传媒行业分析报告：2023年票房近550亿元，2024年元旦档再破同档期纪录

分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com021-50586985 2023年票房近550亿元，2024年元旦档 再破同档期纪录 ——传媒行业分析报告 证券研究报告-行业分析报告强于大市(维持) 传媒相对沪深300指数表现 传媒沪深300 投资要点： 发布日期：2024年01月08日 57% 47% 37% 27% 17% 7% -3% -13% 2023.012023.042023.072023.10 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《传媒行业点评报告：《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》引关注，后续或有进一步完善空间》2023-12-27 《传媒行业月报：多模态AI模型重磅推出， 11月版号略有延迟》2023-12-13 《传媒行业年度策略：新技术、新模式、新空间》2023-11-29 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 2023年恢复良好，但相比疫情前仍有差距。根据灯塔专业版数据，2023年国内电影市场总票房549.37亿元，同比增加83.45%；观影人次12.99亿，同比增加82.44%；平均票价42.3元，同比增加0.55%。2023年是国内电影市场全面恢复正常经营的首年，票房和观影人次的总体恢复情况良好，均达到2020年以来的最高水平；但对比2019年来看，票房和观影人次仍分别有14.36%和24.91%的差距，也低于2017年的票房和观影人次数据。 放映端经营数据回升，影视公司利润端大幅改善。2023年电影市场上座率以及场均人次的数据都创疫情以来新高，渠道端的盈利能力回升，但相比2019年同样存在一定差距。上市公司层面，2023年前三季度万达电影、横店影视、上海电影、金逸影视、中国电影等上市公司归母净利润均有大幅增长，利润规模也达到疫情以来新高并接近或超越2019年前三季度利润规模。 元旦档期票房破纪录，期待春节档。2024年元旦档期总票房15.36亿元，同比增加177.76%；观影人次3667.4万，同比增加192.13%，同时平均票价下滑4.92%，为41.88元。元旦档表现优异，不仅大幅超越2023年元旦档票房，也打破了2021年13.03亿元的元旦档票房纪录。 截至1月7日，目前已经有春节档常驻动画影片《熊出没·逆转时空》以及宁浩导演、刘德华主演的《红毯先生》定档春节假期。《熊出没》系列动画在历年春节档能够获得大约3-7亿元左右的票房， 预计2024年春节档也将继续释放票房潜力。 投资建议：2023年电影市场总体恢复情况良好，虽然相比2019年尚有差距，但春节档、暑期档以及2024年元旦档观影需求仍旺盛，市场存在优质影片内容时观众需求稳固。预计2024年电影市场票房有望在2023年基础上进一步提升。 建议短期关注春节档影片定档情况，距离春节假期尚有1个月左右的时间，可能有更多影片将宣布定档春节假期并进行大规模宣发预热；中长期关注影视公司的内容布局与制作进展，渠道端则关注场均人次、上座率等经营数据触底回升带来的盈利面改善。建议关注光线传媒、万达电影、中国电影。 风险提示：影片上映进度以及票房表现不及预期；商誉减值风险；演艺人员失德风险；内容监管政策变化风险 内容目录 1.2023年回顾：电影市场有序恢复3 1.1.2023年恢复良好，但相比疫情前仍有差距3 1.2.放映渠道增速平稳，场均放映效率提升4 1.3.三大档期分化明显，暑期档成全年亮点5 1.4.国产影片挑起票房增长大梁5 1.5.头部影片票房集中度下降，结构趋于合理6 1.6.三四线城市占率略微下滑7 1.7.头部影投院线继续保持高市占率7 2.元旦档期破纪录，期待春节档8 3.投资建议9 4.风险提示9 图表目录 图1：2011-2023年国内电影市场票房3 图2：2011-2023年国内电影市场观影人次3 图3：2011-2023年国内电影市场放映场次3 图4：2011-2023年国内电影市场平均票价3 图5：2011-2023年国内人均观影频次4 图6：2014-2023年国内电影市场场均人次和上座率4 图7：2014-2023年国内银幕数量4 图8：2014-2023年单银幕票房产出4 图9：国内三大档期票房及占比5 图10：2019-2023年国产影片与进口影片上映数量6 图11：2014-2023年进口影片与国产影片平均单片票房6 图12：头部影片票房集中度7 图13：2016-2023年不同线级城市票房占比7 图14：2016-2023年不同线级城市观影人次占比7 图15：2018-2023年国内院线市占率8 图16：2019-2023年国内影投市占率8 图17：2018-2024年元旦档期票房8 图18：2018-2024年元旦档期观影人次8 表1：2023年国内电影市场票房TOP106 表2：2024年国庆档期票房TOP58 1.2023年回顾：电影市场有序恢复 1.1.2023年恢复良好，但相比疫情前仍有差距 根据灯塔专业版数据，2023年国内电影市场总票房549.37亿元，同比增加83.45%；扣除服务费后票房499.30亿元，同比增加82.99%；观影人次12.99亿，同比增加82.44%；放映场次1.29亿，同比增加26.26%；平均票价42.3元，同比增加0.55%，扣除服务费后平均票价38.4元，同比增加0.30%。 2023年是国内电影市场全面恢复正常经营的首年，票房和观影人次的总体恢复情况良好， 均达到2020年以来的最高水平；但对比2019年来看，票房和观影人次仍分别有14.36%和 24.91%的差距，也低于2017年的票房和观影人次数据。 图1：2011-2023年国内电影市场票房图2：2011-2023年国内电影市场观影人次 资料来源：灯塔专业版，中原证券资料来源：灯塔专业版，中原证券 图3：2011-2023年国内电影市场放映场次图4：2011-2023年国内电影市场平均票价 资料来源：灯塔专业版，中原证券资料来源：灯塔专业版，中原证券 结合2022年国家统计局发布的全国14.12亿元总人口以及9.21亿城镇人口计算，2023 年全国人均观影频次0.9次，城镇人口人均观影频次1.4次，与2019年1.2次和2.0次的数据相比同样存在一定差距。 在国内电影市场平均票价平稳、小幅提升的环境下，通过持续输出优质影片提升观影人次 将成为国内电影市场持续回升的主要推动力。以2023年42.3元票房为基准，若未来的全国人 均观影频次以及城镇人口人均观影频次能够恢复至2019年水平，则对应票房空间则能够达到 720亿元-780亿元，相比2019年641.49亿元的票房峰值将增加12.23%-21.59%。 1.2.放映渠道增速平稳，场均放映效率提升 在上座率和场均人次方面，随着票房的增长以及放映渠道端数量增速放缓，2023年国内电影市场上座率回升至8.3%，同比提升2.4pct；场均人次回升至10.06人/场，相比2022年增加 3.10人/场。2023年电影市场上座率以及场均人次的数据都创疫情以来新高，渠道端的盈利能力回升，但相比2019年同样存在一定差距。上市公司层面，2023年前三季度万达电影、横店影视、上海电影、金逸影视、中国电影等上市公司归母净利润均有大幅增长，利润规模也达到疫情以来新高并接近或超越2019年前三季度利润规模。 图5：2011-2023年国内人均观影频次图6：2014-2023年国内电影市场场均人次和上座率 资料来源：灯塔专业版，中原证券资料来源：灯塔专业版，中原证券 放映渠道端，国家电影局公布数据显示，2023年国内银幕数量达到86310块，相比2022 年末净增加2312块，增幅为2.75%。测算2023年平均每块银幕产出票房63.65万元，同比提升80.25%。经历连续增长后，目前国内电影市场渠道端的数量整体稳定，单银幕票房产出回升，票房增长有望进一步提升渠道端盈利能力。 图7：2014-2023年国内银幕数量图8：2014-2023年单银幕票房产出 资料来源：国家电影局，中原证券资料来源：灯塔专业版，国家电影局，中原证券 1.3.三大档期分化明显，暑期档成全年亮点 从热门档期表现来看，2023年春节、国庆、暑期三大档期表现分化明显。其中暑期档表现优异，票房达到206.21亿元，此前暑期档票房最高纪录为2019年的177.78亿元，2023暑期档以较为明显的领先优势打破2019年同档期记录，占年内票房比重提升至37.54%；春节档表现相对平稳，票房达到67.66亿元，低于2021年春节档78.43亿元的票房成绩，排在历年春节档第二名；国庆档表现低于预期，票房仅14.99亿元，票房占比大幅回落至2.73%。 2023年三大档期票房占比合计为52.58%，虽然低于2022年的65.33%，但仍明显高于疫情发生前，目前国内电影市场对热门档期的依赖程度依然较高，淡季票房相对弱势，如果冷档期的票房提升有望推动行业票房结构趋于健康，也能够为全年票房的增长提供更多有效动力。 图9：国内三大档期票房及占比 资料来源：灯塔专业版，中原证券 1.4.国产影片挑起票房增长大梁 2023年上映国产影片432部，进口影片78部，分别同比增加58.24%和47.17%，国产 影片上映数量已经超过2019年，但进口影片数量相比2019年减少了46部。国产影片票房 460.05亿元，同比增加80.33%，进口影片票房89.1亿元，同比增加95.57%，国产影片票房占比83.77%，同比下滑1.08pct，但仍明显高于疫情发生前。 目前国产影片对国内电影市场票房的拉动更加明显，平均单片票房不断提升，从2014年 的0.57亿元提升至1.06亿元；而进口影片的平均单片票房则持续下滑，2023年为1.14亿元，远低于疫情发生前单片平均1.8亿元-2亿元左右票房的水平。 图10：2019-2023年国产影片与进口影片上映数量图11：2014-2023年进口影片与国产影片平均单片票房 资料来源：灯塔专业版，中原证券资料来源：灯塔专业版，中原证券 1.5.头部影片票房集中度下降，结构趋于合理 2023年国内上映的影片中，票房排在TOP10的影片票房均超过了10亿元且都为国产影 片，其中《满江红》、《流浪地球2》票房超40亿元、《孤注一掷》、《消失的她》票房超30亿 元、《封神第一部》、《八角笼中》票房超20亿元。 票房TOP20影片中，进口影片仅有3部，分别是：《速度与激情10》，国内总票房9.85亿元，排名第12；《铃芽之旅》，国内总票房8.08亿元，排名第19；《阿凡达：水之道》，国内总票房7.43亿元，排名第20。此外合拍片《巨齿鲨2：深渊》票房8.51亿元，排在第17位。 表1：2023年国内电影市场票房TOP10 影片 票房（万元） 票房占比 排片占比 豆瓣评分 满江红 454434.66 8.2% 2.9% 7.0 流浪地球2 402914.63 7.3% 2.9% 8.3 孤注一掷 384878.71 7.0% 4.0% 6.9 消失的她 352397.78 6.4% 3.0% 6.2 封神第一部 263457.38 4.7% 2.8% 7.8 八角笼中 220739.61 4.0% 2.3% 7.3 长安三万里 182438.66 3.3% 1.7% 8.3 熊出没·伴我“熊芯” 149524.20 2.7% 1.3% 7.1 坚如磐石 135150.41 2.4% 2.3% 6.2 人生路不熟 118485.83 2.1% 2.3% 5.8 资料来源：猫眼专业版，豆瓣网，中原证券注：豆瓣评分截止至2024年1月7日 从头部影片的票房集中度来看，2023年TOP1/TOP3/TOP5/TOP10/TOP20影片的票房占比分别为8.27%、22.61%、33.82%、4