油品期货月差周报：Brent近月转回Backwardation结构

撰写人：中信期货研究所石油及制品研究负责人桂晨曦CFA从业资格号：F3023159投资咨询号：Z0013632 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户，市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 油品期货月差周报 2022/1/31Brent近月转回Backwardation结构 一、ICEBrent原油期货•连续合约价差•月间价差分布 •远期价格曲线 二、NymexWTI原油期货•连续合约价差•月间价差分布 •远期价格曲线 三、INESC原油期货•连续合约价差•月间价差分布 四、NymexRBOB汽油期货•连续合约价差•月间价差分布 五、NymexULSD柴油期货•连续合约价差•月间价差分布 撰写人：中信期货研究所桂晨曦CFA从业资格号：F3023159投资咨询号：Z0013632 原油期货与月差走势（美元/桶） 8Brent1-2月差Brent近月合约（右）6 4 2 0 22/05/03 22/05/17 22/05/31 22/06/14 22/06/28 22/07/12 22/07/26 22/08/09 22/08/23 22/09/06 22/09/20 22/10/04 22/10/18 22/11/01 22/11/15 22/11/29 22/12/13 22/12/27 23/01/10 23/01/24 -2 130 120 110 100 90 80 70 60 原油期货与月差走势（美元/桶） 4WTI1-2月差WTI近月合约（右）3 2 1 0 22/04/26 22/05/17 22/06/07 22/06/28 22/07/19 22/08/09 22/08/30 22/09/20 22/10/11 22/11/01 22/11/22 22/12/13 23/01/03 23/01/24 -1 130 120 110 100 90 80 70 60 汽油期货与月差走势（美分/加仑） 40RBOB1-2月差RBOB近月合约（右）30 20 10 0 22/05/04 22/05/18 22/06/01 22/06/15 22/06/29 22/07/13 22/07/27 22/08/10 22/08/24 22/09/07 22/09/21 22/10/05 22/10/19 22/11/02 22/11/16 22/11/30 22/12/14 22/12/28 23/01/11 23/01/25 -10 500 400 300 200 100 0 柴油期货与月差走势（美分/加仑） 120ULSD1-2月差ULSD近月合约（右） 100 80 60 40 20 22/05/04 22/05/18 22/06/01 22/06/15 22/06/29 22/07/13 22/07/27 22/08/10 22/08/24 22/09/07 22/09/21 22/10/05 22/10/19 22/11/02 22/11/16 22/11/30 22/12/14 22/12/28 23/01/11 23/01/25 0 600 500 400 300 200 100 0 撰写人：中信期货研究所桂晨曦CFA从业资格号：F3023159投资咨询号：Z0013632 数据来源：NymexICE中信期货研究所 ICEBrent原油期货 美元/桶 连续合约月间价差 M1-M2M2-M3M3-M4M4-M5M5-M6M6-M7 固定合约价格价差 23062406 现值 0.4 0.4 0.5 0.5 0.5 0.5 83.7 80.6 周变化 0.4 0.2 0.1 0.0 0.0 0.0 -3.9 -4.0 季度值 M7-M8M8-M9M9-M10M10-M11M11-M12M12-M13 24062412 现值 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.4 78.0 75.9 周变化 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 -0.1 -3.7 -3.3 季度值 M1-M2M1-M3M1-M4M1-M5M1-M6M1-M7 2306-23122306-2406 现值 0.4 0.8 1.2 1.7 2.2 2.7 3.1 5.7 周变化 0.4 0.5 0.6 0.7 0.7 0.7 0.0 -0.2 季度值 M1-M8M1-M9M1-M10M1-M11M1-M12M1-M13 2312-24062312-2412 现值 3.3 3.8 4.3 4.8 5.3 5.8 2.6 4.7 周变化 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.6 -0.3 -0.7 季度值 连续合约月间价差（美元/桶） 20主力合约期价(右)m1-2m1-6 15 10 5 0 22/05/09 22/05/23 22/06/06 22/06/20 22/07/04 22/07/18 22/08/01 22/08/15 22/08/29 22/09/12 22/09/26 22/10/10 22/10/24 22/11/07 22/11/21 22/12/05 22/12/19 23/01/02 23/01/16 23/01/30 -5 140 120 100 80 60 40 20 0 固定合约月间价差（美元/桶） 12 主力合约期价(右)2306-24122312-2412 10 8 6 4 2 22/05/09 22/05/23 22/06/06 22/06/20 22/07/04 22/07/18 22/08/01 22/08/15 22/08/29 22/09/12 22/09/26 22/10/10 22/10/24 22/11/07 22/11/21 22/12/05 22/12/19 23/01/02 23/01/16 23/01/30 0 140 120 100 80 60 40 20 0 0.6 连续合约月间价差分布（美元/桶）2023/1/302023/1/23 0.4 0.2 0.0 M1-M2 M2-M3 M3-M4 M4-M5 M5-M6 M6-M7 M7-M8 M8-M9 M9-M10M10-M11M11-M12M12-M13 110 远期价格曲线（短期，美元/桶） 近月合约期价 150 远期价格曲线（长期，美元/桶） 近月合约期价 100 90100 80 7050 60 22/08/08 22/08/22 22/09/05 22/09/19 22/10/03 22/10/17 22/10/31 22/11/14 22/11/28 22/12/12 22/12/26 23/01/09 23/01/23 23/02/06 23/02/20 2006/01 2006/12 2007/11 2008/10 2009/09 2010/08 2011/07 2012/06 2013/05 2014/04 2015/03 2016/02 2017/01 2017/12 2018/11 2019/10 2020/09 2021/08 2022/07 2023/06 2024/05 500 NymexWTI原油期货 美元/桶 连续合约月间价差 M1-M2M2-M3M3-M4M4-M5M5-M6M6-M7 固定合约价格价差 23062406 现值 -0.3 -0.2 0.0 0.3 0.4 0.5 78.4 75.6 周变化 0.0 0.0 0.0 0.1 0.1 0.0 -2.3 -2.5 季度值 M7-M8M8-M9M9-M10M10-M11M11-M12M12-M13 24062412 现值 0.6 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 72.9 70.7 周变化 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 -0.1 -3.7 -3.2 季度值 M1-M2M1-M3M1-M4M1-M5M1-M6M1-M7 2306-23122306-2406 现值 -0.3 -0.5 -0.4 -0.2 0.2 0.7 2.8 5.5 周变化 0.0 0.1 0.1 0.1 0.2 0.2 0.3 1.4 季度值 M1-M8M1-M9M1-M10M1-M11M1-M12M1-M13 2312-24062312-2412 现值 1.3 1.8 2.4 2.9 3.4 3.8 2.7 4.9 周变化 0.2 0.2 0.4 0.2 0.2 0.1 1.1 0.6 季度值 连续合约月间价差（美元/桶） 15主力合约期价(右)m1-2m1-610 5 0 22/04/29 22/05/13 22/05/27 22/06/10 22/06/24 22/07/08 22/07/22 22/08/05 22/08/19 22/09/02 22/09/16 22/09/30 22/10/14 22/10/28 22/11/11 22/11/25 22/12/09 22/12/23 23/01/06 23/01/20 -5 14012 12010 1008 80 6 60 404 202 00 固定合约月间价差（美元/桶） 主力合约期价(右)2306-24122312-2412 140 120 100 80 60 40 20 22/04/29 22/05/13 22/05/27 22/06/10 22/06/24 22/07/08 22/07/22 22/08/05 22/08/19 22/09/02 22/09/16 22/09/30 22/10/14 22/10/28 22/11/11 22/11/25 22/12/09 22/12/23 23/01/06 23/01/20 0 1.0 0.5 连续合约月间价差分布（美元/桶） 2023/1/312023/1/24 0.0 -0.5 M1-M2M2-M3M3-M4M4-M5M5-M6M6-M7M7-M8M8-M9M9-M10M10-M11M11-M12M12-M13 100 远期价格曲线（短期，美元/桶） 近月合约期价 150 远期价格曲线（长期，美元/桶） 近月合约期价 90 100 80 70 50 60 22/08/08 22/08/22 22/09/05 22/09/19 22/10/03 22/10/17 22/10/31 22/11/14 22/11/28 22/12/12 22/12/26 23/01/09 23/01/23 23/02/06 23/02/20 2006/01 2006/12 2007/11 2008/10 2009/09 2010/08 2011/07 2012/06 2013/05 2014/04 2015/03 2016/02 2017/01 2017/12 2018/11 2019/10 2020/09 2021/08 2022/07 2023/06 2024/05 500 INESC原油期货 美元/桶 连续合约月间价差 M1-M2M2-M3M3-M4M4-M5M5-M6M6-M7 固定合约价格价差 23062406 现值 -0.3 -0.2 0.0 0.3 0.4 0.5 78.4 75.6 周变化 0.0 0.0 0.0 0.1 0.1 0.0 -2.3 -2.5 季度值 M7-M8M8-M9M9-M10M10-M11M11-M12M12-M13 24062412 现值 0.6 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 72.9 70.7 周变化 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 -0.1 -3.7 -3.2 季度值 M1-M2M1-M3M1-M4M1-M5M1-M6M1-M7 2306-23122306-2406 现值 -0.3 -0.5 -0.4 -0.2 0.2 0.7 2.8 5.5 周变化 0.0 0.1 0.1 0.1 0.2 0.2 0.3