原油期货月差周报：WTI和Brent双双转为Contango

撰写人：中信期货研究所原油研究负责人桂晨曦CFAPhD从业资格号：F3023159投资咨询号：Z0013632 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户，市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 原油期货月差周报 2022/11/30WTI和Brent双双转为Contango 目录 一、ICEBrent原油期货•连续合约价差 •月间价差分布 •远期价格曲线 •多单展期收益 二、NymexWTI原油期货•连续合约价差 •月间价差分布 •远期价格曲线 •多单展期收益 三、INESC原油期货•连续合约价差 •月间价差分布 •远期价格曲线 •多单展期收益 四、NymexRBOB汽油期货•连续合约价差 •月间价差分布 •多单展期收益 五、NymexULSD柴油期货•连续合约价差 •月间价差分布 •多单展期收益 撰写人：中信期货研究所桂晨曦CFA从业资格号：F3023159投资咨询号：Z0013632 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户，市场有风险，投资需谨慎。 8 6 4 2 0 -2 500 400 300 200 100 0 22/03/03 22/03/17 22/03/31 22/04/14 22/04/28 22/05/12 22/05/26 22/06/09 22/06/23 22/07/07 22/07/21 22/08/04 22/08/18 22/09/01 22/09/15 22/09/29 22/10/13 22/10/27 22/11/10 40 30 20 10 0 -10 -20 22/11/24 22/03/03 油品价格与月间价差走势 Brent RBOB近月合约（右） 22/03/17 22/03/31 原油期货与月差走势（美元/桶） 汽油期货与月差走势（美分/加仑） 22/04/14 22/04/28 1-2月差 22/05/12 22/05/26 22/06/09 22/06/23 22/07/07 Brent近月合约（右） 22/07/21 22/08/04 22/08/18 RBOB 22/09/01 22/09/15 1-2月差 22/09/29 22/10/13 22/10/27 22/11/10 140 130 120 110 100 90 80 70 60 22/11/24 5 4 3 2 1 0 -1 600 500 400 300 200 100 0 22/03/03 22/03/17 22/03/31 22/04/14 22/04/28 22/05/12 22/05/26 22/06/09 22/06/23 22/07/07 22/07/21 数据来源：NymexICE中信期货研究所 22/08/04 22/08/18 22/09/01 22/09/15 22/09/29 22/10/13 22/10/27 22/11/10 130 120 110 100 90 80 70 60 120 100 80 60 40 20 0 22/11/24 22/02/25 ULSD近月合约（右） 22/03/11 WTI 22/03/25 原油期货与月差走势（美元/桶） 柴油期货与月差走势（美分/加仑） 22/04/08 22/04/22 1-2月差 22/05/06 22/05/20 22/06/03 22/06/17 22/07/01 22/07/15 WTI近月合约（右） 22/07/29 22/08/12 ULSD 22/08/26 22/09/09 1-2月差 22/09/23 22/10/07 22/10/21 22/11/04 22/11/18 撰写人：中信期货研究所桂晨曦CFA从业资格号：F3023159投资咨询号：Z0013632 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户，市场有风险，投资需谨慎。 ICEBrent原油期货 Brent连续合约价差 元/桶 滚动合约月间价差 M1-M2M2-M3M3-M4M4-M5M5-M6M6-M7 现值 -3.3 -5.1 -1.5 1.8 -5.2 25.6 周变化 -2.7 -4.8 -2.3 2.6 -6.7 56.5 季度值 M7-M8M8-M9M9-M10M10-M11M11-M12 现值 -15.7 6.7 -0.7 2.3 -16.5 周变化 -33.1 4.0 -4.7 -13.3 -10.7 季度值 M1-M2M1-M3M1-M4M1-M5M1-M6M1-M7 现值 -3.3 -8.4 -9.9 -8.1 -13.3 12.3 周变化 -2.7 -7.5 -9.8 -7.2 -13.9 42.6 季度值 M1-M8M1-M9M1-M10M1-M11M1-M12 现值 -3.4 3.3 2.6 4.9 -11.6 周变化 9.5 13.5 8.8 -4.5 -15.2 季度值 Brent月间价差分布 连续合约月间价差（美元/桶） 25主力合约期价(右)m1-2m1-6 20 15 10 5 0 22/03/08 22/03/22 22/04/05 22/04/19 22/05/03 22/05/17 22/05/31 22/06/14 22/06/28 22/07/12 22/07/26 22/08/09 22/08/23 22/09/06 22/09/20 22/10/04 22/10/18 22/11/01 22/11/15 22/11/29 -5 140 120 100 80 60 40 20 0 固定合约月间价差（美元/桶） 12 主力合约期价(右)2306-24122312-2412 10 8 6 4 2 22/03/08 22/03/22 22/04/05 22/04/19 22/05/03 22/05/17 22/05/31 22/06/14 22/06/28 22/07/12 22/07/26 22/08/09 22/08/23 22/09/06 22/09/20 22/10/04 22/10/18 22/11/01 22/11/15 22/11/29 0 140 120 100 80 60 40 20 0 连续合约月间价差分布（美元/桶） 1 2022/11/292022/11/22 0 M1-M2 M2-M3 M3-M4 M4-M5 M5-M6 M6-M7 M7-M8 M8-M9 M9-M10 M10-M11M11-M12M12-M13 Brent远期价格曲线 130 120 远期价格曲线（短期，美元/桶） 近月合约期价 150 远期价格曲线（长期，美元/桶） 近月合约期价 110 100 100 90 80 50 70 60 22/06/06 22/06/20 22/07/04 22/07/18 22/08/01 22/08/15 22/08/29 22/09/12 22/09/26 22/10/10 22/10/24 22/11/07 22/11/21 22/12/05 2006/01 2006/12 2007/11 2008/10 2009/09 2010/08 2011/07 2012/06 2013/05 2014/04 2015/03 2016/02 2017/01 2017/12 2018/11 2019/10 2020/09 2021/08 2022/07 2023/06 2024/05 500 NymexWTI原油期货 WTI连续合约价差 美元/桶 连续合约月间价差 M1-M2M2-M3M3-M4M4-M5M5-M6M6-M7 现值 -1.2 0.0 0.2 0.2 0.4 0.4 周变化 -1.9 -0.5 -0.4 -0.4 -0.3 -0.2 季度值 M7-M8M8-M9M9-M10M10-M11M11-M12M12-M13 现值 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 周变化 -0.2 -0.2 -0.2 -0.1 -0.1 -0.1 季度值 M1-M2M1-M3M1-M4M1-M5M1-M6M1-M7 现值 -1.2 -1.2 -1.1 -0.8 -0.5 -0.1 周变化 -1.9 -2.4 -2.8 -3.1 -3.4 -3.6 季度值 M1-M8M1-M9M1-M10M1-M11M1-M12M1-M13 现值 0.3 0.7 1.1 1.5 1.9 2.3 周变化 -3.8 -4.0 -4.1 -4.3 -4.4 -4.5 季度值 WTI月间价差分布 连续合约月间价差（美元/桶） 25主力合约期价(右)m1-2m1-6 20 15 10 5 0 22/03/02 22/03/16 22/03/30 22/04/13 22/04/27 22/05/11 22/05/25 22/06/08 22/06/22 22/07/06 22/07/20 22/08/03 22/08/17 22/08/31 22/09/14 22/09/28 22/10/12 22/10/26 22/11/09 22/11/23 -5 14012 12010 1008 80 6 60 404 202 00 固定合约月间价差（美元/桶） 主力合约期价(右)2306-24122312-2412 140 120 100 80 60 40 20 22/03/02 22/03/16 22/03/30 22/04/13 22/04/27 22/05/11 22/05/25 22/06/08 22/06/22 22/07/06 22/07/20 22/08/03 22/08/17 22/08/31 22/09/14 22/09/28 22/10/12 22/10/26 22/11/09 22/11/23 0 连续合约月间价差分布（美元/桶） 1 1 2022/11/302022/11/22 0 -1 M1-M2M2-M3M3-M4M4-M5M5-M6M6-M7M7-M8M8-M9M9-M10M10-M11M11-M12M12-M13 WTI远期价格曲线 130 120 远期价格曲线（短期，美元/桶） 近月合约期价 150 远期价格曲线（长期，美元/桶） 近月合约期价 110 100 100 90 80 50 70 60 22/06/06 22/06/20 22/07/04 22/07/18 22/08/01 22/08/15 22/08/29 22/09/12 22/09/26 22/10/10 22/10/24 22/11/07 22/11/21 22/12/05 2006/01 2006/12 2007/11 2008/10 2009/09 2010/08 2011/07 2012/06 2013/05 2014/04 2015/03 2016/02 2017/01 2017/12 2018/11 2019/10 2020/09 2021/08 2022/07 2023/06 2024/05 500 INESC原油期货 SC连续合约价差 元/桶 滚动合约月间价差 M1-M2M2-M3M3-M4M4-M5M5-M6M6-M7 现值 -3.3 -5.1 -1.5 1.8 -5.2 25.6 周变化 -2.7 -4.8 -2.3 2.6 -6.7 56.5 季度值 M7-M8M8-M9M9-M10M10-M11M11-M12 现值 -15.7 6.7 -0.7 2.3 -16.5 周变化 -33.1 4.0 -4.7 -13.3 -10.7 季度值 M1-M2M1-M3M1-M4M1-M5M1-M6M1-M7 现值 -3.3 -8.4 -9.9 -8.1 -13.3 1