【天风农业】新春开篇，农业行情怎么看？1、生

【天风农业】新春开篇，农业行情怎么看？ 1、生猪板块：节后一周猪价保持低位，养殖亏损继续，或将带来行业产能进一步去化！ 1）春节后一周猪价保持低位。 截至2023年1月28日生猪均价为15.21元/kg，周度略微下降0.52%（智农通），继续低于行业成本线。 根据涌益咨询，春节后一周养殖公司和散户出栏量少，大年初七初八后预计恢复出栏（其中散户出栏积极性较弱，普遍预计在大年初十乃至开学之后恢复出栏）。 我们判断短期内大猪仍未出清（节前均重超124kg，距标猪体重仍有较大差距），猪价预计近期依然维持低位。在今年春节旺季不旺背景下，行业补栏意愿持续减弱，或将带来行业产能进一步去化，景气周期或得以延长。2）猪周期已反转且目前仍处于景气阶段。 中长期来看，前期母猪产能增幅有限叠加行业补栏进度持续放缓，预计2023年猪价持续高位，猪企头均盈利与估值空间有望打开，生猪板块价值凸显！从头均市值角度，对应2023年预估出栏量，当前上市公司头均市值来看，其中牧原股份3500-4000元/头；温氏股份、新五丰3000-3500元/头；巨星农牧、唐人神、金新农、大北农2000-3000元/头；新希望、傲农生物、天康生物、天邦食品1000-2000元/头；正邦科技不到 1000元/头，多股头均市值仍有显著上涨空间；从市净率角度看，大部分公司也都处于历史底部区间（数据截止1月28日）。 标的上，当前阶段，重点：【温氏股份】、【牧原股份】；其次，巨星农牧、天康生物、新希望、唐人神、傲农生物、中粮家佳康、天邦食品等。 2、禽板块：白鸡产业磨底近3年，叠加持续8个月引种受限，重视周期反转机会！ 1）本周上周毛鸡价格震荡，苗价持续上涨。 商品代鸡苗上涨，上周均价2.92元/羽，环比+52.9%，同比+160.7%，主要系前期种鸡入孵量减少，鸡苗供给有限，而下游散户补栏增加；毛鸡价格窄幅震荡，上周均价8.5元/公斤，环比+2.0%，同比+6.5%，上周屠宰企业陆续放假，多以自养出栏为主，社会毛鸡量极少，后期部分地区有价无市；鸡肉综合品价格稳中偏强，上周均价11.00元/公斤，环比持平，同比+12.8%，整体符合供需基本面，后续重点关注餐饮消费复苏情况（截止1月28日，博亚和讯）。 2）白鸡产业磨底近3年，产能持续去化。据畜牧协会。 2022年祖代更新量96万套，同比下降25%，海外引种压力持续，且种鸡结构中部分换羽难度较大，效率不高，缺口或更大。 2023年1月20日，田纳西州再次报道当地商业种禽区发生高致病性禽流感，短期或难以恢复。若引种压力持续，或导致行业供需平衡超预期紧缩，鸡周期反转有望提前，且弹性更大。 3）重视白鸡空间！首推【圣农发展】（白鸡育种自主可控，食品板块快速增长，估值便宜），建议关注【益生股份】（父母代鸡苗龙头企业， 909量增显著）、【民和股份】（商品代鸡苗，价格弹性高）、【禾丰股份】（白鸡养殖成本优势强，饲料后周期弹性）、【仙坛股份】（白鸡养殖稳健增长，深加工比例提升）等。 3、后周期：看好生猪养殖后周期机会，预计后周期公司业绩拐点已现。 动保板块，非洲猪瘟疫苗有望打开行业成长空间；饲料板块，重点推荐海大集团！ 1）动保板块：看好生猪养殖后周期机会，非洲猪瘟疫苗有望打开行业成长空间。 动保下游养殖户防疫需求逐渐回暖，后续若非洲猪瘟疫苗推出，或将进一步打开行业成长空间。技术路径方面，亚单位凭借安全性的优势，有望率先取得积极进展。 重点推荐：【普莱柯】（研发兑现+产品补齐+营销升级，业绩有望持续增长）、【中牧股份】（央企背景动保龙头，产品线布局齐全）、生物股份（行业龙头，研发、工艺、渠道显著领先）、科前生物（非强免疫苗龙头，核心产品市占率持续领先）、回盛生物（动保化药领先公司），建议关注：【瑞普生物】（禽疫苗为代表的经济动物板块有望延续高增长，宠物板块打开未来成长空间）。 2）饲料板块重点推荐【海大集团】：基本面逐步改善，重视业绩拐点带来的主升浪！一方面，海大核心利润来源水产料赛道，下游养殖景气度高，饲料价格传导顺畅，在较高市占率带来的定价权下，盈利有望进一步提升！另一方面，畜禽料，公司将进一步发挥采购、配方、管理优势，强化成本管理水平，有望实现超额增长，加速市占率提升。 4、种植板块：注重春耕行情，2023年春转基因品种产业化落地可期！ 1）1月18日，全国农业农村厅局长会议在京召开，提出“全力以赴再夺粮食丰收，抓紧分解粮食生产目标任务，分品种压实种植面积，以大豆、玉米为重点启动主要粮油作物单产提升工程”。 截至春节，已经有31个省市开完了地方两会，均已发布工作报告，其中多地人大代表聚焦种业振兴。 例如山东省人大代表建议，尽快实施山东省种业振兴行动方案，大力扶持特色种子研发项目，打通从实验室到农田、车间、餐桌的全链条，打造种业振兴的样板工程；湖南省人大代表提出着力打造全国生物育种基因芯片创新应用中心，同时将调动好一切产学研创新要素力量，推动种业科技自立自强和种源自主可控。 我们认为在粮食安全大背景下，我国转基因政策持续出台，生物育种方向坚定，2023年春转基因种子落地可期。转基因技术储备丰富的公司有望在转基因种业市场取得先发优势。 2）本周CBOT大豆价格上涨0.38%，CBOT玉米价格上涨1.07%。 截至1月28日，国内玉米现货平均价达2929元/吨，较上周略微下降0.09%；国内大豆现货平均价达5343元/吨，较上周下降0.88%。 3）重点推荐：①种子：【大北农】、【隆平高科】、【登海种业】、【荃银高科】。 ②农资：【新洋丰】（与化工组联合覆盖）。建议关注：③种植：【苏垦农发】。 ④农业节水：【大禹节水】。 ⑤油脂加工：【道道全】。 5、宠物板块：宠物消费韧性强，看好国产品牌崛起机会！ 长期来看，宠物数量的增长、食品渗透率的提升以及高端化趋势或将持续推动我国宠物食品市场持续快速增长，对标美国和日本，市场潜在空间超 3600亿元；中短期来看，疫情使得宠物陪伴价值凸显，国内外养宠率持续提升，宠物消费韧性强；此外国内养宠者对于国产品牌偏好度增加。我们认为，多重利好之下，宠物食品领先公司业绩有望迎来明显拐点。 重点推荐【中宠股份】、【佩蒂股份】。