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2022年,杭可科技业绩稳定增长,预计全年归母净利润为4.5-5.5亿元,同比增长91%-134%。其中,2022Q4单季归母净利润为0.7-1.7亿元,同比扭亏为盈,环比-49%至+23%。公司获SK福特合资公司大单,看好海外市场拓展。此外,公司加快海外布局,发行GDR并在瑞士证券交易所上市已获中国证监会核准。储能锂电快速发展,杭可有望充分受益。我们预计公司2022-2024年归母净利润为5.0(前值5.9,下调15%)/7.6(前值9.8,下调22%)/9.9(前值13.7,下调28%)亿元,当前股价对应动态PE41/27/21倍,维持“买入”评级。