晨报

2023年2月3日星期五 【交易观点】 美联储最新决议现鸽派迹象，料上半年海外市场情绪面整体向好事件： 北京时间2月2日凌晨，美联储公布了最新一期的议息会议决议，决定将联邦基准利率上调25个基点至4.5%～4.75%区间。美联储在决议中强调将继续加息，但修改部分措辞，整体鹰派程度有所放缓。 点评： 由于美联储在议息会议前已经通过各种渠道向市场进行释放信号，根据CME的统计，1月中旬以后预测加息幅度为25个基点的投资者占比已超过90%。可以说本次加息25个基点完全符合市场预期。决议公布后，美股市场反应良好，当天三大股指全线收涨，道指上涨0.02%，标普500指数上涨1.05%，纳指上涨2%。 从决议的内容看，本次决议整体虽然仍然趋向鹰派，但是措辞上有些许变化。 1.美联储继续强调加息的重要性，称虽然通胀出现缓解，但仍处于高位，这一表述意味着至少在下一次的议息会议中，美联储有较大概率将继续加息。不过决议中对通胀严重程度的表述出现了软化，删除了新冠疫情和供应链方面的内容，这或暗示美联储认为由于造成过去一年里大范围通胀的因素（俄乌冲突、疫情等）正在逐渐消退，未来通胀继续恶化的可能性正在降低，因此加息的速度再次提高的可能性不大。 2.再度表明对就业市场的关注。本次决议中，维持了前次决议中对于就业情况的表述（“就业增 长强劲，失业率保持低位“），同时鲍威尔在记者会上也再度重申了对于劳动市场的关切，表示证如果劳动力市场没有达到美联储预期的更好的平衡，通胀水平回到目标的2%将是不可持续的。券由于更少的失业通常意味着更强烈的消费意愿和购买力，这不利于通胀的缓解，因此可以认为美研联储近期有可能会继续将就业情况看作观察未来通胀变化的重要指标，而美联储在本次决议中继究续强调加息的重要性，或许也与当前强劲的就业状况有关。 报3.虽然决议中未有特别提及，但是对于经济衰退的可能性，鲍威尔在记者会上表示“通胀可以回 告到2%而不出现真正严重的经济衰退“，相较此前对于经济硬着陆的暗示，此番表述显然更为温和。 1 请务必阅读免责条款 我们的观点： 整体来说，这是美联储22年加息进程开始以来表述变化较大的一次决议。虽然整体的鹰派基调 不变，但是措辞已有鸽派迹象。自22年开始的快速加息进程大概率已成为过去，未来海外市场对于美联储的博弈焦点将围绕何时停止加息以及停止加息后将维持高利率多久进行。我们认为在本次决议后的一段时间，海外市场整体的行情将继续在情绪面得到保障，因此部分高估值板块或有更多机会，同时港股等新型市场也会得到海外投资者更多关注。在全球经济基本面未出现明显 变化前，在今年的上半年，海外市场整体将有概率延续上涨行情。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【近期研报】 波司登（3998.HK）更新报告：开年动销表现回暖，ESG评级提升 我们的观点：波司登品牌在中高端羽绒服领域具备强劲竞争优势，产品开发及供应链内功不断夯实，以强劲的产品力、渠道优化迭代目标消费人群，品牌势能持续提升。尽管2022冬季11-12月受疫情影响线下承压，1月以来羽绒服需求显著复苏，预计收入仍将保持稳健增长，盈利能力稳步提升。预计FY23E至FY25E营收分别为178.7/207.1/238.9亿元，同比+10.2%/ +15.9%/+15.3%；归母净利润分别为22.9/27.3/32.0亿元，同比+11.0%/+19.3%/ +17.0%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 华夏幸福：境外子公司美元债券协议安排正式生效，并已完成重组交割 华夏幸福基业股份有限公司公告称，境外间接全资子公司CFLD(CAYMAN)INVESTMENTLTD.在中国境外发行的美元债券（目前存续面值总额为49.6亿美元）协议安排重组已取得英格兰与威尔士高等法院裁决生效，公司美元债券协议安排已正式生效，目前正在根据英国法院批准的美元债券协议安排重组方案推进执行，并已完成重组交割。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至2月2日，恒生指数下跌0.52%，报收21958.36点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-0.51%、-0.4%和0.84%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-0.92%和0.02%。从行业来看，多数行业出现下跌：其中医疗保健业和必需性消费表现相对较好，涨跌幅分别为1.58%和0.18%；原材料业和综合企业市场走 2 势较弱，涨跌幅分别为-0.93%和-1.11%。内地股市方面，截至2月2日，上证指数收盘价为 3285.67点，上涨0.02%；深证综指收盘价为2172.49点，下跌0.05%。陆港股通方面，截至2 月2日，当日沪股通北上资金净流量为10.12亿元，深股通北上资金净流量为16.82亿元，共计陆股通资金净流入26.93亿元；当日沪市港股通南下资金净流入-10.64亿元，深市港股通南下净流入为-3.34亿元，共计港股通资金净流入-13.98亿元。 美国三大股指涨跌不一：截至2月2日，道琼斯工业指数报收34053.94点，较前一个交易日下跌0.11%；标普500指数报收4179.76点，较前一个交易日上涨1.47%；纳斯达克指数报收12200.82点，较前一个交易日上涨3.25%。此外，费城半导体指数报收3141.84点，较前一个 交易日上涨2.22%。欧洲股市方面：截至2月2日，英国富时100指数报收7820.16点，较前一个交易日上涨0.76%；法国CAC40指数报收7166.27点，较前一个交易日上涨1.26%；德国DAX指数报收15515.55点，较前一个交易日上涨2.21%。 期货市场方面：截至2月2日，恒生期货收盘价为28705.79点，较前一个交易日上涨0%。伦敦金现收盘价为1912.3美元/盎司，较前一个交易日下跌1.94%。此外，人民币兑美元汇率报 6.72元/美元，较前一个交易日下跌0.28%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 9990.HK 祖龙娱乐 7 36.94 4.93 2023-02-02 软件与服务 2 1717.HK 澳优 6 17.21 4.70 2023-02-02 食品、饮料与烟草 3 2186.HK 绿叶制药 6 14.59 4.24 2023-02-02 制药、生物科技与生命科学 4 0728.HK 中国电信 5 5.71 3.89 2023-02-02 电信服务Ⅱ 5 0286.HK 爱帝宫 4 19.64 0.67 2023-02-02 医疗保健设备与服务 6 9858.HK 优然牧业 4 7.08 2.27 2023-02-02 食品、饮料与烟草 7 2342.HK 京信通信 4 4.79 1.53 2023-02-02 技术硬件与设备 8 1117.HK 现代牧业 3 13.21 1.20 2023-02-02 食品、饮料与烟草 9 9939.HK 开拓药业-B 3 12.09 11.50 2023-02-02 制药、生物科技与生命科学 106626.HK越秀服务311.655.082023-02-02房地产Ⅱ 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 3 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 12200.82 3.25 美元指数 101.74 0.59 道琼斯工业指数 34053.94 -1.20 费城半导体指数 3141.84 2.22 伦敦金融时报100指数 7820.16 0.76 法兰克福DAX指数 15515.55 2.21 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 10.12 深股通 北上 16.82 沪市港股通 南下 -12.42 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3285.67 0.02 深证综合指数 2172.49 -0.05 恒生指数 21958.36 -0.52 恒生综合大型股指数 1994.78 -0.51 恒生综合中型股指数 4459.92 -0.40 恒生综合小型股指数 1827.63 0.84 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 28705.79 0.00 伦敦金现 1912.30 -1.94 布伦特石油(连续) 83.06 -1.69 美元兑人民币(CFETS)6.72-0.28 深市港股通南下-3.88 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴） 美元指数（右轴） 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 6 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关