业绩符合预期，产能稳步释放产品矩阵丰富

景旺电子发布了2022年业绩快报，实现营业收入105.14亿元，同比增长10.30%；归母净利润10.58亿元，同比增长13.11%；扣非归母净利润9.56亿元，同比增长14.05%。虽然受疫情影响，公司仍保持稳健发展，2022Q4实现营收27.98亿元，同比增长0.91%，环比增长8.07%。公司高多层、HDI（含 SLP）、多层软板等新工厂陆续建设和投产，高端产能的逐步达产，将进一步补足公司高端产品制造能力。随着公司产品结构优化，公司盈利能力有望进一步增长。公司不断对高性能产品的加工技术进行技术攻关，满足客户对高端产品的需求。我们认为，PCB行业有望随经济复苏周期演绎，公司在估值、业绩修复下有较大弹性空间。我们预计公司2022-24年实现营业收入105.14/124.57/147.76亿元，归母净利润10.58/14.26/18.23亿元，对应PE分别为18.38/13.64/10.66倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

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