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深桑达预计2022年归母净利润亏损1.6-1.1亿元,扣非净利润亏损2.75-2.35亿元,低于市场预期。公司加大数字与信息服务研发投入,导致业绩亏损。但我们预计未来政府和央国企数据将全面搭建在云平台上,2025年国资央企云使用比例不低于50%,2025年国资云市场空间超1800亿。深桑达旗下中国电子云背靠中国电子,全栈自研,自主可控;中国电子云在政府和央国企渠道优势显著,未来有望持续获得重要订单。我们预计中国电子云收入2023年仍有翻倍以上增长。此外,中国电子组建数据产业集团,加速数据要素市场化,有望推动公司业绩增长。我们维持“买入”评级。