农产品产业链日报：巴西收割缓慢存在延长美豆出口窗口的风险

东 海 研 究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 产 业 链 日 报 2023年2月1日巴西收割缓慢存在延长美豆出口窗口的风险 ——农产品产业链日报 油料:巴西大豆收割延误可能会令美国出口市场受益 农 产 品 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671联系电话：021-68757181 邮箱：Jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 王小东 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 1.核心逻辑：阿根廷降雨让植被长势恢复较快，并在巴西逐步兑现的丰产基础上，美豆上涨乏力。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：1月30日，CBOT市场收盘上涨，主力03合约涨幅24或1.59%，报收1533.5美分/蒲。 重要消息： CONAB：截至01月28日，巴西大豆收割率为5.2%，上周为2.0%，去年同期为11.6%。Agrural：截至上周四，巴西2022/23年大豆收割面积占总播种面积的5%，比前一周增 加了3%，但仍低于去年同期的10%。 Imea：目前为止，马托格罗索州大豆仅有13.6%的作物完成收割。该数字不到去年同期的一半，且同样低于历史均值的20%。 .Deral：帕拉纳州的大豆生产商已开始收割2022/23年度大豆，收割率为1%。 USDA出口检验报告：.截至2023年1月26日当周，美国大豆出口检验量为1,855,293吨, 符合预期。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为1,409,492吨，占出口检验总量的 75.97%。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为35,988,764吨，上一年度同期为 36,449,799吨。 蛋白粕：主流地区豆粕远期基差成交增多，盘中出现套保卖盘 1.核心逻辑：阿根廷降雨让植被长势恢复较快，并在巴西逐步兑现的丰产基础上，美豆上涨乏力。国内豆粕较大季节性供给压力预期下，在巴再西大豆收割装运出现实质问题前，下游需求变量不会大。豆粕随成本端表现较难出现大幅上涨行情。 2.操作建议：关注豆粕05逢低买入行情。 3.风险因素：美豆出口装运风险 4.背景分析： 现货市场：1月31日，全国主要地区油厂豆粕成交26.81万吨，较上一交易日增加0.28万吨，其中现货成交15.06万吨，远月基差成交11.75万吨。开机方面，全国开机率上升至 45.8%。(mysteel） 油脂：豆油节后随餐饮行业回暖及集中开学备货提振仍有空间 1.核心逻辑：春节消费形势提振节后行情预期，集中开学、复工及餐饮消费回暖或带动油脂现货表现偏强。菜油进口和国内菜籽压榨供应充足，节后需要弹性小，三大油脂节后表 现相当弱，棕油高库存去化不会快，豆油节后随餐饮行业回暖及集中开学备货提振，行情空间预计最大。不过产地棕榈油供需双弱及主进口国高库存现实导致油脂缺乏持续走牛行情。 2.操作建议：观望 3.风险因素：天气因素 4.背景分析： 隔夜期货：1月30日，CBOT市场收盘上涨，美豆油03合约涨幅0.81或1.34%，收61.43美分/磅。BMD市场棕榈油小幅收涨，马棕榈油收盘下跌，04合约跌幅2或0.05%，报收 3928马币/吨。 马来官方消息，受强劲需求和产量增加的推动，马来西亚2023年毛棕榈油出口预计将增长3.7%，至1630万吨。去年，马来西亚出口了1572万吨棕榈油，用于从巧克力到化妆品的各种产品。 印尼首席经济部长：生物柴油中棕榈油含量的提高不会影响食用油的供应。印尼将于2月1日起实施B35计划。印尼方面估计，2023年生物柴油补贴将需要30.22万亿卢比。 高频数据： SPPOMA：2022年1月1-31日马来西亚棕榈油单产减少9.72%，出油率减少0.59%，产量减少12.4%。 ITS：马来西亚1月1-31日棕榈油出口量为1133868吨，较2022年12月出口的1552637吨减少26.97%。 AmSpec：马来西亚1月1-31日棕榈油出口量为1066287吨，较2022年12月出口的1456986吨减少26.82%。 SGS：预计马来西亚2023年1月1-31日棕榈油出口量为1113292吨，较2022年12月同期出口的1512468吨减少26.39%。 现货市场：1月31日，全国主要地区豆油成交23200吨，棕榈油成交400吨，总成交比上一交易日减少25400吨，降幅51.83%。（mysteel） 苹果：包装恢复至常态水准 1.核心逻辑：库存较往年处于低位，节后走货压力较小。随着包装数量恢复，价格趋稳。 2.操作建议：05震荡偏弱 3.风险因素：库存风险、优等果消费不力 4.背景分析： 本周二，苹果05合约收盘8686，下跌1.73%。春节假日期间，冷库走货加快，包装数量恢复至基本水平以上，但由于前期备货不足及春假期间全国同步降温降雪抑制了鲜果消费，苹果在春节期间整体表现一般。 截止本周，全国冷库库存余696万吨，同比往年处于较低位置，节后走货压力较小。目 前低价小果仍是市场宠儿，但随着次果存货的持续消耗以及柑橘类低价、量大的替代作用下，应紧密关注高价消费走向趋势。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的 资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复 制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn