生猪周报：期价下行

生猪周报2023-01-15 作者： 农产品研究中心 联系方式：手机号： 15738806670 邮箱： shixy@hrrdqh.com 5 华融融达期货 期价下行 【期货方面】 本周主力合约（LH2303)明显下行，周内最高价16065元/吨，最低价14735元/吨，周五收盘于14820元/吨，盘面价格升水1月15日河南地区生猪出栏价220元/吨，持仓量5.7万手。 【现货方面】 益咨询数据显示，1月15日全国生猪均价13.97元/公斤，较上周 未一1，35元/公斤。年前养殖端出栏意愿高，继续抢跑，猪价继续下 跌。仔猪、母猪方面，猪价持续弱势，市场补栏情绪继续降温， 15kg仔猪售价较上周跌至458元/头，50Kg二元母猪跌至1647元／ 【后市展望】 头。出栏均重方面，本周全国生猪出栏均重124.54公斤，较上周继续减少1.52公斤，体重继续下行。 生猪出栏体重继续下行，大体重猪的出栏压力逐渐释放。春节后，传统需求淡季到来，猪价或再度阶段性弱势调整。对于今年3月而 言，从能繁母猪存栏量和健仔数来看，生猪可出栏量大概率保持增 行业亏损的地步。 【策略建议】 加，但3月属于传统的季节性消费淡季，猪价或较1月继续弱势回落一些。对于05合约而言，虽然面临供应增加的压力，但也面临需求好转、诺企补库需求等利好，综合供需来看，认为05合约不应到全 05合约多单继续持有，注意做好仓位管理。 5 华融融达期货 行情概览 最低价 期货方面：本周主力合约（LH2303）明显下行，周内最高价16065元/吨，1 14735元/吨，周五收盘于14820元/吨，盘面价格升水1月15日河南地区生猪出栏价220元/吨，持 仓量5.7万手 现货方面： 较上周-1.35元/ 涌益咨询数据显示，1月15日全国生猪均价13.97元/公斤， 公斤。年前养殖端出栏意愿高，继续抢跑，猪价继续下跌 类别指标名称最新值前值深跌幅 03合的 2023-01-132023-01-06 1482015780 -960-6.0837% 期货收盘价 2023-01-132023-01-06 05合约 1660017555 -955*-5.44%* 09合# 2023-01-132023-01-06 1775517650 105+0.5949% 生猪出栏价 河南2023-01-132023-01-06 1495015600 广东2023-01-132023-01-06 1430014900 辽宁2023-01-132023-01-06 1435014800 全国2023-01-132023-01-06 1420014960 50Kg二元母猪（元/2023-01-122023-01-05 -4.1667% -650* -600--4.0268%* -450*-3.0405%* -760*-5.0802% 头) 15Kg仔猪（元/头） 养殖利润猪粮比价 自紫自养利润(元/头） 外购仔利润（元/头） 出栏均重(公斤) 屠宰与库存居企周均屠率量(头) 屠企陈品库存(%) -42*-2.4867%* 16471689 2023-01-12 458 2023-01-05 507 -49* -9.6647%* 2023-01-06 2022-12-30 5.93 6.42 -0.49* -7.6324% 2022-12-23 2022-12-16 49.88* 43.9355%- -63.65 -113.53 2022-12-09 2022-12-02 -20* -1.9011%* 1072 -1052 2023-01-12 2023-01-05 124.54 126.06 -1.52* -1.2058% 2022-01-28 2022-01-21 25699* 11.0257%* 258781 233082 2023-01-12 2023-01-05 13.33 13.43 2023-01-13 2023-01-06 130 -180 2023-01-13 2023-01-06 -620 -820 2023-01-13 2023-01-06-1775 2023-01-13 2023-01-06 -1155 -95 -0.1*-0.7446%* 河南310+ 基差 全国200± 172.2222% 24.3902%± 月间价差 03-05 05-09 -5-0.2817%* -1060-1115.7895% 5 华融融达期货 图2全国白条均价(元/公斤) 含全国白录均价(元会斤) 图1商品猪出栏价(公斤) 2019→2(202021~20222023 83608107 图4全国期差（元吨） 基差(元吨生数出栏价(元吨)令主力合的收盘价(元吨) 24山 R 21 3100413051706300724082709301 图3全国及河南、山东地区基差(元/吨) 12,090 10,000 8,00) 6,00) 4,00) 2,000 2,000 4,000 6,000 8,000 :090127 10111308 918020) 06200 12,000 39,000 36,000 33,000 3),00( 27,000 24,000 21,000 10,00 8,00) 6,((0) 4,0() 2,000 -2,000 4,000 18,000 15,000 12,000-6,000 8,000 9,000 图505-09合约价差（元/吨） 图603-05合约价差（元/吨） 10120311206-01[73.02 α(609合的价差(元/) -03(5合的价差(元/吨) 2,00( 1,500 1,000 500 500 1,000 1,500 2,000 2,500 5,000 85601Z0 3,000 20211207 20226216 20220422 20221107 2023- 2)210527 3021090t $7711208 01902708 1($2)076)202 数据来源：涌益咨询Wind华融融达 二、供需状况 1、能繁母猪和生猪存栏 据统计局数据显示，2022年11月末全国能繁母猪存栏量4388万头，能繁母猪存栏量环比 +0.2%。据涌益咨询数据显示，12月能繁母猪环比-1.1%，养殖利润快速收窄，养殖端补栏母猪情绪明显降温，对应明年10月出栏的猪大概率继续减少。 5 华融融达期货 图7400个县监测能紫母猪存栏量(万头) 图8能繁母猪存栏变化(%) 能累峰错存栏量（实) 环比(%)比(%) 38,000,006 36,000,006 34,000,00 32,(0),00030,000,000 28,930,00) 26,000,00024,000,00022,000,000 20,000,000 18,000,000 60108 200009 30210930 图9能繁紫母猪存栏结构(%) 图10不同体重生猪存栏量分布(%) 二元能案导猪产比(%) 三元能察导整上比(%) 150公厅以下小势存栏量小比(%)5080含厅中猪存栏量山比(%) 0公厅以上大量存栏量占比（%） 3019-06302020022920201031202106302022(2281809[020E1[21088061022020053116901202 图11不同体重生猪存栏量变化(%) 0公厅以下小清存栏量师比%) 50-60分片小布栏量比(%)α~892;片以,上:若存栏量环比(%) f -12 2)170930 20181031 2019113) 60006 20220131 数据来源：农业农村部涌益咨询华融融达 2、养殖利润 据涌益咨询数据显示，本周生猪现货价格在15元/公斤左右波动，多数养殖户再度陷入亏损.其中，外购育肥头均盈利-353元左右，自繁自养头均盈利-228元左右。据国家发改委监测，1月4日当周猪粮比为5.93，处于三级预警区间。 华融融达期货 图1250Kg二元母猪价格(元/头） 图1315Kg仔猪价格(元/头） 50会斤二元降路价格(元头) 15公斤仔5出兰价（元 5,500 5,00) 4,500 4,000 3,50) 3,000 2,50) 2,000) 1,500 1,00) 图14猪粮比 图15生猪养殖利润(元/头) 全国大中减市指器比 心白策白养利润(元头) 外期仔猪养殖利润(元买) 22 18 16 14 12 500 900) 3018-0(-03 2018-12-(7 30191115 2(2(103) 2)211((8 9160308 20180105 20181228 06816108 11310305 [311207 数据来源：涌益咨询Wind华融融达 3、屠率与库存 仍维持出库状态。 图16生猪出栏均重(公斤) 图17生猪出栏体重分布(%) 据涌益咨询数据显示，本周生猪出栏均重124.54公斤，较上周-1.52公斤，猪价跌破养殖成本线，养殖端降重出栏，减少亏损。本周屠企冻品库存患为13.33%，较上周-0.1%，少数屠企开始进行冻品入库，但整体冻品 2)222(23 90kg以,下(%) 150kz以上占比(%) 9()150kgI;(%) 2021 81 136 1.28 (2) 1.22 120 118 116 00 8 70 50 0220512 数据来源：涌益咨询华融融达 图19屠宰企业开工率(%) 013. 033| 130 2,300,000 2,200,00 1,900000 L.500,000 1,300,((0) 1,200,000 1,100,000 1,000,000 9-20190 5 华融融达期货 图18生猪出栏量(头) 45 900),(0) 图20屠企屠率量(头) 图21定点企业屠率量(万头) 202 280,C00 200.(00 240,c00 220,000 000002 1.80, 160,00 1.40,000 1.30,000 (00,00) 9),c00 60,000 (9,(0) 3,00) 2,400 800 05290705(8110917 图22屠企冻品库存率(%) 作品库存(%) 40 35 201.80726 Ei906106 20200409 2021020I 2021121 25 数据来源：涌益咨询农业农村部华融融达 4、猪肉进口 进口方面，由于国内猪价仍处于较低水平，进口猪肉盈利空间较小部分甚至亏损，且前期进口的猪肉 尚未完全消化，贸易商进口猪肉节奏放缓。今年11月我国共进口猪肉17.92万吨，较10月增加2.46万吨。 进口肉整体规模较少，对国内价格影响有限。 5 华融融达期货 图23猪肉进口量(万吨) 2019o2020~2021→2022 [311SS00531(0731(093)130 数据来源：Wind华融胜达 华融融达期货 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处：华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有俘原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果 本