国际关系事件点评:《欧洲芯片法案》取得重大进展

核心观点 分析师：夏昌盛 SAC证书编号： S0160522100002 xiacs@ctsec.com 事件回顾： 1月24日，欧洲议会工业和能源委员会投票通过《欧洲芯片法案》草案及修正案的立法报告。其中包括一条修正案，要求欧盟展开“芯片外交”，与中国台湾、美国、日本、韩国等战略性伙伴合作，通过芯片外交倡议以强化供应安全、应对断链。会议提出“欧洲芯片倡议”，计划建立虚拟平台，推动试点项目，落实芯片基金，增加对欧洲芯片生态系统的投资。同时，法案提出建立危机评估机制，以实现半导体供应、需求预估和短缺情况的及时预测。根据该法案，欧盟将为芯片产业提供430亿欧元的公共和私人投资，用于加强现有研究、开发和创新，并为初创企业提供融资便利，从而实现欧盟芯片市场份额在2030年前提升至20%的目标，降低对于亚洲及美国的依赖。 事件点评： 中国可能遭受欧盟“芯片供应链安全化”外溢的影响。法案着重强调芯片供应链安全，指出将建立成员国对供应链漏洞的共同监控与情报分享机制。欧洲各国政府在收购审查过程中，正在强化排除来自中国企业的并购，中国企业在欧洲并购半导体企业可能面临困境。法案提出“芯片外交”的概念，将美、日、韩及中国台湾并列为战略合作伙伴，与合作伙伴建立投资和贸易协定或其他外交措施。直接纳入中国台湾的欧盟法案较为罕见，但判断欧洲与台湾当局的芯片合作会以“非政治化”的名义，强调与中国台湾的“理念相近”，减少与中国政府不必要的摩擦。 中国面临欧美“芯片本土化”的趋势，芯片分工环节回流至欧美。《欧洲芯片法案》的直接目的是应对美国一系列高新技术产业的补贴与扶植政策，阻止欧洲制造业流向美国。同时，欧洲也希望在本土建立设计、制造、封装的芯片全产业链，降低对亚洲及美洲的依赖。中国将面临欧美日益强劲的高科技本土补贴政策，芯片分工环节回流趋势渐显。 中国在高端芯片领域面临更多的压力。法案强调欧洲必须培养拥有复杂计算任务和安全通信特征的量子芯片开发的技术和工程能力，未来欧洲将开发整合量子、人工智能或神经形态等突破性技术的实验生产线，重点提升高端芯片、突破性技术的全球竞争力。 展望&机遇： 欧洲在中国的芯片供应链将受到回流压力。中国是欧洲芯片的主要“代工”方，也参与了对欧洲芯片产业的设备、材料供应，未来这些分工环节下的相 关企业，将削减在华业务，并减少对中国供应链的依赖。但各国芯片产业链的本土化趋势不变，中国也将推进芯片本土化建设。 中国有望共享欧洲研发平台。法案提出在研发端将建立虚拟设计平台，提供公开、透明的访问权限，并支持试点项目，为第三方提供在公开、透明和非歧视条件下测试、验证和进一步开发其设计的产品的手段。未来中国的研发企业，理论上可以参与欧洲芯片研发平台与项目试点。同时，中国的互联网平台企业，也可参与招标欧洲研发平台建设项目的招标，寻求开拓欧洲市场的新机遇。 台积电车用晶圆厂或将选址在德国德累斯顿市。欧盟各国达成共识，将发展重心放在晶片制造上，极力争取台积电、英特尔、三星这三家拥有当今最先进制程的半导体企业，并打造一座能与美国争锋的半导体生态圈，吸引晶圆大厂前来设厂。欧盟一直积极推动台积电赴欧洲建晶圆厂，台积电曾于去年10月派高级人员前往德国德累斯顿考察在当地建厂的可行性。据英国《金融时报》最近的报道称，台积电将会在今年派出一个额外的代表团抵达德国，就是否斥资数十亿美元建造一座预计最早在2024年开始建设的工厂做出最终决定。此外，英飞凌公司也通过一项在德国德累斯顿新建300mm晶圆制造厂的计划，计划投资规模高达50亿欧元，新工厂可能在2026年秋季建成投产。不过，英飞凌强调，该计划能否最终落实“取决于是否有足够的公共资金”，如欧洲芯片法案补贴支持。 风险提示：欧洲芯片法案旨在抢占芯片市场，与中国芯片产业形成竞争，加剧半导体人才的供需矛盾。 2 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 公司评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 行业评级 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见；本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 1