唐人神8月月度销售简报点评【天风农业】 事件：2022年8月生

唐人神8月月度销售简报点评【天风农业】 □事件： 2022年8月生猪销售17.21万头（其中商品猪12.79万头，仔猪2.30万头），同比+97.59%、环比-5.49%。销售收入3.71亿元，同比+209.74%、环比-8.77%。 2022年1-8月累计生猪销量121.72万头，（其中商品猪104.03万头，仔猪17.69万头），同比+16.63%；销售收入19.59亿元，同比 +6.16%。 □我们的分析和判断： 1、出栏稳健，仔猪占比有所下降。 8月公司商品猪和仔猪销售价格预计分别为21.79元/kg和638元/头，分别环比+2%和-8%。 公司出栏稳健，仔猪占比有所，8月仔猪销售2.30万头，环比-58%，符合公司前期规划全年出栏以商品猪为主的目标。 1-8月累计生猪销售121.72万头，已完成全年目标出栏量约61%。 2、成本下降目标未变，产能储备充足。 成本方面，公司一方面通过优化饲料配方、优化母猪品种、降低死淘率等多种方式提升养殖效率，提升MSY；另一方面，公司加强管理、加强激励提升员工积极性。 通过生产效率提升以及人员精细化管理落实到位，预计养殖成本将持续获得改善，二季度公司完全成本预计16.5-17元/kg（不含战略性投入亏损和母猪淘汰费用），为公司全年目标16.2元/kg奠定基础。 产能方面，预计6月底能繁母猪存栏量12+万头，且计划年底能繁扩张到17万头，为后续出栏量高增长奠定基础。预计公司2022/2023/2024年生猪出栏量有望达到200/350/500万头，年均复合增速近50%。 3、自身资金相对充足+生猪业务或在8月持续盈利，储备后续高增长出栏量资金需求。 预计8月公司肥猪头均盈利或已超500元/头（对应16.5-17元/kg的完全成本），在不考虑战略性投入亏损的情况下公司养殖板块或已扭亏为盈。此外，目前筹资也在积极的开展工作，以支持明年350万头猪出栏的资金需求。 总体来看公司保持出栏量高增长资金储备相对充裕。