专用设备22年业绩预告亮眼,持续 看好23年通用设备景气复苏+自主可控投资主线 核心观点: 机械设备 推荐(维持) 市场行情回顾:1月16-20日为春节前最后一周,机械设备指数上涨3.27%,沪深300指数上涨2.63%,创业板指上涨3.72%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第8位。剔除负值后,机械行业估值水平31.7(整体法)。机械行业涨幅前三的板块分别是机器人、 注塑机、半导体设备;年初至今涨幅前三的细分板块分别是注塑机、机器人、3C及面板设备。 周关注:专用设备22年业绩预告亮眼,持续看好23年通用设备景气复苏+自主可控投资主线 部分企业发布2022年业绩预告,细分板块业绩分化显著。截至1月 30日,共有257家机械行业上市公司发布2022年度业绩预告,其 中188家公司实现盈利。2022年257家公司合计实现归母净利润 361.70-478.44亿元,同比变动-14.14%-13.57%;Q4单季度合计实现归母净利润-2.99-113.75亿元,同比增长96.12%-247.38%,环比变动-102.64%-0.21%。各细分板块中,油服装备受油气价格高位带动的资本开支预期增加影响,净利润高增164.37%-205.14%;受益行业景气向上,光伏(81.57%-100.66%)、半导体(74.14%-107.79%)、锂电(47.70%-68.26%)、核电装备(57.34%-65.57%)煤机矿机 (51.54%-65.72%)设备企业净利润保持快速增长;轨交、机器人亏损较2021年进一步扩大。 疫后复苏+国产替代,把握2023年通用设备自主可控投资机会。展 望2023年,制造业投资仍是政策发力的方向,但受出口增速放缓以 及汽车销量增速放缓等因素的压制,增长将主要来源于政策对于高技术制造业的支持、国际形势不确定增强下的产业链自主可控,以及设备更新周期等。通用设备投资机会更多来自进口替代:1)数控机床周期向上,政策支持工业母机自主可控,行业集中度提升以及向高端化发展趋势明朗。相关标的纽威数控、海天精工、国盛智科、创世纪、科德数控、秦川机床、拓斯达;2)数控刀具,高端产线放量+制造业自主可控,今年刀具高端产品进口替代有望加速。相关标的欧科亿、华锐精密、中钨高新;3)工业机器人,目前国产化率约为35%,国产机器人产业链进步有望在提升机器人各环节国产化率的同时推动机器人行业新一轮发展。相关标的埃斯顿、绿的谐波。 投资建议:持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注:1)机械设备领域存在进口替代空间的子行业,包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等;2)新能源领域受益子行业,包括光伏设 备、风电设备、核电设备、储能设备等;3)新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资,包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 风险提示:新冠肺炎疫情反复;政策推进程度不及预期;制造业投资增速不及预期;行业竞争加剧等。 分析师鲁佩 :021-20257809 :lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码:S0130521060001 分析师范想想 :010-80927663 :fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码:S0130518090002 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_12月挖机销量同比下滑,把握2023年通用设备疫后复苏+自主可控投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_防疫政策放开推动铁路运输复苏,车辆设备招标及维修需求有望恢复 【银河机械】行业周报_机械行业_12月制造业PMI继续探底,持续看好通用装备景气复苏+自主可控投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_2023年紧抓通用设备复苏+自主可控投资主线,把握专用设备景气加速 【银河机械】行业周报_机械行业_11月通用设备产量增速下滑,把握自主可控+制造升级投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_11月国内挖机销量增速转正,持续看好通用设备景气复苏 【银河机械】行业周报_机械行业_11月制造业PMI持续下探,长期看好制造升级+自主可控投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_国企改革助力企业提质增效,机械行业上市国企有望迎价值重估 【银河机械】行业周报_机械行业_10月通用设备产量边际继续改善,关注核燃料环节投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_10月挖机销量边际继续改善,持续看好通用设备筑底复苏 【银河机械】行业周报_机械行业_通用设备迎底部复苏,换电标准发布在即推动重卡换电加速发展 【银河机械】行业周报_机械行业_Q3机械板块业绩边际改善,锂电光伏半导体设备表现亮眼 行业周报● 机械设备 2023年1月31日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、周关注:专用设备22年业绩预告亮眼,持续看好23年通用设备景气复苏+自主可控投资主线2 二、周行情复盘3 三、重点新闻跟踪6 四、风险提示15 附录:机械行业重点公司2022年年报业绩预告汇总16 一、周关注:专用设备22年业绩预告亮眼,持续看好23 年通用设备景气复苏+自主可控投资主线 部分企业发布2022年业绩预告,细分板块业绩分化显著。截至1月30日,共有257家 机械行业上市公司发布2022年度业绩预告,其中188家公司实现盈利。2022年257家公司合计实现归母净利润361.70-478.44亿元,同比变动-14.14%-13.57%;Q4单季度合计实现归母净利润-2.99-113.75亿元,同比增长96.12%-247.38%,环比变动-102.64%-0.21%。各细分板块中,油服装备受油气价格高位带动的资本开支预期增加影响,净利润高增164.37%-205.14%;受益行业景气向上,光伏(81.57%-100.66%)、半导体(74.14%-107.79%)、锂电(47.70%-68.26%)、核电装备(57.34%-65.57%)煤机矿机(51.54%-65.72%)设备企业净利润保持快速增长;轨交、机器人亏损较2021年进一步扩大。 疫后复苏+国产替代,把握2023年通用设备自主可控投资机会。展望2023年,制造业投资仍是政策发力的方向,但受出口增速放缓以及汽车销量增速放缓等因素的压制,增长将主要来源于政策对于高技术制造业的支持、国际形势不确定增强下的产业链自主可控,以及设备更新周期等。通用设备投资机会更多来自进口替代:1)数控机床周期向上,政策支持工业母机自主可控,行业集中度提升以及向高端化发展趋势明朗。相关标的纽威数控、海天精工、国盛智科、创世纪、科德数控、秦川机床、拓斯达;2)数控刀具,高端产线放量+制造业自主可控,今年刀具高端产品进口替代有望加速。相关标的欧科亿、华锐精密、中钨高新;3)工业机器人,目前国产化率约为35%,国产机器人产业链进步有望在提升机器人各环节国产化率的同时 推动机器人行业新一轮发展。相关标的埃斯顿、绿的谐波。 投资建议:持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注:1)机械设备领域存在进口替代空间的子行业,包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等;2)新能源领域受益子行业,包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等;3)新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资,包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 二、周行情复盘 节前最后一周机械设备指数上涨3.27%,沪深300指数上涨2.63%,创业板指上涨3.72%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第8位。剔除负值后,机械行业估值水平31.7(整体法)。 图1:机械设备指数本周涨跌幅 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 计电有国创钢算子色防业铁机金军板 属工指 非通机化建银信械工筑金设装 融备饰 电沪医交综气深药通合设生运 300 备指物输 数 家传公建用媒用筑电事材 器业料 休纺房闲织地服服产务装 商农银汽采轻食业林行车掘工品贸牧制饮 易渔造料 资料来源:WIND,中国银河证券研究院 图2:机械设备行业估值变化 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源:WIND,中国银河证券研究院 节前最后一周机械行业涨幅前三的板块分别是机器人、注塑机、半导体设备;年初至今涨幅前三的细分板块分别是注塑机、机器人、3C及面板设备。 图3:机械各细分子行业平均涨跌幅 14% 周涨幅年初至今涨幅(右) 25% 12% 20% 10% 15% 8% 6% 10% 4% 5% 2% 0%0% 资料来源:WIND,中国银河证券研究院 表1:机械各板块涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 年初至今涨幅 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 轨道交通设备 3.1% 3.8% 科安达 13.3% 17% 众合科技 6.0% 9% 时代电气 5.4% 4% 工程机械 1.7% 8.8% 建设机械 5.1% 13% 艾迪精密 4.5% 8% 诺力股份 4.3% 8% 油气开发设备 3.4% 6.1% 四方达 9.5% 13% 中曼石油 8.8% 9% 杰瑞股份 8.7% 16% 航运装备 5.2% 4.8% 中船防务 8.8% 7% 天海防务 8.4% 11% 中国船舶 7.8% 6% 锂电设备 2.7% 8.4% 博众精工 12.4% 11% 科瑞技术 12.0% 25% 华自科技 11.7% 27% 光伏设备 3.6% 7.4% 连城数控 17.2% 25% 京山轻机 8.7% 24% 新元科技 8.1% 11% 3C及面板设备 5.7% 11.7% 利和兴 14.1% 29% 博众精工 12.4% 11% 科瑞技术 12.0% 25% 风电设备 0.0% 7.9% 新强联 4.1% 13% 通裕重工 3.3% 5% 中际联合 1.2% 10% 半导体设备 7.6% 8.5% 芯源微 14.4% 19% 长川科技 12.3% -1% 中微公司 8.2% 11% 机床工具 2.6% 7.6% 国盛智科 10.3% 12% 纽威数控 9.6% 15% 浙海德曼 5.5% 7% 注塑机 11.2% 22.9% 力劲科技 22.0% 45% 海天国际 10.2% 21% 伊之密 8.6% 18% 激光 7.5% 8.5% 杰普特 17.3% 30% 柏楚电子 11.6% 1% 联赢激光 9.7% 15% 机器人 11.6% 18.3% 凯尔达 16.7% 45% 绿的谐波 16.4% 28% 埃斯顿 14.7% 20% 仪器仪表 3.0% 7.4% 金卡智能 8.0% 18% 南华仪器 6.2% 6% 三川智慧 5.3% 9% 检测服务 1.9% 2.9% 广电计量 5.5% 13% 中国电研 4.8% 11% 谱尼测试 3.7% 5% 板块周涨幅前三名标的 4 资料来源:WIND,中国银河证券研究院整理 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 表2:银河机械核心标的股票涨跌幅 公司代码 公司名称 周前收盘价 周收盘价 周最高价 周涨幅 周最高涨幅 年初至今涨幅 300450.SZ 先导智能 43.06 44.62 44.98 3.62% 4.46% 10.86% 300751.SZ 迈为股份 426.20 445.54 455.88 4.54% 6.96% 8.18% 300316.SZ 晶盛机电 66.20 66.95 69.51 1.13% 5.00% 5.33% 300776.SZ 帝尔激光 129.03 132.30 136.13 2.53% 5.50% 5.00% 688033.SH 天宜上佳 22.37 23.59 23.66 5.4