通信行业研究周报：运营商业绩向好 终端市场持续低迷

运营商业绩向好终端市场持续低迷 ——通信行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈： 三大运营商近日公布了2022年12月份的客户数据。三大运营商整体业绩稳中向好，客户总数、5G套餐用户均实现一定增长。 截至2022年12月底，三大运营商5G套餐用户合计达到10.95亿户，全年累计净增3.65亿户。 中国移动当月移动用户数净增32.5万户，全年累计净增达到1811.4万户；5G套餐用户累计达到61400.5万户，5G套餐渗透率达到62.97%；有线宽带用户数累计27216.8万户，全年净增3206.2万户。 中国电信当月移动用户数净增10万户，全年累计净增达到1875万户； 5G套餐用户累计达到26796万户，5G套餐渗透率达到68.5%；有线宽带用户数累计18090万户，全年净增1119万户。 中国联通“大联接”累计用户到达数达到86174.4万户，其中物联网终端连接累计到达数为38554万户；5G套餐用户累计达到21272.7万户。 全球主要智能手机厂商出货量在2022年同样遭遇大幅下跌。根据Canalys数 据显示，全球2022年智能手机出货量为11.933亿台，同比下降12%。 三星继续以22%的市场份额稳居全球智能手机厂商榜首。2022年其出货量为2.579亿台，同比下降6%。 相比海外几个主要厂商，国内厂商在2022年的出货量遭遇较为严重的下滑。小米、OPPO、vivo三个厂商2022年出货量下滑均超过20%。 全球主要PC厂商出货量在2022年经历不同程度的下滑，但前三名的位置保 持不变，联想继续稳坐全球第一的位置。2022年全球PC设备总出货量基本 与疫情前水平持平。 联想以24.1%的市场份额继续占据全球PC市场榜首，2022年全年出货量为6899.7万台，同比下降17.3%。 惠普和戴尔在2022年第四季度同样遭遇了历史性的出货量下滑，惠普在 EMEA地区的出货量同比下滑44%。 市场回顾： 本周（2023.01.30-2023.02.05），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-0.04%、0.61%、-0.23%，申万通信指数涨幅为2.07%，在申万31个一级行业排第12位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：佳讯飞鸿、国盾量子、平治信息、中光防雷、亿通科技 股价跌幅前五名为：*ST新海、*ST凯乐、润建股份、中国联通、亨通光电 投资策略：（1）全球企业持续进行数字化转型，重点推荐SIP话机龙头：亿联网络；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商发力数 字经济，大力发展云计算业务，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，物联网模组行业持续受益，持续推荐：移远通信、广和通；（4）5G网络建设持续进行，东数西算拉动相关行业投资，建议关注相关硬件厂商：中兴通讯、紫光股份。 风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，海外经济大幅衰退。 评级增持（维持） 2023年02月05日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 张建宇研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料股票家数 121 行业平均市盈率 19.02 市场平均市盈率 18.01 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业周报：国内云计算高速发展运营商持续加大投入》2023-01-292、《通信行业周报：5G发展硕果累累持续赋能数字经济》2023-01-15 3、《通信行业周报：通信行业平稳运行手机市场持续疲软》2023-01-08 4、《通信行业周报：光模块市场欣欣向荣国产厂商快速崛起》2023-01-02 5、《通信行业周报：5G用户数持续提升网络质量平稳增长》2022-12-25 6、《通信行业研究周报：FWA——“异军突起”的无线通信解决方案》2022-12-18 内容目录 1.每周一谈3 2.市场回顾5 3.重要公告7 4.行业新闻8 5.行业招标信息9 6.风险提示10 图表目录 图1：2021及2022年全球主要智能手机厂商出货量情况（亿台）4 图2：2021及2022年主要智能手机厂商国内出货量情况（万台）4 图3：2021及2022年全球主要PC厂商出货量情况（万台）5 图4：申万一级行业周涨幅5 图5：申万一级行业年初至今涨跌幅6 图6：本周涨幅前十6 图7：本周跌幅前十6 图8：本年度涨幅前十7 图9：本年度跌幅前十7 表1：三大运营商12月运营数据3 表2：通信行业一周重要公告7 表3：行业招标信息9 1.每周一谈 三大运营商近日公布了2022年12月份的客户数据。三大运营商整体业绩稳中向好，客户总数、5G套餐用户均实现一定增长。 截至2022年12月底，三大运营商5G套餐用户合计达到10.95亿户，全年累计净增3.65亿户。 中国移动当月移动用户数净增32.5万户，全年累计净增达到1811.4万户；5G套餐用户累计达到61400.5万户，5G套餐渗透率达到62.97%；有线宽带用户数累计27216.8万户，全年净增3206.2万户。 中国电信当月移动用户数净增10万户，全年累计净增达到1875万户；5G套餐用户累计达到26796万户，5G套餐渗透率达到68.5%；有线宽带用户数累计18090万户，全年净增1119万户。 中国联通“大联接”累计用户到达数达到86174.4万户，其中物联网终端连接累计到达数为38554万户；5G套餐用户累计达到21272.7万户。 中国移动 中国联通 中国电信 移动用户数（万户）97500.6 / 39118 本月净增客户数（万 32.5 / 10 2022年全年净增客 1811.4 / 1875 5G套餐用户数（万 61400.5 21272.7 26796 5G套餐渗透率62.97% / 68.5% 有线宽带用户数（万 27216.8 / 18090 2022年全年净增客 3206.2 / 1119 表1：三大运营商12月运营数据 户） 户数（万户）户） 户） 户数（万户） 资料来源：wind，申港证券研究所 全球主要智能手机厂商出货量在2022年同样遭遇大幅下跌。根据Canalys数据显示，全球2022年智能手机出货量为11.933亿台，同比下降12%。 三星继续以22%的市场份额稳居全球智能手机厂商榜首。2022年其出货量为 2.579亿台，同比下降6%。苹果以19%的份额位居第二。全年出货量为2.322 亿台，同比增长1%，是全球主要智能手机厂商中唯一正增长的厂商。 相比海外几个主要厂商，国内厂商在2022年的出货量遭遇较为严重的下滑。小米、OPPO、vivo三个厂商2022年出货量下滑均超过20%。三个厂商合计市场份额达到32%，稳居全球前5。 图1：2021及2022年全球主要智能手机厂商出货量情况（亿台） 资料来源：Canalys，申港证券研究所 2022年国内智能手机总出货量2.873亿台，相比2021年的3.329亿台同比下滑 14%，也是国内智能手机市场继2013年以来首次出货量下滑超过3亿台。vivo继 续以18%的市场份额占据榜首。 vivo2022年智能手机国内出货量下滑严重，同比减少27%，但仍占据市场份额榜首。荣耀表现强劲占据次席，在其他厂商普遍大幅下滑的情况下，其2022年出货量同比上涨高达30%，总出货量达到6870万台。 苹果成为2022年智能手机国内出货量TOP5唯一的国外厂商，总出货量为5130万台，2022年其市场份额达到18%创下历史新高。OPPO和小米的出货量均大幅下滑，分别减少了27%和24%。 图2：2021及2022年主要智能手机厂商国内出货量情况（万台） 资料来源：申港证券研究所 全球主要PC厂商出货量在2022年经历不同程度的下滑，但前三名的位置保持不变，联想继续稳坐全球第一的位置。2022年全球PC设备总出货量基本与疫情前水平持平。 联想以24.1%的市场份额继续占据全球PC市场榜首，2022年全年出货量为6899.7万台，同比下降17.3%。在2022年第四季度，联想在全球除日本外的所有地区的出货量均遭遇下滑，其中在EMEA和拉丁美洲地区的下滑超过30%。 惠普和戴尔在2022年第四季度同样遭遇了历史性的出货量下滑，惠普在EMEA地区的出货量同比下滑44%。而大型企业对于PC设备需求的降低严重影响了戴尔在2022年下半年的表现。 图3：2021及2022年全球主要PC厂商出货量情况（万台） 资料来源：Gartner，申港证券研究所 2.市场回顾 本周（2023.01.30-2023.02.05），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-0.04%、0.61%、-0.23%，申万通信指数涨幅为2.07%，在申万31个一级行业排第 12位。 图4：申万一级行业周涨幅 资料来源：wind，申港证券研究所 2023年初至今，上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为5.64%、9.43%、 9.94%，申万通信指数涨幅为11.33%，在申万31个一级行业中排第5位。 图5：申万一级行业年初至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：佳讯飞鸿、国盾量子、平治信息、中光防雷、亿通科技股价跌幅前五名为：*ST新海、*ST凯乐、润建股份、中国联通、亨通光电 图6：本周涨幅前十图7：本周跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 本年度通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：国盾量子、二六三、平治信息、灿勤科技、佳讯飞鸿股价跌幅前五名为：*ST凯乐、*ST新海、鼎通科技、中天科技、亨通光电 图8：本年度涨幅前十图9：本年度跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 3.重要公告 表2：通信行业一周重要公告 公告类别 公司名称 公告日期 公告内容 业绩快报 天孚通信 2023.01.30 公司发布2022年度业绩快报。2022年度公司实现营业总收入120,555.82万元，同比增长16.77%；归属于上市公司股东的净利润39,880.46万元，同比增长30.16%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润36,260.03万元，同比增长30.78%。 增发发行 博创科技 2023.01.30 公司发布向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿）。本次发行的特定对象为公司控股股东、实际控制人长飞光纤，长飞光纤将以人民币现金方式认购本次发行的股票，发行股票数量不超过22,000,000股（含本数），未超过本次发行前公司总股本的30%。本次发行的募集资金总额不超过人民币38,654万元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。 业绩预告 国盾量子 2023.01.30 公司发布2022年度业绩预告公告。公司预计2022年度实现营业收入13,500万元左右，与上年同期相比减少24.65%左右；预计2022年度实现归属于母公司所有者的净利润为-7,800万元左右，与上年同期相比将减少4,086.38万元左右，同比减少110.04%左右。 回购股权 通宇通讯 2023.02.01 公司发布关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展报告。截至2023年1月31日，公司通过回购股份专用证券账户以集中竞价方式回购股份2,431,850股，占公司总股本0.6049%，其中最高成交价为13.06元/股，最低成交价为11.16元/股，已使用资金总额为2,994.69万元（不含交易费用）。 股本变动 富士达 2023.02.02 公司发布股票解除限售公告。本次股票解除限售数量总额为1,611,000股，占公司总股本0.8