春节出行预订赶超疫前，快递件量稳中有升

投资要点 市场表现：本周中信交运指数] +1.5%，跑输大盘1.1个百分点。其中公路+2.7%， 铁路-0.1%，公交+1.0%，航运+3.7%，港口+2.7%，航空-0.0%，机场+4.3%，物流综合+2.9%。板块涨幅前五个股：连云港+12.6%、保税科技+11.2%、大众交通+11.1%、ST万林+8.9%、永泰运+8.7%；涨幅后五个股：德邦股份-4.8%、三羊马-4.7%、白云机场-3.9%、中国东航-2.2%、富临运业-0.9%。 行业主要指数变化：航空方面，本周国内航线景气指数环比+23.4%，港澳台航线景气指数环比+9.1%，国际航线景气指数环比+3.1%；运输量指数上涨，其中国内线环比+53.9%，国际线环比+51.2%，港澳台航线环比+27.4%；价格指数较上周略有上涨，其中国内线环比+4.8%，国际线环比-1.7%，港澳台航线环比+7.7%；国内航线客座率为71.6%，环比+0.2%；国际航线客座率为65.1%，环比+11.3%；港澳台航线客座率为55.7%，环比+8.1%。航运方面，BDI运价指数较上周下跌183点，1月22日报收763点；BDTI报收1415点，较上周下跌30点(-2.1%)，BCTI报收715点，较上周下跌142点(-16.6%)。 集运市场指数下跌，1月20日，CCFI报收1160.6点，下跌3.4%；SCFI报收1029.8点，下跌0.2%。1月13日，中国公路物流运价指数报收于1031.6点，相比于去年同期上涨18.8点，同比+1.9%。 行业动态：1）“黄金周”回归，线上出行预订反超2019年；2）全球首架C919国产大飞机兔年验证首飞“打卡”南昌；3）春节假期全国揽投快递包裹量超7亿件；4）中远海汽车船新年第一条定制化专班航线首船启航。 重点推荐： 1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。 2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。 3）德邦股份：公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复，叠加快运行业周期性增长及工业增加，中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及业务协同效应。公司有望凭借网络优势和精细化成本管控，进一步修复盈利水平。 4）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季22Q4业务量实现突破，成本管控成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。 风险提示：1）宏观经济波动；2）油价大幅波动；3）汇率大幅贬值等。 1市场表现 本周上证综指报收于3264.8点，周涨幅+2.2%；深证成指报收11980.6点，周涨幅+3.3%； 沪深300报收4181. 5点，周涨幅+2.6%；创业板指报收2586点，周涨幅+3.7%；中信交运指数报收2041.2点，周涨幅+1.5%，表现弱于大盘。 图1：交运板块表现（回溯一年） 图2：中信一级行业本周表现 交运行业子板块中，表现最好的板块为机场板块(+4.3%)，其次为航运板块(+3.7%)。 本周领涨个股前五位分别为连云港(+12.6%)、保税科技(+11.2%)、大众交通(+11.1%)、ST万林(+8.9%)、永泰运(+8.7%)。 图3：交运子行业本周表现 表1：交运行业领涨领跌个股 2数据跟踪 2.1宏观数据 1月20日，布伦特原油收于87.6美元/桶，周环比上涨3.4%；1月27日，WTI原油收于79.7美元/桶，周环比下跌2.4%。 图4：期货结算价：原油 1月28日，美元兑人民币中间价报收6.7702，较上周五持平。 图5：中间价：美元兑人民币 2.2航空数据 景气指数 本周国内航线景气指数环比+23.4%，港澳台航线景气指数环比+9.1%，国际航线景气指数环比+3.1%。 图6：民航景气指数：总体 图7：民航景气指数：国内 图8：民航景气指数：国际 图9：民航景气指数：港澳台 量价指数 本周运输量指数上涨，其中国内线环比+53.9%，国际线环比+51.2%，港澳台航线环比+27.4%。 图10：民航运输量指数：总体 图11：民航运输量指数：国内 图12：民航运输量指数：国际 图13：民航运输量指数：港澳台 本周价格指数较上周略有上涨，其中国内线环比+4.8%，国际线环比-1.7%，港澳台航线环比+7.7%。 图14：民航价格指数：总体 图15：民航价格指数：国内 图16：民航价格指数：国际 图17：民航价格指数：港澳台 客座率 本周国内航线客座率为71.6%，环比+0.2%；国际航线客座率为65.1%，环比+11.3%； 港澳台航线客座率为55.7%，环比+8.1%。 图18：民航客座率：总体 图19：民航客座率：国内 图20：民航客座率：国际 图21：民航客座率：港澳台 2.3航运数据 散运方面，BDI运价指数较上周下跌183点，1月22日报收763点。分指数中，BCI环比-39.4%，BPI环比-0.8%，BSI环比-5.0%。 图22：干散货运价指数-BDI 图23：干散货运价指数-分指数BCI 图24：干散货运价指数-分指数BPI 图25：干散货运价指数-分指数BSI 油轮运输指数分化，1月22日，BDTI报收1415点，较上周下跌30点(-2.1%)，BCTI报收715点，较上周下跌142点(-16.6%)。 图26：原油运输指数(BDTI) 图27：成品油运输指数(BCTI) 集运市场指数分化，1月20日，CCFI报收1160.6点，下跌3.4%；SCFI报收1029.8点，下跌0.2%。 图28：中国出口集装箱运价指数(CCFI) 图29：上海出口集装箱运价指数(SCFI) 分航线看，本周集运运价指数跌多涨少，其中南美航线环比-10.1%，跌幅最大，而韩国航线环比+7%，涨幅最大。 图30：CCFI：韩国航线 图31：CCFI：日本航线 图32：CCFI：东南亚航线 图33：CCFI：澳新航线 图34：CCFI：地中海航线 图35：CCFI：欧洲航线 图36：CCFI：东西非航线 图37：CCFI：美西航线 图38：CCFI：美东航线 图39：CCFI：南非航线 图40：CCFI：南美航线 图41：CCFI：波红航线 2.4物流数据 中国公路物流运价指数：截至1月13日，中国公路物流运价指数报收于1031.6点，相比于去年同期上涨18.8点，同比+1.9%。 图42：中国公路物流运价指数 图43：中国公路物流运价指数：整车 图44：中国公路物流运价指数：零担重货 图45：中国公路物流运价指数：零担轻货 3行业资讯 3.1“黄金周”回归，线上出行预订反超2019年 1月27日上午，同程旅行发布《2023春节假期旅行消费数据报告》（以下简称“报告”）。 报告显示，在多重政策利好释放后的第一个春节假期，旅游市场迎来爆发，机票、火车票、汽车票订单量反超2019年同期。同程旅行数据显示，2023年春节假期，同程旅行平台国内机票预订量较2019年同期增长129%，汽车票预订量较2019年同期增长230%，火车票预订量较2019年同期增长18%。 新闻来源：http://news.carnoc.com/list/598/598795.html 3.2全球首架C919国产大飞机兔年验证首飞“打卡”南昌 1月28日10:30，中国东航全球首架C919国产大飞机执行MU7817次航班平稳落地南昌昌北国际机场，这是C919飞机在癸卯兔年的首次飞行，C919飞机100小时验证飞行再添新航点。中国民航局将在C919完成航线验证飞行后，对验证结果进行审定和检查，确认东航具备安全运行C919飞机能力之后，会颁发相应的运营许可。 新闻来源：http://news.carnoc.com/list/598/598857.html 3.3春节假期全国揽投快递包裹量超7亿件 国家邮政局监测数据显示，今年春节长假期间（1月21日至27日），全国邮政快递业运行情况总体安全平稳，揽收快递包裹约4.1亿件，与去年春节假期相比增长5.1%，较2019年同期增长192.9%；投递快递包裹3.3亿件，与去年春节假期相比增长10.0%，较2019年同期增长254.8%。业务量的稳中有升，进一步凸显了快递传递亲情温暖人心的作用。 新闻来源：https://www.spb.gov.cn/gjyzj/c100015/c100016/ 202301/ 91fe7a8d7f2746da9d9cae 58ac60bd08.shtml 3.4中远海汽车船新年第一条定制化专班航线首船启航 1月27日,停靠在上海南港码头的中远腾飞轮满载3968辆商品车缓缓驶离,目的港为土耳其代林杰港和意大利利沃诺港。这是远海汽车船公司新年开辟的第一条定制化专班航线。远海汽车船公司原有运力主要投入在中国-波斯湾班轮航线,2023年新增投入2艘汽车船运营中国-墨西哥航线,并根据客户需求灵活定制专班服务,这次开通的中国—地中海航线就是根据客户的需求专门定制的专班服务。 新闻来源：https://www.cnss.com.cn/html/sdbd/20230128/348767.html 4重点推荐 1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。 2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。 3）德邦股份：公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复，叠加快运行业周期性增长及工业增加，中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及相关业务协同效应。公司有望凭借网络优势和精细化成本管控，进一步修复盈利水平。 4）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季22Q4业务量实现突破，成本管控成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。 表2：重点覆盖公司盈利预测及估值 5公司动态 表3：2022年交运行业年报预计披露时间 6风险提示 1）宏观经济波动； 2）油价大幅波动； 3）汇率大幅贬值等。