行业需求有望触底复苏，高集成模组放量在即

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2023年1月29日，公司披露2022年业绩预告，预计2022年全年实现营收22.88亿元，同比减少34.79%；实现归母净利润5400万元左右，实现扭亏为盈；实现扣非归母净利润2100万元左右，同比增加42.97%。预计2023年智能手机需求逐步复苏，有望带动公司业绩改善。预计2023年在行业需求触底复苏的背景下，公司有望以产品端、客户端优势带动业绩改善。公司积极向高性能、高集成度方向拓宽产品线，增加了接收端模组、Wi-Fi模组、L-PAMiD、基站射频前端等多类产品，技术水平领先，产品布局丰富。考虑到手机需求疲软、5G渗透速度的不确定性，我们下调公司业绩，预计2022~2024年归母净利润为0.54、3.50、5.04亿元，2022年扭亏，2023/2024年同比+548%/+44%，分别下调90%/51%/51%，公司股票现价对应PE估值为387、60、41倍，维持买入评级。