老年人住房和护理投资者调查和趋势展望 2022 年春季

OakmontLa每月给沥青CA 美国|2022年春季 研究 老年人住宅及护理 投资者调查和趋势展望 Fountaingrove小屋 报告突出了 资本市场 •对老年人的兴趣随着投资者的青睐，住房激增另类资产增长和弹性。 •2021年第一季度增加老年人住房和护理交易量第一 季度COVID-19流行病的爆发以来,这是2021年第四季度增长61%。 •资本化率压缩和价格 随着老年人成本的上升，预计会增加住房。 •不断上升的利率和通货膨胀保持的对很多投资者来说。 市场基本面 •市场基本面反弹 限制减少和需求推动力坚持下去。 •老年人住房入住率反弹 从最低的点由于中断的大流行。 •老年人住房租金增长的步伐 到2021年,预计将加速在2022年继续。 •主要和阳光地带市场正在经历 新建筑的最高浓度。 投资者情绪 •市场参与者更加看好老年人住房和医疗投资,76%的 受访者表示他们打算 在2022年增加对该行业的投资。 •80%的受访者表示 经历了最严重的流感大流行和期望市场基本面改善。11%的 受访者表示现在下结论还为时过早，而另外9%的预计下降的财产 估值和贷款拖欠率的增加在接下来的12个月。 •多数受访者表示,他们预计老年人 房地产资本化率保持不变 在2022年,为47%。另外38%的期望他们减少。 报告强调2 资本市场3 财产市场7 市场前景13 仲量联行估值指数14 投资者调查结果15 想要更多的信息?20 2|老年人住房和护理|2022年春季投资者调查和趋势展望 资本市场 交易量回升后两年最初的行业出现 在流行病的爆发,到2020年,老年人住房和护理行业记录以来最低交易量 2012.投资成交一年下降了43% 在2020年第四季度同期基础。到2021年底,然而,这一趋势大幅逆转的 部门从流行的深度——中恢复过来 诱导投资者需求的回落。2021年第一季度第一季度COVID-19爆发以来 大流行,收益率增加老年人住房和护理交易量季度- 季度总额为106亿美元，表明回报投资者的兴趣。 到2021年年底,体积有反弹, 从第一季度开始达到61%，达到2019年底的水平当部门的表现相当强劲。 老年人住房资产尤其强劲反弹;护理投资卷 继续受到更多的操作 困难，同比反弹幅度小24%——同期的基础。 轧制连续交易量 $30 $25 $20 $15 $10 $5 $0 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 老年人住房 护理 %的投资组合 资料来源：国家老年人住房和护理行业投资中心，NICMAP2021年第4季度 3|老年人住房和护理|2022年春季投资者调查和趋势展望©2022仲量联行知识产权公司保留所有权利。 AegisBellvueOverlake——Vue天空休息室 单位价格趋势滞后multihousing, 但是经济增长正在以一种稳定的步伐 2021年底，老年人平均房价单位是略低于160000美元,增长9%2021年第一季度的低谷，但仍低于大流行前的水平单位约180000美元的峰值。平均老年人住房交易的资本化率从2021年第二季度到第四季度，稳定在6.4%，a比2020年初增加50个基点。同样，养老院单价也在复苏从流行下降,尽管股市的步伐。 资本化率在大流行前继续呈下降趋势，达到4.59%的历史最低点。老年人住房和护理经验的增加运营成本在大流行期间,主要是由于购买个人防护装备和增加人员成本。运营商正在寻求通过更高的比一般租金涨幅在2022年及以后重新夺回利润率的一些侵蚀发生了。此外，投资者正变得越来越多 作为一个点的比较,multihousing定价加速到2021年，达到历史新高第四季度每单位234，800元（过去四个季度）从2020年年底),增长27%。Multihousing 愿意承销入住率和陈列的复苏,导致增加了许多老年人的估值住房资产。 每单位四季度滚动价格与上限利率 $260 10.0%9.0% $210 $160 $110 $60 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 多户家庭的单位价格老年人住房盖率 老年人住房单位价格多户盖率 资料来源：国家老年人住房和护理行业投资中心，NICMAP2021年第4季度;真实资本分析;仲量联行研究 4|老年人住房和护理|2022年春季投资者调查和趋势展望©2022仲量联行知识产权公司保留所有权利。 投资者寻求另类资产传统行业以外的增长 另类行业的交易量增加 从2021年的65%之前。在过去的12个月,替代reit表现优于其他 由生产部门的平均回报率为42%, 相比,房地产投资信托基金和非20%和17%分别选择。 作为另类资产的一个子集，老年人住房投资者活动将蓬勃发展。的规模 在每一个行业持续增长,并深度美国各地市场该行业传统上 经受住了周期性挑战,支持强大的人口顺风和政府资金支持需求。大流行了这种韧性,但此后的需求 显示一个季度的基础上改进,入住率继续稳步攀升至前大流行水平。长期机会相当 对寻求多元化的机构资本具有吸引力他们的投资组合或对冲超卖 类的投资。 替代reit优于 全美行业平均回报率 选择部门获取越来越多的份额交易量在之前的周期 (2020年2月–2022年1月) $70.0 $60.0 $50.0 $40.0 $30.0 $20.0 $10.0 $- 选择体积(B)美元 占总体积 11.0% 42% 9.0% 20% 7.0% 17% 5.0% 所有的房地Non-Alternatives 产投资信托基金 商业地产投资干火药继续加速创历史新高，达到 2022年2月243.7美元 选择 $300 增值 核心 基金的基金 机会主义的 核心+ 共同投资 债务 陷入困境的 $200 $100 $0 资料来源：仲量联行研究，Preqin。数据适用于北美的所有房地产类型–集中资金,2021年第一季度 5|老年人住房和护理|2022年春季投资者调查和趋势展望©2022仲量联行知识产权公司保留所有权利。 不断上升的利率和通货膨胀 对很多投资者来说最重要的思想 不过，从历史上看，基准收益率或美联储加息周期与 商业地产收益率相对较弱。强劲的CRE基本面和未投资的绝对权重针对商业房地产的资本加上强劲的美国宏观基本面正在推动定价今天的市场。预计这些因素将作为抵消任何上行压力的力量 受通胀和/或基准收益率上升驱动的资本化率。 联邦基金利率与核心CRE收益率 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 核心CRE平均收益率联邦基金利率 19821985198819911994199720002003200620092012201520182021 自COVID-19开始以来，老年人住房上限利率与基准收益率的利差已正常化大流行，年底接近历史平均水平。增加的相对产量与改善相结合 老年人住房基本面可能对寻求更高回报的商业房地产投资者具有吸引力随着通胀和美联储的行动在未来几个月给美国国债收益率带来上行压力。 资本化率与10年期国债之间的关系 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 10年科大 老年人住房季度传播 老年人住房盖率 老年人住房平均传播700 500 300 100 资料来源：国家老年人住房和护理行业投资中心，NICMAP2021年第4季度;真实资本分析;仲量联行研究 6|老年人住房和护理|2022年春季投资者调查和趋势展望©2022仲量联行知识产权公司保留所有权利。 房地产市场 入住率继续恢复在2021年 COVID-19大流行对老年人住房产生了重大影响，稳定入住率降至 在危机最严重的时候创下历史新低。然而，在整个2021年，老年人住房房地产市场基本面开始复苏。到2021年年中，稳定的入住率开始上升，年底 一级市场为82.8%，二级市场为83.7%。 随着75+人口的增长速度越来越快，新建筑的数量显着下降，预计到2022年及以后，入住率将继续改善。 老年人住房库存变化与一级市场的吸收 15,000 90% 5,00085% -5,000吸收 库存增长 80% -15,000 老年人住房库存变化与二级市场吸收 稳定的入住率 75% 10,000 95% 5,000 90% 0 吸收 85% -5,000 库存增长 80% -10,000 稳定的入住率 75% 资料来源：仲量联行研究;国家老年人住房和护理行业投资中心，NICMAP2021年第一季度 Fountaingrove小屋 如主要市场位置所示，老年人住房入住率已从低谷中反弹 在过去的八个季度中。如果我们看一下主要老年人住房的最低记录入住率 自大流行开始以来，每个市场在2021年结束时都以较高的入住率水平结束。有在他们达到意外市场动荡之前的入住高峰之前，还有一段路要走; 然而，这是一个积极的迹象，表明该行业已经经历了大流行最严重的反弹。和基本面将继续改善。 整个大流行期间，小学老年人生活市场的入住率范围所有市场均从过去八个季度的最低水平回升 93% 88% 83% 78% 73% 当前-4q2021 来源:网卡地图数据服务 老年人住房租金随着时间的推移而不断增加;然而，租金增长的速度，这一直是 以前下降，在2021年有所回升。到2021年第四季度，一级和二级市场的租金上涨了2.4%，而按年计算，2021年初为1.6%。 老年人生活设施的租金一直在稳步上涨，2021年租金年增长率有所回升 $4,400 4.0% $4,200 3.5%3.0% $4,000 2.5% $3,800 2.0% $3,600 1.5%1.0% $3,400 0.5% $3,200 0.0% 平均租金年度租金增长 来源:网卡地图数据服务 8|老年人住房和护理|2022年春季投资者调查和趋势展望©2022仲量联行知识产权公司保留所有权利。 Aegis柯克兰滨水生活 在主要市场建设开始加速 2021年，主要市场位置的开工开始回升，此前由于之前逐渐减少与COVID-19大流行相关的障碍，而二级市场位置仍然滞后。 老年人住房建设在大流行开始时显着放缓，控制了供过于求的风险。截至2021年底，一级和二级建筑占现有库存的百分比为4.8% 市场，低于2019年底7%的峰值水平。 施工开始一级市场的位置 30,000 独立生活 辅助生活 记忆保健 20,00010,000 0 二级市场开工建设 20,000 15,000 10,000 5,000 0 独立生活辅助生活记忆保健 资料来源：国家老年人住房和护理行业投资中心，NICMAP2021年第4季度 9|老年人住房和护理|2022年春季投资者调查和趋势展望©2022仲量联行知识产权公司保留所有权利。 目前的建筑活动高度集中在太阳带市场，反映了移民的加速 所有年龄组的模式，尤其是55+队列中的模式。以百分比形式看待建筑 在所有库存中，前10大市场中有8个位于太阳带地区。老年人正在寻求更实惠的产品，但仍然充满活力，社区退休，这促使开发人员效仿。 老年人居住建筑风景依旧 在阳光下hyper-concentrated带 2021年平均建设与库存 #1|奥斯汀TX #2|杰克逊维尔,FL #3|孟菲斯,TN #4|迈阿密,FL #5|里士满,弗吉尼亚州 #6|亚特兰大,佐治亚州 #7|华盛顿 15.67% 13.17% 12.30% 10.67% 10.27% 10.03% 10.03% 8.70% 房地产位置浓度 25 20 亚特兰大,乔治亚州 明尼阿波利斯、锰 纽约,纽约 洛杉矶CA #9#|查8|尔休斯斯顿顿,,S德C克萨斯#州10|萨拉索塔,FL #11|肯塔基州路易斯维尔市 8.67% 8.40% 8.13% 7.97% 底特律,小姐 15 #12|墨尔本,FL 7.67% 奥#1兰3多|奥#马14哈|市东北 7.63% 10 #15|纳什维尔,TN 7.5