流动性周报（1月第3周）：内外资加仓非银金融、食品饮料和汽车行业

2023-1-20 证券研究报告-策略研究 内外资加仓非银金融、食品饮料和汽车行业 ——流动性周报（1月第3周） 证券分析师：周雨电话：010-88321580 执业证号：S1190511030002 核心结论 1月16日-1月20日，北上资金合计净流入485.15亿元。沪股通净流入245.63亿元，深股通净入239.54亿元。前一期为净流入133.36亿元。其中，电力设备、电子和非银金融行业净流入居前，分别流入70.88元、63.46亿元和54.16亿元；房地产行业净流出较多，净流出2.26亿元。相比1月13日，1月20日TOP20重仓股增持过半，其中，紫金矿业、隆基绿能和中国平安分别增持0.44%，0.36%和0.32%，东方财富、汇川技术和迈瑞医疗分别减持0.19%、0.07%和0.03%。 本期两融呈现下降趋势。1月19日两融余额为15305.77亿元，较1月12日下降122.76亿元。分行业看，相较上月同期，行业两融余额过半回落。传媒、房地产和美容护理分别回升7.06亿元、4.74亿元和3.52亿元；医药生物、电子和有色金属回落较多，分别回落64.09亿元、36.24亿元和28.91亿元。结合北上资金来看，内外资在非银金融、食品饮料和汽车行业较一致，在电子、电力设备和机械设备分歧明显。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别减少3.879亿份、增加4.230亿份、减少0.444亿份和减少3.980亿份。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购5470亿元，14天逆回购16080亿元。利率与之前持平。叠加1890亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性为19660亿元。截止1月20日，隔夜Shibor较上期增加59.200个BP至1.8340%，7天Shibor增加4.800个BP至1.9880%，银行间流动性稳定。1年期国债收益率增加6.78个BP至2.16%，3年期国债收益增加1.91个BP至2.54%，10年期国债收益率增加3.21个BP至2.93%，无风险利率稳定。1月20日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较1月13日分增加3.08个BP至0.69%、增加1.07个BP至1.07%、增加3.07个BP至1.42%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较1月13日分别减少6.67个BP至0.5813%、5.67个BP至0.7626%、7.67个BP至1.0726%，信用利差增加。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期 目录 CONTENT 01北上资金 02交投活跃度 03利率市场 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.1周度净流入金额 1月16日-1月20日，北上资金合计净流入485.15亿元。沪股通净流入245.63亿元，深股通净入239.54亿元。前一期为净流入133.36亿元。 图表1：1月16日-1月20日，北上资金合计净流入485.15亿元 深股通:净买入额(人民币):亿元沪股通:净买入额(人民币):亿元上证综合指数2018年以来日均净流入(右) 3900 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 1.2净流入行业变化 1月16日-1月20日，根据持股数变动和成交均价估算，过半行业净流入。其中，电力设备、电子和非银金融行业净流入居前，分别流入70.88元、63.46亿元和54.16亿元；房地产行业净流出较多，净流出2.26亿元。 图表2：过半行业净流入 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 净流入（亿元） 电电非食有力子银品色设金饮金 备融料属 计基机算础械机化设 工备 医银石国药行油防生石军 物化工 钢商通汽美交铁贸信车容通零护运 售理输 社传纺家会媒织用服服电 务饰器 轻环煤建工保炭筑制材 造料 公建农综房用筑林合地事装牧产业饰渔 1.3北上资金市值总额 截止1月20日，北上资金持股市值2.54万亿元，占全A流通市值的3.58%，较12月上升2944.63亿元。 图表3：持股市值2.54万亿元（截止1月20日） 持股市值（亿元） 持股市值占全A流通市值比（右） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2019年1月 2019年3月 2019年5月 2019年7月 2019年9月 2019年11月 2020年1月 2020年3月 2020年5月 2020年7月 2020年9月 2020年11月 2021年1月 2021年3月 2021年5月 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 2022年11月 2023年1月 0 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 1.4行业市值变化 分行业看，北上资金持股市值过半回升。其中，电力设备、电子和计算机回升居前，分别上涨196.50亿元、152.33亿元和98.84亿元。轻工制造、房地产和农林牧渔回落较多，分别回落2.62亿元、1.95亿元、0.86亿元。 图表5：过半行业市值较前期回升 300 200 100 0 -100 图表4：电力设备、电子和计算机回升居前 市值变化（亿元） 行业 当期期末市值（亿元） 上期期末市值（亿元） 市值变化（亿元） 电力设备 3630.19 3433.69 196.50 电子 1360.69 1208.36 152.33 计算机 878.58 779.74 98.84 非银金融 1399.85 1303.74 96.11 医药生物 2280.13 2195.26 84.87 有色金属 921.55 838.96 82.60 机械设备 1083.58 1023.01 60.57 基础化工 718.71 670.74 47.96 银行 1879.68 1846.13 33.54 家用电器 1544.34 1517.16 27.18 食品饮料 3581.32 3556.52 24.79 石油石化 276.47 253.83 22.64 国防军工 196.84 176.13 20.71 交通运输 697.77 678.62 19.15 钢铁 201.32 184.19 17.13 通信 230.60 214.37 16.23 商贸零售 574.90 559.64 15.26 汽车 666.75 656.17 10.58 煤炭 366.74 356.46 10.28 建筑装饰 280.98 271.74 9.24 传媒 378.67 371.18 7.49 社会服务 130.13 124.68 5.45 公用事业 570.20 565.19 5.00 美容护理 187.11 182.58 4.53 建筑材料 486.59 483.79 2.80 纺织服饰 44.54 42.04 2.50 环保 40.30 38.15 2.14 综合 0.27 0.27 0.00 农林牧渔 256.15 257.01 -0.86 房地产 285.28 287.23 -1.95 电电计非医有机基银家食石国交钢通商汽煤建传社公美建纺环综农房轻 轻工制造 203.79 206.41 -2.62 合计 25354.01 24283.00 1071.01 力子算银药色械础行用品油防通铁信贸车炭筑媒会用容筑织保合林地工 设机金生金设化 电饮石军运 零装服事护材服 牧产制 备融物属备工 器料化工输 售饰务业理料饰渔造 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 1.5TOP20重仓股持仓变化 相比1月13日，1月20日TOP20重仓股增持过半，其中，紫金矿业、隆基绿能和中国平安分别增持0.44%，0.36%和0.32%，东方财富、汇川技术和迈瑞医疗分别减持0.19%、0.07%和0.03%。 图表6：TOP20重仓股持股变化 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通A股(%)(公布) 申万行业 持股比例变化（较上周） 601899.SH 紫金矿业 238.62 9.77 有色金属 0.44 601012.SH 隆基绿能 547.90 15.33 电力设备 0.36 601318.SH 中国平安 448.97 7.95 非银金融 0.32 000858.SZ 五粮液 539.68 6.66 食品饮料 0.24 600406.SH 国电南瑞 297.79 16.77 电力设备 0.22 000651.SZ 格力电器 242.83 12.30 家用电器 0.21 300750.SZ 宁德时代 865.04 7.83 电力设备 0.20 601888.SH 中国中免 507.30 11.27 商贸零售 0.20 600887.SH 伊利股份 358.80 17.59 食品饮料 0.20 600309.SH 万华化学 266.16 8.93 基础化工 0.20 600036.SH 招商银行 644.57 7.61 银行 0.15 600519.SH 贵州茅台 1,652.53 7.07 食品饮料 0.12 300274.SZ 阳光电源 206.55 10.81 电力设备 0.11 002594.SZ 比亚迪 206.80 4.22 汽车 0.04 603288.SH 海天味业 253.03 6.84 食品饮料 0.02 600900.SH 长江电力 339.41 7.09 公用事业 0.00 000333.SZ 美的集团 812.02 20.32 家用电器 -0.03 300760.SZ 迈瑞医疗 497.27 12.02 医药生物 -0.03 300124.SZ 汇川技术 393.68 20.81 机械设备 -0.07 300059.SZ 东方财富 264.61 8.62 非银金融 -0.19 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 2.1融资融券总额变化 本期两融呈现下降趋势。1月19日两融余额为15305.77亿元，较1月12日下降122.76亿元。 图表7：两融余额（2014年起） 亿元融资融券业务:融资融券余额:合计25,040 20,040 15,040 10,040 5,040 2014-01 2014-07 2015-01 2015-07 2016-01 2016-07 2017-01 2017-07 2018-01 2018-07 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01 40 图表8：两融余额（2021年起） 亿元融资融券业务:融资融券余额:合计21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 7,000 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 行业 2023年1 月12日 2022年12 月12日 2022年 11月底 2022年 10月底 2022年9 月底 2022年8