct。 汽车子板块整体上涨。本周乘用车板块+6.51%，商用车板块+4.44%，汽车零部件板块+5.81%，汽车销售及服务板块+2.82%，摩托车及其他板块+4.18%。 个股方面，乘用车板块江淮汽车（+12.83%）、比亚迪（+9.23%）、海马汽车（+6.09%）、长城汽车（+5.59%）涨幅超5%；商用车板块福田汽车 （+9.43%）、浩淼科技（+8.79%）、中国汽研（+6.69%）、汉马科技 （+5.86%）涨幅超5%；零部件板块嵘泰股份（+28.60%）、光洋股份 （+24.69%）、飞龙股份（+23.15%）、博俊科技（+21.71%）、奥联电子 （+21.18%）、贝斯特（+20.27%）涨幅超20%。 国际快讯：（1）本田发布氢能源事业战略，即将开始对外销售燃料电池系统；（2）法拉利将在2025年推出首款纯电动汽车，中国市场销量增长强劲；（3）宝马今年开始测试固态电池，计划2025年前装车测试 /2030年推出；（4）特斯拉再投10亿美元，重点生产4680电池和Semi电动重卡；（5）比亚迪ATTO3正式在日本上市，约合22.79万元/20家门店开业。 国内速递：（1）特斯拉2022年在中国市场营收181.45亿美元，占比降至约22%；（2）乘联会：1月新能源乘用车厂商批发销量41万辆，特斯拉预估6.6万辆同比增长10.3%；（3）极氪第三款新车命名为ZEEKRX；（4）东风将在襄阳启动新能源乘用车项目，投资53.1亿元； （5）奇瑞集团宣布四大品牌提供整车终身质保，2023年起购车可享。 本周（1.30-2.5）汽车板块共有72家上市公司披露业绩预告，其中26家预告全年净利润同比增长，46家预告全年净利润同比减少。整车企业中比亚迪预告净利润涨幅458.26%、长安汽车预告净利润涨幅144.90%；零部件板块中沪光股份预告净利润涨幅高达4171.20%。 比亚迪与造车新势力1月交付量公布。比亚迪：1月销售汽车15.13万辆，同比+58.60%。零跑汽车：1月交付1139台，累计交付165142台。小鹏汽车：1月交付5218台，G9交付2249台。理想汽车：1月交付15141台，同比+23.4%。累计交付272475台。蔚来汽车：1月交付8506台，累计交付298062台。哪吒汽车：1月交付6016台，全系累计交付突破25万台。广汽埃安：1月交付10206台。极氪汽车：1月交付3116台，累计交付81064台。岚图汽车：1月交付1548台，环比-10.5%。 AITO：1月问界系列交付4475台。 因春节假期，1月第三、四周（1.16-1.27）乘用车市场零售/批发销量同比下降。1月16-27日，乘用车市场零售26.5万辆，同比下降70%，环比上周下降55%，较上月同期下降71%；乘用车市场批发22.7万辆，同比下降77%，环比上周下降58%，较上月同期下降75%。1月1-27日，乘用车市场零售98.5万辆，同比去年下降45%，较上月同期下降43%；全国乘用车厂商批发89.1万辆，同比去年下降50%，较上月同期下降46%。 开年1月车市较为低迷，2月有望明显回暖，看好汽车板块春季行情。疫情管控优化、刺激政策到期、春节假期前消费需求集中释放、行业终端价格持续下滑等多因素刺激汽车消费，促使22年12月中下旬以来乘用车零售端大幅改善。考虑到22年底购置税补贴等政策到期，叠加春节假期消费需求的提前，我们预计年内乘用车销量绝对值及同比增速均于1月触底，后续政策刺激、消费回暖等共同作用下，我们看好车市回暖，预计销量增速将于2-4月逐月回升。当前投资者对汽车板块预期悲观，行业边际改善及刺激政策酝酿有望带动基本面及估值共振向上，看好汽车板块春季行情。 本周铝、聚丙烯、冷轧板、碳酸锂、铜、天然橡胶均价周环比下跌。铝均价周环比-0.53%，聚丙烯均价周环比-0.62%，冷轧板均价周环比-1.72%，碳酸锂均价周环比-2.32%，铜均价周环比-2.37%，天然橡胶均价周环比-4.73%。 投资建议：建议关注汽车板块春季行情，我们预计年内乘用车销量绝对值及同比增速均于1月触底，在后续政策刺激、消费回暖等共同作用下，我们看好2-4月份汽车月度销量增速的逐月改善；2023年，汽车行业投资核心是在行业β或放缓的背景下，寻找智能电动变革下，α向上且确定性较高的赛道及标的： 1）整车从新车周期+技术储备角度出发关注自主品牌龙头企业【比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等，新势力【蔚来、理想、零跑、小鹏】。 2）零部件把握智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按 【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段重点关注【线控底盘、线束线缆、智能座舱、一体压铸、电驱动】等高成长高弹性赛道。①线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团、耐世特】等；②线束线缆【卡倍亿、沪光股份】等；③智能座舱 【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；④一体化压铸【文灿股份、广东鸿图、爱柯迪、旭升集团】；⑤电驱动【英博尔、欣锐科技】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块上涨5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告8 3.1本周重点公司2022年业绩预告8 3.2本周重点公司公告10 4、数据跟踪10 4.1部分车企销量10 4.21月乘用车市场周度数据11 4.3本周铝、聚丙烯、冷轧板、碳酸锂、铜、天然橡胶均价周环比下跌12 4.4本周人民币兑美元升值，兑欧元小幅贬值14 5、新车上市情况14 5.1本周新车型发布一览14 6、近期重点报告15 7、行业评级25 8、风险因素25 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：重点公司2022年业绩预告9 表3：本周行业重点公司公告10 表4：1月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）12 表5：本周乘用车上市新车一览14 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：1月乘联会口径日均零售概况12 图5：1月乘联会口径日均批发概况12 图6：长江有色均价：铜13 图7：中铝价格数据13 图8：天然橡胶价格数据13 图9：冷轧板（1mm）价格数据13 图10：聚丙烯价格13 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产13 图12：2020年以来人民币汇率变化14 1、行情回顾 1.1本周汽车板块上涨 本周汽车板块上涨。本周（1.30-2.3）汽车板块+5.79%，居中信一级行业第1位，跑赢沪 深300指数（-0.95%）6.74pct，跑赢上证指数（-0.04%）5.83pct。 汽车子板块整体上涨。本周乘用车板块+6.51%，商用车板块+4.44%，汽车零部件板块 +5.81%，汽车销售及服务板块+2.82%，摩托车及其他板块+4.18%。 个股方面，乘用车板块江淮汽车（+12.83%）、比亚迪（+9.23%）、海马汽车（+6.09%）、长城汽车（+5.59%）涨幅超5%；商用车板块福田汽车（+9.43%）、浩淼科技（+8.79%）、中国汽研（+6.69%）、汉马科技（+5.86%）涨幅超5%；零部件板块嵘泰股份（+28.60%）、光洋股份（+24.69%）、飞龙股份（+23.15%）、博俊科技（+21.71%）、奥联电子（+21.18%）、贝斯特（+20.27%）涨幅超20%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 8 6 4 2 0 -2 -4 CS汽车CS计算机CS国防军工 CS传媒CS机械 CS综合金融 CS综合CS有色金属CS基础化工 CS电子CS通信 CS农林牧渔CS轻工制造 CS钢铁CS商贸零售CS纺织服务 CS建筑CS石油石化 CS电力及公用事业CS电力设备及新能源 CS建材CS食品饮料CS房地产CS医药 CS交通运输 CS煤炭CS家电 CS非银行金融 CS银行CS消费者服务 -6 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 8 6 4 2 0 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 资料来源:Wind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前5 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前10 600418.SH 江淮汽车 12.83 605133.SH 嵘泰股份 28.60 002594.SZ 比亚迪 9.23 002708.SZ 光洋股份 24.69 乘用车 000572.SZ 海马汽车 6.09 002536.SZ 飞龙股份 23.15 601633.SH 长城汽车 5.59 300926.SZ 博俊科技 21.71 000800.SZ 一汽解放 4.62 300585.SZ 奥联电子 21.18 600166.SH 福田汽车 9.43 300580.SZ 贝斯特 20.27 831856.BJ 浩淼科技 8.79 605333.SH 沪光股份 17.99 商用车 601965.SH 中国汽研 6.69 600933.SH 爱柯迪 16.73 600375.SH 汉马科技 5.86 002283.SZ 天润工业 15.43 000338.SZ 潍柴动力 4.61 000678.SZ 襄阳轴承 15.08 零部件 资料来源：Wind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 本田发布氢能源事业战略，即将开始对外销售燃料电池系统。2月2日，本田正式发布氢能源事业战略，宣布将面向2050年“碳中和”目标，把燃料电池系统应用扩大到本田自身的FCEV以及公司内外的各种应用场景。到2020年代中期，本田计划开始每年对外销售2000套燃料电池系统，到2030年，争取每年销售6万套，2030年代后半期力争每年销售数十万套。其中布局初期，本田将FCEV以及商用车、固定电源和工程机械设定为四大主要应用领域，并面向B2B的客户开发业务。在中国市场，本田则选择了东风汽车集团作为合作伙伴。2023年初，两家公司宣布达成合作，自今年1月起共同在湖北省开启新一代燃料电池系统在商用车领域技术验证。（来源：盖世汽车） 法拉利将在2025年推出首款纯电动汽车，中国市场销量增长强劲。在美洲和中国市场的 需求推动下，法拉利预计在2022年取得创纪录的业绩后，今年的销售额和利润会更高，并 提高了对高利润车型需求强劲的预期。法拉利表示，今年调整后的息税折旧摊销前收益将高达21.8亿欧