煤炭周报：节后煤炭板块迎来布局良机

板块走势可期，煤炭配置时点已至。煤炭资源网数据显示，截至1月28日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1205元/吨，较节前下跌10元/吨。产地方面，山西大同地区Q5500报收于1080元/吨，较节前持平；陕西榆林地区Q5800指数报收于1187元/吨，较节前持平；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于981元/吨，较节前持平。随着复工复产逐步推进，焦企和钢厂库存保持低位运行，我们预计节后一周焦煤和焦炭价格可能会出现触底反弹。动力煤方面，因部分大型煤矿春节期间保持稳产高产，后续需要一至两周来消化库存，而后动力煤价也将开启上涨，当下时点煤价已高于去年年初，因此全年来看，2023年均价有望高于2022年。考虑到之前市场担忧今年均价低于去年，若实际价格能持平或高于去年，将形成巨大的预期差。目前，煤炭股已迎来布局良机，建议加大配置力度。 焦煤价格或将迎来上涨。据煤炭资源网数据，截至1月28日，京唐港主焦煤价格为2500元/吨，较节前持平；产地方面，长治喷吹煤较节前下跌70元/吨，山西低硫、山西高硫、柳林低硫等煤种较节前持平。相较节前，澳大利亚峰景矿硬焦煤价格出现上涨，国外需求相对坚韧，进口煤成本优势并不明显。随着钢厂盈利和开工均有提升，焦煤需求也将快速回暖，价格或将迎来上涨。 宏观预期提振焦炭需求。据Wind数据，截至1月28日，唐山二级冶金焦市场价报收于2550元/吨，较节前持平；临汾二级冶金焦市场价报收于2880元/吨，较节前持平。港口方面，天津港一级冶金焦价格为2910元/吨，较节前持平。供应方面，因春节期间运力下降，焦企库存有所累积，但仍低位运行。需求方面，受宏观预期提振，下游市场继续回温，后续随着复工推进，需求有望加速回暖。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、山煤国际、兖矿能源、中国神华、中煤能源、晋控煤业。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐华阳股份、电投能源。3）焦煤需求边际改善，推荐山西焦煤、淮北矿业。 风险提示：1）经济增速放缓风险。2）煤价大幅下跌风险。3）政策变化风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 板块走势可期，煤炭配置时点已至。随着复工复产逐步推进，焦企和钢厂库存保持低位运行，我们预计节后一周焦煤和焦炭价格可能会出现触底反弹。动力煤方面，因部分大型煤矿春节期间保持稳产高产，后续需要一至两周来消化库存，而后动力煤价也将开启上涨，当下时点煤价已高于去年年初，因此全年来看，2023年均价有望高于2022年。考虑到之前市场担忧今年均价低于去年，若实际价格能持平或高于去年，将形成巨大的预期差。目前，煤炭股已迎来布局良机，建议加大配置力度。 港口煤价下跌，产地煤价平稳。煤炭资源网数据显示，截至1月28日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1205元/吨，较节前下跌10元/吨。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于1080元/吨，较节前持平；陕西榆林地区Q5800指数报收于1187元/吨，较节前持平；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于981元/吨，较节前持平。 重点港口库存上升，电厂日耗下降。港口方面，据煤炭资源网数据，1月28日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1314万吨，较节前上升6万吨。据CCTD数据，1月21日二十五省的电厂日耗为456.1万吨/天，周环比下降62.3万吨/天；可用天数为23.5天，周环比上升3.0天。 焦煤价格或将迎来上涨。相较节前，澳大利亚峰景矿硬焦煤价格出现上涨，国外需求相对坚韧，进口煤成本优势并不明显。随着钢厂盈利和开工均有提升，焦煤需求也将快速回暖，价格或将迎来上涨。 港口焦煤价格平稳，产地价格微跌。据煤炭资源网数据，截至1月28日，京唐港主焦煤价格为2500元/吨，较节前持平。截至1月27日，澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为343.80美元/吨，较节前上涨7.15美元/吨。产地方面，长治喷吹煤较节前下跌70元/吨，山西低硫、山西高硫、柳林低硫等煤种较节前持平。 宏观预期提振焦炭需求。供应方面，因春节期间运力下降，焦企库存有所累积，但仍低位运行。需求方面，受宏观预期提振，下游市场继续回温，后续随着复工推进，需求有望加速回暖。 焦炭价格平稳。据Wind数据，截至1月28日，唐山二级冶金焦市场价报收于2550元/吨，较节前持平；临汾二级冶金焦市场价报收于2880元/吨，较节前持平。港口方面，天津港一级冶金焦价格为2910元/吨，较节前持平。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、山煤国际、兖矿能源、中国神华、中煤能源、晋控煤业。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐华阳股份、电投能源。3）焦煤需求边际改善，推荐山西焦煤、淮北矿业。 2本周市场行情回顾 2.1本周煤炭板块表现 截至1月20日，本周中信煤炭板块跑输大盘，涨幅为2.5%，同期沪深300涨幅为2.6%、上证指数涨幅为2.2%，深证成指涨幅为3.3%。 图1：本周煤炭板块跑输大盘（%） 截至1月20日，沪深300周涨幅为2.6%，中信煤炭板块周涨幅为2.5%。 各子板块中，炼焦煤子板块涨幅最大，为5.2%；动力煤子板块涨幅最小，为1.2%。 图2：炼焦煤子板块涨幅最大（%） 2.2本周煤炭行业上市公司表现 本周恒源煤电涨幅最大。截至1月20日，煤炭行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：恒源煤电上涨12.99%，潞安环能上涨11.87%，金瑞矿业上涨8.15%，华阳股份上涨7.13%，上海能源上涨6.02%。 本周陕西黑猫跌幅最大。截至1月20日，煤炭行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：陕西黑猫下跌4.05%，郑州煤电下跌2.44%，兰花科创下跌1.65%，山煤国际下跌1.22%，中国神华下跌0.93%。 图3：本周恒源煤电涨幅最大（%） 图4：本周陕西黑猫跌幅最大（%） 3本周行业动态 1月16日 1月16日，越南海关初步统计数据显示，2022年12月份，越南(包括外商投资企业)煤炭进口量为3197.39万吨，同比下降11.9%，创四年来新低。数据显示，2022年，越南煤炭累计进口额为71.64亿美元，同比增长60.64%。 1月16日，煤炭资源网报道，据济宁晚报报道，2022年济宁市保持全市煤矿产能7620万吨，日均产量15万吨左右，全年累计产煤5290余万吨，全省第一。 1月16日，煤炭资源网报道，1月13日，国新办就做好能源保供确保温暖过冬情况举行发布会。在确保安全的前提下推动煤炭稳产保供，供暖季煤炭日产量稳定在1200万吨以上。充分挖掘油气增产潜力，全年天然气增产超过100亿立方米。 1月16日，煤炭资源网报道，越南国家统计局（GSO）最新数据显示，2022年11月份，越南煤炭产量连续第二个月增加，创五个月以来新高。数据显示，11月份，越南煤炭产量为424.84万吨，同比减少5.2%，环比增长5.65%。 1月17日 1月17日，煤炭资源网报道，国家统计局1月17日发布的最新数据显示，2022年12月份，全国原煤产量40269万吨，同比增长2.4%，增速比上月收窄0.7个百分点。环比增加1138万吨，增长2.91%。12月份，日均产量1299万吨，较11月份的1304.4万吨减少5.4万吨，下降0.41%。 1月17日，煤炭资源网报道，国家统计局数据显示，2022全年，2022年全国焦炭产量47344万吨，同比增1.3%。12月份产量为3900万吨，同比增7.4%，环比增4.3%；据此测算，12月份焦炭日均产量为125.8万吨，环比增0.9%。 1月17日，煤炭资源网报道，纽卡斯尔港最新数据显示，2022年全年，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭出口总量为1.36亿吨，同比下降13.02%。2022年，纽卡斯尔港煤炭出口额为613.98亿澳元，同比大增119.6%。2022年12月份，纽卡斯尔港煤炭出口量为1324.49万吨，同比增长4.74%，环比增长40.31%。 1月17日，煤炭资源网报道，蒙古国海关总署发布最新数据显示，2022年全年，蒙古国煤炭出口总量累计3168.61万吨，同比增加1597.80万吨，增幅101.72%。出口额为64.95亿美元，同比增长134.99%。 1月18日 1月18日，煤炭资源网报道，Kpler船舶追踪数据显示，2022年12月份，印尼煤炭出口量为3999.5万吨，同比增长32.89%，环比下降2.27%。2022年，印尼煤炭出口量为4.49亿吨，同比增长14.3%。 1月18日，煤炭资源网报道，印度煤炭部数据显示，2022年12月份，印度向国内电力企业煤炭供应量达6565万吨，同比增长4.3%，环比增长5.3%。本财年以来（2022年4-12月），印度共向国内电力企业供应煤炭5.41亿吨，较上年同期的4.88亿吨增长10.7%。 1月18日，煤炭资源网报道，韩国海关数据显示，2022年12月份，韩国煤炭进口总量为1081.11万吨，同比增长3.16%，环比增长2.83%。2022年，韩国累计进口煤炭1.25亿吨，同比下降0.33%。 1月18日，煤炭资源网报道，中钢协数据显示，2022年12月，重点统计钢铁企业共生产粗钢6410.24万吨，同比下降8.20%；生产生铁5859.35万吨，同比下降2.16%；生产钢材6548.64万吨，同比下降1.13%。2022年1-12月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢8.15亿吨，同比下降2.07%；累计生产生铁7.29亿吨，同比增长0.03%；累计生产钢材8.02亿吨，同比下降0.50%。 1月19日 1月19日，煤炭资源网报道，印度政府1月18日在一份公告中表示，2023-2024财年，印度煤炭产量预计将达到10亿吨以上。其中，印度煤炭公司（CIL）产量目标为7.8亿吨，新加瑞尼矿业公司（SCCL）产量目标为7500万吨，其他自营及商业煤矿产量目标1.62亿吨。 1月19日，煤炭资源网报道，辽宁省统计局数据显示，2022年，辽宁省原煤产量3158.1万吨，同比增长1.3%；原油产量984.1万吨，同比下降6.8%；天然气产量8.4亿立方米，同比增长6.4%；原油加工量9738.8万吨，同比下降6.3%； 汽油和煤油产量分别下降20.3%和19.4%，柴油产量增长12.3%；发电量2119.7亿千瓦小时，同比下降2.8%。 1月19日，煤炭资源网报道，印尼能源与矿产资源部近日表示，2023年煤炭产量目标高于2022年的6.63亿吨，预计产量将达到6.945亿吨。其中，5.12亿吨将计划供应出口市场，1.77亿吨供应国内。 1月19日，煤炭资源网报道，截至2022年12月底，内蒙古全区建成智能化煤矿126处，80处井工煤矿建成智能化采掘工作面227个，比2020年增加12.6倍，25处露天煤矿开展无人驾驶试验、无人驾驶车辆233台，比2020年增加12.7倍。 1月20日 1月20日，煤炭资源网报道，据国资委网站消息，国资委认真贯彻重要指示精神，对中央企业高质量做好能源保供工作再部署。国资委强调，各有关中央企业要进一步细化措施，精准发力，狠抓落实：煤炭企业要充分发挥先进煤矿产能优势，尽快释放煤炭先进产能，保障好生产、发运和销售有效衔接，确保煤炭安全供应，带头执行电煤中长期合同价格机制，切实维护煤价稳定。 1月20日，煤炭资源网报道，中国电力企业联合会发布《2023年度全国电力供需形势分析预测报告》。报告指出，2023年我国经济运行有望总体回升，拉动电力消费需求增速比2022年有所提高。正常气候情况下，预计2023年全国全社会用电量9.15万亿千瓦时，比2022年增长6%左右。 1月20日，煤炭资源网报道，澳大利亚政府官员表示，政府已要求新南威尔士州煤炭生产商保留更多煤炭以供国内使用，最高可达煤企产量的10%。此前，澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯领导的工党政府在去年12月立法，