棉花棉纱周报：棉价节后高开，关注后续需求表现

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURIS2023年01月30日 棉价节后高开，关注后续需求表现 棉花棉纱周报 ●国内棉市：郑棉节后大幅高开，参节假期期间关棉煮端偏强，假期期间居 操作评级 民出行和消大幅恢复，或然仍低于疫情前的水平，但数据来看居基本四棉花★☆☆ 归正常生活，市场对于金三银四的消费旺季有所期特，参节前郑梯不断上行棉纱★☆☆ 的逐辑，主要奇帝望于放开后消费的复苏，节后退渐进入验证的阶段：下游 企业仍在陪续复工，预计元前节后恢复正常情况，防企的棉花原料库存和梯图1：梯花主力合约收盘价 妙库存均在历史低位，有一定的补库需求，日前棉花资源大多转移至贸易商 +棉花主力合约收盘价 手中，节前坊企的采购普途谨慎：反观证布端，棉纱原料库存处于正常水点 平，证布库存在高任，去库仍然不理想：节前市场普途反应下游订单偏燃期24,000 和小为主，回此节启需求表现将是行情的关健。 戴止到2023年1月29日，新地区皮棉累计加工总受496.31万吨，同比减幅4.3%。放开后，棉花加工和公检速度加快，同比差题不断准，供给端未录仍然充足，新车种植展望方西，市场普途预期国内种植西积或小幅减少。 22,000 20,000安信期货 18,000- 16,000 14,000 12,000 ●国际棉市：春节假期期间吴棉度游偏强，英元馨数偏弱，吴棉速续两周周2022272022721202314 度签约数据偏好，中国买家再次现身，截至1月19日当周，2022/23关陪地梯数括未源：wind 周度签约4.85万吨，周增2%，其中中国签约1.34万吨：印度新棉上市进度仍曹凯首席分析师 热大幅偏慢，玉然即度近期下调了产受，但上市量大幅偏慢的情况仍要跟 踪，藏至2023年1月29日当周，即度2022/23年度的梯花系计上市量约199.51 F03095462Z0017365 万吨，较三年均值累计减少约142.27万吨：关梯的车度平谢表仍比金球平谢01058747784 表偏紧，知果出口数据出现阶段性转好，价格仍有短期走强的基础，但高度gtaxinstitutedessence.com.cn 相对受限，图全球消受偏弱，供需不断宽检：巴西22/23年度种植过半，裁 至1月21日巴西2022/23年度棉花种植完成54.3%，同比降8.6个西分点，较前 三年均值低3.7个西分点，本周马托格多索州种植速度明显加快。 ●总结展望：国际棉市，供给端继续关注印度棉花上市情况，全球棉坊消受仍偏弱势，关梯的平谢表仍然优于全球的平谢，得续关注关棉周度签约数据。国内郑棉行情主线仍是放开后需求的表现，纺企棉花库存在低位，关注后续防企的补库情况，以及参季的棉纺需求系现。节前我们延议多单整仓得有过节，节后棉花延续震炼偏强的概率较大，操作上多单继块持有或逢低做多，尽量避免造多。 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依拆。转载请注明出处 一、期货和现货行情 春节假期期间，美棉主力合约震荡偏强，以国内假期收盘的时间算起，美棉春节期间累计上涨3.46%，再加上国内春节期间居民出行和消费大幅好转，节后郑棉大幅高开，节后现货价格也大幅上涨，成交清淡，下游陆续复工，关注元宵节之后需求的表现。 表1：周度郑棉收盘价 2023年01月30日 5日涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 CF305.CZC收盘价 14885 510.00 3.55% 0.00% CF309.CZC收盘价 15010 500.00 3.45% 0.00% CF401.CZC收盘价 15190 440.00 2.98% 0.00% 资据来源：wind 表2：周报现货价格汇总图 2023年01月30日 5日涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 中国棉花价格指数：328 15486 252.00 1.65% 498.00 3.32% 进口梯价格指数：M：1%配额港口提货价 16892 158.00 0.94% 630.00 3.60% 进口棉价格指数：M：滑准税港口提货价17031155.000.92%624.003.53% Cotlook：A指数（美分/磅）102.40.600.59%3.153.17% 23445 45.00 0.19% 355.00 1.54% 进口梯纱价格指数：港口提货价：C32S 24022 28.00 0.12% 72.00 0.30% 进口棉纱价格指数：到港价C32S（美分/磅） 3.03 0.02 0.66% 0.00 0.00% 坏布价格指数：32支炖梯斜纹布（元/米） 4.48 0.05 1.13% 0.05 1.13% 坏布价格指数：40支纯棉精梳府绸（元/米） 7.2 0.05 0.70% 0.05 0.70% 数据来源：wind 中国纱线价格指数：C32S 图2：CF2301-2305图3：CF2305-2309 元施CF19011905CF200120C1/5CF19051909CF200520C41/5 2,0001,500 1,5001,200 1,000 500 0 国投安信 006 009 300- 500300 1,000 516615715814913101311121212111 600 915102512411322243513 本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资概据，转载请注明出处 图4：01基差图5：05甚差 1901基差2001基差1/32305基差2205基差1/3 5,0004,000 4,000 3,000 3,000 2,000 1,000 2,000 1,000 0- 1,000 1,000- 2,000 2,000 3,0003,000 11622546516625849131023122111 资据来源：wind资据来源：wind 图6：中国梯花价格指数：328图7：tteb3128级棉花 2022年+2021/3+tteb3128级棉花 24,00024,000 22,000 20,000 18,000 国投安 22,000 20,000 国安信期货 16,000 18,000 14,000- 12,000 16,000- 10,000 1月3月5月 7月9月 11月 14,000 202227202252420229720221227 数播未源：wind数播未源：tteb 图8：进口梯价格指数（到港价）图9：中国纱线价格指数：C32S 美分←进棉价格指数(FCIndex):S:1/32023年2022.年2021/3 /施 18032,000 160 140 30,000 货28,000 26,000 12024,000 22,000 100 20,000 80-18,000 2022272022519202282420221291月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司3不可作为投资像搭，格载请注明出处 图10：中国梯花指数和梯妙格指数和价差（5.年）图11：坏布价格指数 中国棉花价格播数：328（左）场布价格播数：10支靛蓝牛仔车41/4 33,000┌11,00010- 30,000-10,0009- 27,000 24,000 21,000 18,000 15,000 8- 9,000 7- 8,000 6- 7,000 5- 12,000 9,000 6,0004- 5,000 20181302019922021762018130201973202011302022419 数择来源：wind数择来源：同花顺ifind 图12：中国梯花价格指数和与其他纺织原料的价差（10年） 鲁一棉花一枝胶起纤（左）棉花1/3√ 18,000 24,000 15,000 22,000 12,000 国投安信期货20,000 9,000 18,000 6,000 16,000 3,000 14,000 0 12,000 3,000- 10,000 201313020147142015122420175312018102520203312021830 数插未源：同花顺ifind,wind 二、仓单和cftc持仓 截至1月20日，0N-CALL2303合约上卖方未点价合约减持2589张至24415张，折55万吨， 环比上周减少六万吨。2022/23年度的合约卖方未点价合约上卖方未点价合约数减持至 57613张，折131万吨，环比前一周减持1万吨。 截止1月20日郑棉注册仓单7108张，增393张：其中新疆库6813张，内地库295张。有效预 报1810张，减59张，仓单+有效预报合计8918张，仍大幅低于2021/22年度同期9610张。 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 图13：郑梯仓单+有效预报图14：郑梯仓单有效预报-孕节性 2023.年02022.年2021/32023.年2022.年02021/3 张张 50,0008,000- 40,000 30,000 信期货 6,000- 4,000 投安信期货 20,000 10,000- 2,000 0+0- 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数择来源：wind 致择来源：wind 图15：ICE2号花商业净多持仓图16：ICE2号梯花基金净多持仓 →2023年 +2021/3 2023年 2022年 +2021/3 张 张 30,000120,000 0 30,000 90,000- 60,000 60,000 90,00030,000 120,000 150,000 180,000 0- 30,000 210,000 1月3月5月7月9月 11月 60,000 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播示源：wind 图17：ICE梯花：木点价买单量图18：ICE梯花：木点价卖单量 +2023.年2022.年+2021/32023.年2022.年+2021/3 张张 70,000180,000 160,000 60,000 140,000 50,000120,000 40,000 30,000 1月3月5月7月9月11月 100,000 80,000 60,000 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 三、美棉生长和出口情况 截至1月19日当周，2022/23关陆地梯周度签约4.85万吨，周增2%，其中中国签约1.34万 吨，周降4%，较前四周平均水平增24%，其中中国1.29万吨，巴基斯坦0.92万吨。22/23美棉陆地棉和皮马棉总签售量213.49万吨，占年度预测总出口量（261.3万吨）的82%； 累计出口装运量100.84万吨，占年度总签约量的47%。近期关棉签约数据好转，但同比来 看仍然偏弱，国际市场也在关注中国放开后的需求表现。 根据关国农业部的统计，截至2023年1月26日当周，美陆地棉累计检验量302.29万吨，同 比降15.5%，占年陆地棉产量预估值的97.70%（2022/23年度陆地棉产量预估值为309.4 万吨）。 图19：美梯：种植选度图20：美梯优良率 2022年4月1日-2022年7月1日41/42021年4月1日2021年7月1日1/4 % 100 80 80 70 国投安 60 40 50 20- 40 30 0- 4月5月6月7月5月6月7月8月9月10月11月数插未源：同花顺ifind数插未源：同花顺ifind 图21：美梯：姑案率图22：美梯：吐案率 2022年6月1日2022年9月30日1/42021年4月1日2021年7月1日41/4 % 100100 8080 国投信期货 安信期货 6060 40. 40- 2020 0. 6月7月8月9月 8月9月10月11月 数择来源