中国转型金融研究报告：债务工具支持电力行业低碳转型2022

中债国务转工型具金支融持研电究力报告 行20业22低碳转型 本报告由气候债券倡议组织、华夏理财有限责任公司和香港中文大学（深圳）联合编制 序言 成为重要的全球议程。 为前实工现业《化巴时黎期协上定升》“幅将度全控球制平在均2气℃温以较内，并内”努的力目将标温，度所上有升经幅济度活限动制和在行1业.5的℃脱以碳都空至等关高重碳要排放。电行力业、如钢何铁、快水速泥降、低石其化温和室航气转体型排给放予，大以规及模如和何紧为急这的些融行资业支的持低，碳已 能源发电转型。 产以相电关力的行3业6为3亿例吨，在碳2排02放1当年量全中球，能电源力生行业40碳%以排上放。为从1增46量亿上吨看，约，2占02全1部年碳电排力放行业贡排献量了增全量球最碳多排的放行量业增。1在量急的剧46增%加，是的碳气候减风少险对驱化动石下能，源全的球依的赖电，力加企速业向都可亟再须生 力行业亟需低碳转型。面对巨大的投资 中全国球是气全候球行最动主的要主的要经领济导体者之和一绿，色也金是融力实供践给者来源。目，前由，于煤国电内仍非为化我石国能主源要发的电电的短储中能期基尚建难仍以有摆待脱完对善燃，煤国发内电发机电组行的业依赖达峰。在，“23006·06年0”实双现碳碳目中标和（）2的03背0年景实下现，电碳 机构介绍 气候债券倡议组织 围内进行绿色债券的认证机制。 气Ini候tia债tiv券e）倡是议一组个织致（力Cli于m调at动eB全o球nd资s本构以。气应候对债气券候倡变议化组的织国关际注非的营重利点机是帮融助资降成低本，大并型为气希候望相通关过基加础大设资施本项市目场供投支资持而。气实候现债气券候倡目议标组的织政开府展部市门场提分府析和、监政管策机研构究提、供市建场议开，发并工在作全，球为范政 需投求向，低转碳型领金域融发在挥推着动关和键引作导用社。会目资前，本转型的金关融注，已政在策国制际定社者会、和国中际国机得构到与了市广场泛参与实已践积。一极个开有展足了够转雄型心金、融灵相活关且的可探信索的转关型键金驱融动市力场。将成为中国碳中和行动的 作为中气国候转债型券金倡融议系组列织研与究研报究告》伙的伴一合部作分，本力报行告业聚低碳焦电转力型行过业程，中分析了遇中与国挑国战内，电研究的梳市理场了现状电，力力行图业通相过关可的信转的型转债型务框工架具指引资支为持我国。本电报力告行有业以实下现主低要碳发转现型：提供融 •中与国挑电战，力需行要业大低规碳模转资型金面支临持重。大机遇 强劲，可持续挂钩债券已成为全球高 •电力行业转型相关债务工具发展势头 碳排放行业最受市场欢迎的金融工具。 •对融于分转类型标目准标的和完路善，径将的有共利识于和进转一型步金推低动碳转型债。务市场支持电力行业可信 华夏理财有限责任公司 夏华理夏财理”财）是有华限夏责银任行公全司（资以理下财简子称公“司华，正式京成的立股于份2制0银20行年理9月财，子是公第司一。家华注夏册理在财北自2资0产18管年理探部索于ES2G0理19念年，3公月司成前为身联华合夏国银负行责境任内投首资家原商则业（银U行N资PR产I）管签理署机方，构是成该员组，同织年品公。华司夏发理行财了坚国守内绝首对支收E益SG目主标题，理致财力产于打化造运优作、质精理细财化工管厂理，、以E规SG模融化合生、金产融、体科系技赋定、能可为持特续征的运投作资，回为报投资。者创造长期、稳 序言 一模、资电金力支行持业低3碳转型需大规二低、碳转转型型金融7支持电力行业三、电力行业可信转型框架10四、总结与讨论13 使用方法14 附对录转2型.金气融候的债指券引倡议1组6织 附债录券3与.转中型国类可债持券续发债展要挂求钩17业附装录机4.情中况国“和“五十大四五小”规煤划电企19参考文献20 附的录转1型.标气签候的债适券用倡对议象组及织 香港中文大学（深圳） 际应用。 是香一港所中立文足大中学（国深、面圳）向成世立界于的2一01流4年高，水办平学研理究念型和大学学术，体传系承，香致港力中于文培大养学具有创国新际型视高野层、次中人华才传。统旗和下社能会源担互当联的网实致验力室于由智赵能俊电华网、教电授力领市导场，、团能队源长经期济究、工人作工，智主能持与和数参据与挖了掘重等要领科域研的与研工程密示联范系，项研目究3成0余果项在，多与个能能源源行企业业界实紧 一、电力行业低碳转型需大规模资金支持 球发电厂数据库（2GlobalPowerPlant 长电期力以安来全，稳煤定电供作应为、应主急力调电峰源，、在集中供热献等了方大面量发的挥碳着排重放要的。本作报用告，但作同者时根也据贡全 D电a力ta行ba业se碳）的排数放据约估为计46，.25042亿1年吨全，约年占全国国能内源碳开排始放形量成的价40格%。优近势几，年国，际随与着国可内再资生本开机始呈讨下论降退趋出势煤。同电时领，发域电投行资，业煤成电为新首增个装纳力入受全到国碳碳成市本、场化的石行能业源，煤成电本业波务动、盈电利力能市目场标（化2改03革0年的实影现响碳。在达国峰内，“203600·年60实”双现碳 关中机和）制、碳酝配酿额推交出易的紧背缩景、下欧，盟电碳力关行税业等亟相需 全国碳市场第一履约期各类别机组碳排放基准值 机组类别 机组类别范围 （供tC电o基2/准M值WH） （供tC热o基2/准GJ值） I 3煤0机0M组W等级以上常规燃 0.877 0.126 II 3煤0机0M组W等级以下常规燃 0.979 0.126 III 燃规煤燃矸煤石机、组水（煤含浆燃等煤非循常环流化床机组） 1.146 0.126 IV 燃气机组 0.392 0.059 来源：中华人民共和国生态环境部《2019-2020年全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电行业）》 加快低碳转型的步伐。 不业同结行构、业社的会低需碳求路、技径术及现转状型等目因标素因存其在产很型大金的融差在异电力。为行了业能的够应更用深，本入章的节探分讨析转 情在况第下一，个国履家约生周态期环完境成部率在高《2达09291.、52%02的2年分度配全实国施碳方排案（放发权电交行易业配）》额（征总求量意设见定与稿燃）煤中机考组虑碳将排履放约基期准拓线展下为调两6年.5-，1计8.8划%将 电力行业低碳转型路径 目至前20，2煤0年电末仍，为我我国国煤主电要累的计发装电机方规式模。为截1机0占.8亿比千仅瓦43，.4占%比。根约据49全.2球%发，清电洁厂能数源据装库 了素，影包响括我碳国市电场力与行碳业关低税碳、电转力型市的场相化关改要 并不逐等、年燃降气低机发组放基规准模线。参下照调欧0-5洲.6碳%市不场等，（据G3l估ob算al，P中o国we国rP内la煤nt电D项at目ab平as均e）碳的排数放 排放目标，电力企业排放成本和运营压 革、灵活性改造和煤电退役及公正转型。 动电力行业低碳转型。 碳业配低额碳交转易型和碳关税推动电力行碳市市场，场额是度为交了易交中易形碳成排的放碳额价度代而表形参成与的交营易成企本业；碳在关碳税排是放为上了所推需动支全付球的实边现际碳经减格排惩，罚对机进制口。碳的市高场碳与排碳放关产税品将实加施速的推价 1.全国碳市场 我的国碳于交2易0，2电1年力7行月业16是日被正纳式入开交展易全的国首性个权行交业易配。根额据总《2量0设19定-2与02分0年配全施国方碳案（排发放电20行19业年）任》，意全一国年碳排市放场达纳到入2标.6万准吨为二20氧13-化煤）碳及当以量上（的综发合电能企源业消费。2量02约1年1万超吨两标千准家发吨电的企二业氧被化纳碳入排碳放市量场。，覆盖超过45亿 目基前准，法国（内即碳基市于场机配组额的为碳免排费放分基配准，值采）向用重组点配排额放总企量业=供免电费基分准配值碳×排实放际配供额电（机量 ×量修）正。系数+供热基准值×实际供热 的经验，基准线下调意味着更严格的碳 力加剧，将有效推动电力企业低碳转型。 2.碳关税 内电力行业低碳转型的压力。 现碳碳关减税排是，为对了从避其免他碳地泄区露进、推口动的全高球碳实排放惩产罚品机实制施。在征各收国碳和排地放区相酝关酿税的费碳的关价税格机Bo制rd中er，A欧d盟jus碳tm边e境nt调M节ec机ha制n（isCma，r以bo下n简至称20C26B年AM期）间过执渡行期政。在策过将渡于期2间02，3C年B初AM将产覆品，盖相钢关铁行、水业泥需、按铝要、化求肥披、露电碳力排等放五量类；在碳过市渡场期价后格，支进付口碳商关品税需，若根出据口进商口品国国的存可在用碳于排抵放扣市。也场就，则是出说，口中国国碳国市内场商价品格如出碳口关欧税（洲假，需设根欧据盟欧碳盟市碳场市价场格价约格为支80付欧元需/支吨付，根57据6元1欧/吨元的≈碳7.关2元税人），民扣币除换国算内，碳则市51场6元的/价吨格的（额假外设碳6成0元本/吨。因）后为，仍由需于支范付围二排碳放，排该放机包制括的生引产入商预品计所将用加的大电中力国相国关 强业度总约排为放0量.8的7吨87/.M8%W，h贡，约献占了全电国力电行力业行的 主体电源从煤向可再生能源的转变。 绝着大我部国分将排大放大提。电升力清行洁业能低源碳占转比型，意完味成 电升力清行洁业能实源现装低机碳占转比，型建需设要电极网高、储比能例等提设存（施C，C研US发）等低）碳的技综术合，使如用碳，捕因获此、需利要用大与量封资持金续投发入展研。根究据院清，华实大现学2℃气情候景变与化1与.5℃可情景平，需年要均维新持增超投过资3规0模年约的为高1电0力58投5亿资元水和1成5投39资1（亿8元09，4约亿为元2）0的181年.3电倍力和工1.9程倍建。4设完 煤电灵活性改造 需要更多资金支持。 作灵为活我性国改大造、力供推热动改煤造电“节三能改降联碳动”改的造重、要造措将施支之持一我，国在电2力03系0年统前灵，活煤性电提灵升活。性煤改电力，灵并活协性助改系造统将消增纳强更电多力的系风统、的光、调核峰电能，有境利下，于仍电难力以系覆统盖整煤体电降灵碳活。性但改在造现成行本环， 2020-2060年我国电源装机总量及结构预测 2020年2030年2050年2060年 不同电源 太发阳电能风电水电核电 生其物他质及煤电 气电燃氢机组合计 清占洁比装机储能 容千量瓦（）亿 2.5 2.8 3.7 0.5 0.67 10.8 0.98 0 22 43.4% - 占比 11.4% 12.8% 16.9% 2.3% 3.1% 49.2% 4.5% 0% 38 67.5% - 容千量瓦（）亿 10.25 8 5.53 1.1 0.8 10.5 1.85 0 75 92% 0.4 占比 26.9% 21.0% 14.6% 2.8% 2.2% 27.6% 4.9% 0% 80 96% - 容千量瓦（）亿 34.5 22 7.4 2 1.7 3 3.3 1 6 占比 46.1% 29.4% 9.9% 2.7% 2.3% 4.0% 4.4% 1.3% - 容千量瓦（）亿 38 25 7.6 2.5 1.8 0 3.2 2 7.5 占比 47.4% 31.2% 9.5% 3.1% 2.2% 0% 4.0% 2.5% - 等特点5，因此更多可再生能源机组接入 可响，再其生发能电源具机有组随发机电性较、易间受歇自性然和环波境动影性电需力要系配统置后更，多电灵力活峰性谷资进源一来步解加决大可，再电生网能衡源及的稳消定纳。电问力题灵，活进性而资确源保区电分力为供电需源平侧资资源（源抽（水煤蓄电能改、造电、化气学电、储核能电等等））、、需储求能侧 （资互源联（互需济求）响等应。、从微时电间网维等度）、上电看网，侧由资于源抽度水电蓄成能本电较站高建且设仍周处期于长发、展电阶化段学，储煤能电机电组力灵供活需性平改衡造的是重十要四保五障与。因十此五，“五推期进间 活性资源”6。2022年3月22日发布的《“十 煤重电点”机；“组十灵五活五性期改间造，是