光峰科技发布2022年度业绩预告，预计实现营业收入25.5亿元，同比增长2%，实现归母净利润1.05-1.25亿元，同比减少46.44~55.01%。其中，第4季度预计实现营业收入6.74亿元，同比减少19.57%，实现归母净利润0.14-0.34亿元，同比-38.02~+52.83%。影院商教工程业务承压，Q4收入同比放缓。上游核心技术投入增加+下游B、C端应用场景拓展，费用保持上行。公司加大对ALPD底层技术研发投入力度，11月推出最新ALPD5.0激光显示技术，同时，对车载光学等创新应用场景的产品研发增加，因此研发费用有所增长；继续培育和壮大C端自有品牌建设，市场推广同比增长；股权支付费用部分冲回，预计对管理费用改善有正向作用。公司重视研发创新和营销推广等刚性投入，积极为长远发展蓄力，伴随疫后复苏、需求好转，盈利能力有望触底反弹。我们下调此前盈利，预计公司22-24年分别实现营收25.50、31.86、39.20亿元（前值32.00、43.15、57.76亿元），同比+2.1%、+24.9%、+23.1%，实现归母净利润分别为1.12、1.55、2.04亿元（前值2.00、3.21、4.49亿元），同比-52.2%、+38.7%、+32.1%，当前股价对应22-24年的PE分别为116.64、84.10、63.65x。维持“增持”评级。
