2023年春节档票房破67亿元，出版署发布1月国产网络游戏审批信息

一周市场回顾：上周传媒（申万）指数整体上涨1.33%，同期沪深300指数整体上涨2.63%，板块跑输沪深300指数1.30%，位列所有板块第19位。截至周五，传媒（申万）指数市盈率为33.40，低于历史均值42.19（2015年至今）； 当前传媒（申万）板块相比沪深300估值溢价率为176.30%，低于历史估值溢价率均值213.40%。 行业事件：1）2023年春节档票房破67亿元。2）乐华娱乐登陆港股，上市首日涨幅扩大至50%。3）暴雪中国：《魔兽世界》进度存档功能安全，网之易对这部分数据负责。4）国家新闻出版署发布1月国产网络游戏审批信息，共88款游戏获批。5）2022年8608家网站平台被网信部门约谈，下架移动应用程序420款。6）网友质疑爱奇艺HDMI播放国内外双标。7）1.9亿人在视频号“竖屏看春晚”，视频号商业化驶入快车道。8）哔哩哔哩与晋江原创订立综合合作框架协议，向其购买多部作品版权等。9）新东方在线截至2022年11月30日六个月直播电商业务GMV48亿元。 投资观点：建议关注两条主线：1）监管边际放松带来的文娱供给修复，推荐关注游戏、电影、视频板块；2）疫后复苏，建议关注广告、线下娱乐、本地生活。此外建议关注行业新技术的发展和传媒央国企的价值重估。互联网板块近期股价有较明显回调，我们认为目前主要公司基本回落至合理估值区间，而互联网商业模式仍有较快增长的潜力；游戏版号重启后情绪有望回暖，对重点游戏公司2023年保持乐观。看好线下广告流量入口的长期价值，推荐分众传媒；看好高成长性的互联网内容平台，推荐芒果超媒、腾讯控股，关注快手； 看好本地生活的用户粘性，关注美团。 电影院线：22年国庆档电影大盘承压明显，大盘低迷主要为内外部因素共振导致，多地疫情反复叠加今年整体呈现头部新品供给不足，且宣发预热不足等特点，皆严重影响观影意愿。当前防疫政策边际放松，后续关注重点影片定档情况，中长期关注进口片引进、优质影片供给和观众观影需求复苏节奏。建议关注中国电影、万达电影、博纳影业。 游戏：目前游戏行业恢复版号发放，但整体行业情况仍然相对疲软，长期行业有望恢复增长。中短期内强运营、出海实力突出的公司或有更好表现。港股推荐网易（新产品有望持续带动业绩增长，海外扩张可期）、腾讯控股（降本增效）；若版号政策持续保持较严趋势，从稳定性角度看A股推荐吉比特；若后续数量上有进一步放松，从弹性角度推荐三七、完美。 内容互联网：我们认为，内容互联网公司整体估值逻辑发生较大转换，从看重用户增长转为注重盈利，从PS和单用户估值转为注重长期稳态利润。分板块来看：长视频受政策监管影响和行业间竞争，未来会员和广告增长有一定压力； 短视频整体的用户和时长增长逐渐放缓，但未来针对短视频内容和各种付费场景的结合仍有较大潜力，除了流量型广告业务，电商和本地生活等场景的探索值得重点关注，关注快手（21Q3开始亏损持续改善）。 电商及本地生活：竞争优势从过去的追求量（活跃用户数、消费额等）转向追求质（留存率、客单价等）。长期增长空间有望通过直播电商、下沉市场、跨境电商三大领域打开；短期内竞争格局预计不会有明显变化，头部电商平台注重消费者服务、供应链及物流履约管理，优势依旧明显。本地生活依然具有广阔的市场，目前竞争环境较电商更优，美团作为头部玩家具备足够强的地推、组织管理能力，竞争者短期难以通过补贴等措施抢夺市场份额。建议关注美团、阿里巴巴、京东、拼多多。 教育：高教板块目前22年估值普遍回落至10倍PE以下，我们认为即使担忧一二级价格倒挂导致的并购意愿降低和可能的政策风险，仅考虑内生增长，高教板块的整体价值亦被低估。建议关注中教控股、民生教育。 风险提示：疫情不确定性增加，传媒、教育、互联网政策监管趋严，部分公司业绩表现不及预期。 一、上周市场表现回顾：上涨1.33%，排名第19位 （一）上周传媒板块整体上涨1.33%，排名第19位 上周传媒（申万）指数整体上涨1.33%，同期沪深300指数整体上涨2.63%，板块跑输沪深300指数1.30%，位列所有板块第19位。 图表1上周申万各行业相对沪深300指数超额收益（%） 从个股看，中公教育（25.83%）/勤上股份（15.77%）/巨人网络（11.21%）/浙数文化（10.65%）/新国脉（9.84%）领涨。天威视讯（-20.74%）/实益达（-18.08%）/广博股份（-16.51%）/腾信股份（-11.98%）/全通教育（-10.47%）领跌。 图表2传媒（申万）板块涨跌幅前十名 从个股看，瑞声科技（21.2%）/舜宇光学科技（11.82%）/华虹半导体（5.95%）/腾讯控股（5.49%）/比亚迪电子（5.07%）领涨。小鹏汽车-W（-6.92%）/万国数据-SW（-6.37%）/快手-W（-5.78%）/哔哩哔哩-SW（-5.72%）/京东集团-SW（-3.79%）领跌。 图表3恒生科技板块涨跌幅前十名 截至周五，传媒（申万）指数市盈率为33.40，低于历史均值42.19（2015年至今）；当前传媒（申万）板块相比沪深300估值溢价率为176.30%，低于历史估值溢价率均值213.40%。 图表4传媒（申万）以及沪深300估值与历史均值 （二）电视剧综艺市场 1、电视剧网播收视率排行 根据艺恩APP热映指数，2023.1.16-2023.1.27（上周一到周五）电视剧热映排名前五的电视剧分别是《狂飙》/《三体》/《少年歌行》/《浮图缘》/《乡村爱情15》。 图表5上周艺恩网播热映指数TOP10电视剧及制作公司 2、综艺网播收视率排行 根据艺恩APP热映指数，2023.1.16-2023.1.27（上周一到周五）综艺中热映排名前五的综艺分别为《2023央视春节联欢晚会》/《时光音乐会第二季》/《大湾仔的夜第二季》/《妻子的浪漫旅行第六季》/《大侦探第八季》。 图表6上周艺恩网播热映指数TOP10综艺及制作公司 （三）电影市场 1、一周票房市场总览 根据艺恩APP周数据，2023.1.16-2023.1.20（上周一到上周五）整体票房18883万元（不含服务费）；2023第3周观影人次共519万人；平均票价（不含服务费）36元。 根据艺恩APP周数据，2023.1.23-2023.1.27（上周一到上周五）整体票房493377万元（不含服务费）；2023第4周观影人次共10290万人；平均票价（不含服务费）48元。 图表72019年来电影行业周票房及同比变化 图表82019年来电影行业周人次及同比变化 2、上周上映影片表现 根据艺恩APP票房排名，2023.1.16-2023.1.27（上周一到周五）院线上映电影TOP5分别为《满江红》/《流浪地球2》/《熊出没.伴我“熊芯”》/《无名》/《深海》五部影片票房（不含服务费）分别为238132万/197711万/68596万/45925万/32872万，当周票房比例分别为37.3%/31.0%/10.8%/7.2%/5.2%。 图表9上周艺恩App TOP5影片票房排名 3、TOP10院线及影投票房及市占率 根据艺恩APP数据，2023.1.16-2023.1.27（上周一到周五）TOP10院线公司总票房占全国总票房65.6%，排名前三位的院线公司分别为万达院线（15.6%）/中影数字院线（9.1%）/大地院线（7.9%）。上周一到本周五TOP10影投公司总票房占全国总票房34.4%，排名前三位的影投公司分别为万达电影（14.3%）/横店院线（3.8%）/CGV影城投资公司（2.8%）。 图表10TOP10院线票房数据 图表11TOP10影投票房（不含服务费）和市占率对比 （四）游戏市场 1、iOS游戏排行榜 根据七麦数据，2023.1.16-2023.1.27（上周一到本周五）游戏iOS畅销排行中，王者荣耀、原神、和平精英和原神整体表现突出,蛋仔派对热度上升较快。整体来看，腾讯系游戏基本稳居中头部“霸主地位”。 图表12上周七麦数据中国iOS游戏APP畅销排行榜 2、安卓市场应用宝游戏排行榜 根据七麦数据，2023.1.16-2023.1.27（上周一到本周五）安卓市场应用宝热销数据榜中，头部游戏排名保持不变，腾讯系游戏占据主要位置，QQ飞车、火影忍者热度上升。 图表13上周七麦数据中国安卓市场应用宝游戏APP热销榜排行 3、安卓市场小米游戏风云排行榜 根据七麦数据，2023.1.16-2023.1.27（上周一到本周五）安卓市场小米游戏APP风云排行榜中前四名主要由太古封魔录2、九灵神域、地铁跑酷、和平精英、神火大陆等构成，我的世界、迷你世界、王者荣耀热度较为稳定。 图表14上周七麦中国安卓市场小米游戏APP风云排行榜 4、上市公司相关游戏iOS游戏畅销榜 根据七麦数据，2023.1.16-2023.1.27（上周一到本周五）腾讯旗下主要游戏《王者荣耀》与《和平精英》稳居前列；网易旗下主要游戏《梦幻西游》热度在TOP6-10间波动，《率土之滨》基本稳定在畅销榜TOP20左右，《大话西游》本周热度上升，进入TOP20，随后回落。三七互娱《斗罗大陆-魂师对决》排名下降，进入TOP70-90；吉比特《问道》排行TOP20左右，《一念逍遥》排名同样位于榜单TOP40左右；完美世界的《完美世界》排名位于榜单70名左右，《新笑傲江湖》在180名左右，《梦幻新诛仙》位于20-80名左右，新游戏《幻塔》位于70-200名之间。 图表152020年1月以来腾讯互娱公司出品游戏IOS畅销榜排名 图表162021年1月以来网易出品游戏IOS畅销榜排名 图表172021年1月以来三七互娱公司出品游戏IOS畅销榜排名 图表182021年1月以来吉比特出品游戏IOS畅销榜排名 图表192021年1月以来完美世界公司出品游戏IOS畅销榜排名 二、行业重要新闻与重点公司公告 （一）行业及公司新闻 【电影】2023年春节档票房破67亿元 据灯塔专业版数据，截至27日晚8点，2023年春节档总票房已经突破67亿元，超过去年，仅次于2021年，位列中国影史春节档电影票房第二位。数据显示：2023年1月22日，全国有票房收入的影院共有11544家，数量上恢复至去年同期的98%，今年春节档上座率明显提升，截至1月27日15时，2023年春节档场均人次达47.1人次，较2022年春节档每场提升了10人次以上。专家表示：“现在营业的10000多家电影院，通过春节档得到了补血和输血。估计后春节档也会有非常抢眼的表现，从初八到正月十五，甚至到整个正月，观影热情还会不断释放。（央视财经） 【传媒】乐华娱乐登陆港股，上市首日涨幅扩大至50% 1月19日，乐华娱乐正式在港交所挂牌上市，截至发稿，涨55.64%。乐华娱乐在上市后正式成为“艺人经纪第一股”旗下艺人包括韩庚、王一博、范丞丞、黄明昊等。招股书显示，2022年前三季度乐华娱乐实现的7.53亿元营收中，王一博的占比升至59%。（中新经纬） 【游戏】暴雪中国：《魔兽世界》进度存档功能安全，网之易对这部分数据负责 暴雪中国官微发布《魔兽世界》进度存档的常见问题解答。暴雪中国称，该功能是安全的，其提供了一个涵盖角色信息、装备和游戏进度的综合存档，以期在《魔兽世界》国服重新开放时使用。此外，该功能是对网之易的数据封存的额外补充，网之易对这部分数据负责。暴雪中国称，没有计划在全球层面上线这一功能。（每日经济新闻） 【游戏】国家新闻出版署发布1月国产网络游戏审批信息，共88款游戏获批 据国家新闻出版署官网，国家新闻出版署发布1月国产网络游戏审批信息，共88款游戏获批，腾讯的《元梦之星》，网易的《超凡先锋》，米哈游的《崩坏：星穹铁道》在列。 【互联网】2022年8608家网站平台被网信部门约谈，下架移动应用程序420款 从国家网信办获悉，2022年，全国网信系统依法约谈网站平台8608家，警告6767家，罚款处罚512