悲观情绪释放过后，关注玻璃纯碱企稳可能

玻璃纯碱日报FG&SAFuturesDailyReport 作者：能源化工研究中心魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578587/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年2月2日星期四 悲观情绪释放过后关注玻璃纯碱企稳可能 【玻璃】 现货市场方面，本周浮法玻璃市场成交有限，节后价格小涨。春节期间成交基本停滞。节后市场启动情况一般，节后初期中间商存进一步补货，但下游开工偏晚，补货情绪一般。节后整体成交量较往年偏低。后期市场看，中下游手中均有一定存货，预计下周偏稳运行，重点关注新增订单释放情况。 供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量。截至本周四，全国浮法玻 璃生产线共计307条，在产238条，日熔量共计160080吨，较上周减少100 吨。咸宁南玻玻璃有限公司咸宁一线700T/D超白线2023年1月30日放水冷 修。东台中玻特种玻璃有限公司二线600T/D浮法产线于2023年1月31日点火复产。需求方面，节后国内浮法玻璃市场需求有一定恢复，中下游开工增多，存 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 一定补货需求。由于部分加工厂节前已有一定备货待消化，节后市场进一步备货动力相对有限，加上部分下游复工但未复产，市场原片消化能力仍处于逐渐增强的过程中。 春节期间玻璃企业库存显著上扬，超出市场预期。本周重点监测省份生产企业库存总量为6315万重量箱，较1月28日库存微幅增加7万重量箱，增幅 0.11%，库存天数约32.41天，较上周增加0.03天。本周重点监测省份产量 892.58万重量箱，消费量885.58万重量箱，产销率99.22%。 已售商品房的竣工交付得到高度重视，同时短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。 春节过后是下游需求淡季，玻璃企业在累库压力下价格调涨空间有限。从年度供需看，玻璃价格与利润有进一步改善空间，深加工企业可根据需要，择机把握1600元下方05合约及09合约回调低位买入套保机会，顺势参与。 【纯碱】 现货市场方面，本周国内纯碱市场延续涨势。本周国内轻碱主流出厂价格在2650-2850元/吨，轻碱主流送到终端价格在2800-2950元/吨，截至2月2日国内轻碱出厂均价在2762元/吨，环比节前上涨1.96%，涨幅环比节前扩大；本周国内重碱主流送到终端价格在2950-3100元/吨。 纯碱装置开工率高位运行。本周纯碱行业开工负荷率91.8%，较春节前提升 2.6个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率92.5%，联碱厂家开工负荷率90.3%，天然碱厂开工负荷率100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在61.2万吨左右。 纯碱企业库存受假期扰动上扬，本周再度下滑。2月2日国内纯碱企业库存总量在30.3万吨，环比1月28日库存下降9.9%，同比下降81.2%，其中重碱库 存8.3万吨。节后发运情况好转，重碱货源持续紧张，纯碱厂家订单充足，库存 下降2月2日国内纯碱企业库存总量在30.3万吨，环比1月28日库存下降9.9%，同比下降81.2%，其中重碱库存8.3万吨。节后发运情况好转，重碱货源持续紧张，纯碱厂家订单充足，库存下降。 纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9正套。2023年纯碱整体供需两旺而上半年供给增量有限，纯碱紧平衡的状况有望延续，建议3000元下方顺势多单逢低参与。 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势6 （一）玻璃现货行情及基差变动6 （二）纯碱现货行情及基差变动7 第二部分玻璃市场情况9 一、在产产能持平需求力度有所显现9 二、玻璃生产企业库存显著攀升9 三、玻璃后期走势判断11 第三部分纯碱市场情况12 一、纯碱企业库存处于偏低水平12 二、纯碱装置开工率高位运行12 三、纯碱后期走势判断14 第四部分套利策略分析15 一、玻璃套利策略15 二、纯碱套利策略16 第五部分持仓情况17 一、玻璃5月合约成交持仓统计17 二、纯碱5月合约成交持仓统计18 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 玻璃活跃合约价格走势 纯碱活跃合约价格走势 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 玻璃2305 玻璃2309 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 纯碱2305纯碱2309 玻璃活跃合约成交量（手） 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2020-01-19 2020-02-18 2020-03-19 2020-04-18 2020-05-18 2020-06-17 2020-07-17 2020-08-16 2020-09-15 2020-10-15 2020-11-14 2020-12-14 2021-01-13 2021-02-12 2021-03-14 2021-04-13 2021-05-13 2021-06-12 2021-07-12 2021-08-11 2021-09-10 2021-10-10 2021-11-09 2021-12-09 2022-01-08 2022-02-07 2022-03-09 2022-04-08 2022-05-08 2022-06-07 2022-07-07 2022-08-06 2022-09-05 2022-10-05 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-03 2023-02-02 图玻璃期货活跃合约成交量数据来源：wind、方正中期研究院 2020-01-19 2020-02-18 2020-03-19 2020-04-18 2020-05-18 2020-06-17 2020-07-17 2020-08-16 2020-09-15 2020-10-15 2020-11-14 2020-12-14 2021-01-13 2021-02-12 2021-03-14 2021-04-13 2021-05-13 2021-06-12 2021-07-12 2021-08-11 2021-09-10 2021-10-10 2021-11-09 2021-12-09 2022-01-08 2022-02-07 2022-03-09 2022-04-08 2022-05-08 2022-06-07 2022-07-07 2022-08-06 2022-09-05 2022-10-05 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-03 2023-02-02 纯碱活跃合约成交量（手） 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 玻璃活跃合约持仓量（手） 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源：wind、方正中期研究院 图纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 2020-01-19 2020-02-18 2020-03-19 2020-04-18 2020-05-18 2020-06-17 2020-07-17 2020-08-16 2020-09-15 2020-10-15 2020-11-14 2020-12-14 2021-01-13 2021-02-12 2021-03-14 2021-04-13 2021-05-13 2021-06-12 2021-07-12 2021-08-11 2021-09-10 2021-10-10 2021-11-09 2021-12-09 2022-01-08 2022-02-07 2022-03-09 2022-04-08 2022-05-08 2022-06-07 2022-07-07 2022-08-06 2022-09-05 2022-10-05 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-03 2023-02-02 2021-06-12 2021-07-12 2021-08-11 2021-09-10 2021-10-10 2021-11-09 2021-12-09 2022-01-08 2022-02-07 2022-03-09 2022-04-08 2022-05-08 2022-06-07 2022-07-07 2022-08-06 2022-09-05 2022-10-05 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-03 2023-02-02 纯碱活跃合约持仓量（手） 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 图郑商所纯碱活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 纯碱仓单:张 河北中储 湖北七三六处厂库 总量 河北一三四处仓库 中远海运 湖北三三八处 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 图郑商所纯碱仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:山东巨润 仓单数量:玻璃:河北正大 仓单数量:玻璃:华尔润产业 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:滕州金晶 仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团 仓单数量:玻璃:中玻蓝星 仓单数量:玻璃:漳州旗滨 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景 仓单数量:玻璃:永安资本 2019-02-23 2019-05-24 2019-08-22 2019-11-20 2020-02-18 2020-05-18 2020-08-16 2020-11-14 2021-02-12 2021-05-13 2021-08-11 2021-11-09 2022-02-07 2022-05-08 2022-08-06 2022-11-04 2023-02-02 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 （一）玻璃现货行情及基差变动 表主流玻璃出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2023年2月2日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2023年2月2日 1707 1800 1674 1700 1700 1680 2023年2月1日 1707 1770 1691 1700 1700 1680 2023年1月31日 1707 1790 1662 1700 1700 1680 2023年1月30日 1707 1790 1672 1700 1700 1680 2023年1月29日 1697 1790 1672 1700 1660 1640 2023年1月28日 1676 1790 1672 1700 1660 1600 日度变化 0 30 -18 0 0 0 周度变化 31 10 2 0 40 80 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货市场方面，本周浮法玻璃市场成交有限，节后价格小