【天风电新】储能：国内市场盈利拐点有望加速到来

【天风电新】储能：国内市场盈利拐点有望加速到来-0129 ——————————— 我们此前判断23年或为国内大储投资方开始挣钱的一年，经济性驱动下优秀的供应商有望获得议价能力从而盈利增厚。 【进入到1月，从行业变化看我们认为行业拐点有望加速到达】。 □大储：电力现货市场加速铺开 山东、山西、广东、甘肃四个省份的现货市场已7*24小时连续运行。 经济性：以山东为例，假设现货市场下日平均峰谷价差0.6元/kwh，每年运行330天，每天一充一放，叠加容量租赁收入0.2-0.3元/W·年，IRR可达6.4%；叠加容量补偿收入（山东特有），IRR可达9%。 【1月以来，我们看到的变化是电力现货市场在全国范围铺开的速度超预期】，仅考虑现货市场套利+容量租赁收入，独立储能的IRR仍可做到 6.4%，具备经济性。 具体来看： 1、蒙西：电力现货市场已连续稳定运行超过200天； 2、浙江：22年5月发布《浙江电力现货市场基本规则（征求意见稿）》，而后23年1月再次发布征求意见稿； 3、江苏：23年1月开展了电力现货市场的首次模拟试运行； 4、青海：23年1月开展了电力现货市场的首次模拟试运行。 □用户侧：部分省市开始提供补贴 1、【深圳】：单项目补贴上限1000万元，我们预计对工商业储能投资成本下降将有较大帮助。 23年1月发布《深圳市支持电化学储能产业加快发展的若干措施（征求意见稿）》，将对部分储能示范项目给予财政支持（单个项目上限1000万元），范围包括源侧灵活配储、网侧在关键节点合理布局储能项目、用户侧储能多元化融合发展新场景。 2、【重庆】：单项目补贴0.2元/Wh（上限500万元），并给予需求响应额外补贴。 重庆两江新区管委会印发《重庆两江新区支持新型储能发展专项政策》，对于备案且建成投运的用户侧储能、分布式光储、充换储一体化等项目，时长不低于2小时的，按照储能装机规模给予200元/kwh补助（补助上限500万元）。 此外，用户侧储能项目参与削峰填谷需求响应还可享受补贴，补贴标准为：尖峰负荷削减量×10元/KW/次×重庆市全年电力需求侧响应次数。配储用户企业在有序用电中可享受“免于实施或靠后实施”的优待。 □投资建议 再次看好相关标的业绩持续超预期的可能性，其中一大重点在国内储能这条线的需求和盈利超预期，而23年1月的市场变化看，预计盈利拐点有望加速到来。 看好相关标的： 1、大储主要标的：【盛弘股份】、【固德威】、【锦浪科技】、【德业股份】、【阳光电源】、【科华数据】、【上能电气】、【宁德时代】、 【亿纬锂能】、【鹏辉能源】、【英维克】、【同飞股份】等； 2、工商业储能：【德宏股份】（浙江地缘优势）、【苏文电能】（客户资源协同优势）。