行业周报：春节销售不及预期，多地首套房贷利率开启动态调整

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 房地产 2023年01月29日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《四项行动化解房企风险，金融支持地产政策不断出台—行业周报》-2023.1.15 《开展四项行动，实施改善优质房企资产负债表计划—行业点评报告》-2023.1.11 《首套房贷利率长效机制形成，需求端政策持续宽松—行业周报》-2023.1.8 春节销售不及预期，多地首套房贷利率开启动态调整 ——行业周报 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002  核心观点：春节销售数据不及预期，多地首套房贷利率开启动态调整 2022年统计局房地产销售数据保持低迷，在宽松政策支持下12月销售和投资数据单月降幅收窄。从春节假期两周市场来看，住宅成交数据暂未走出低谷，但多地首套房贷利率开启动态调整，郑州首套房贷利率降至3.8%，惠州和韶关阶段性取消首套住房商贷利率下限，我们认为后续更多城市房贷利率存在下调空间，成交数据有望持续修复企稳。住建局提出2023年工作重点是稳定预期、防范风险及促进转型，政策面维持建立市场平稳健康发展的长效机制。我们预计后续针对刚需和改善的购房需求政策都将持续宽松，当前对于地产政策底已经相对明确，销售基本面仍在触底，在疫情政策全面调整的背景下市场信心有望持续提升，行业估值将陆续修复，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。  政策端：统计局房地产数据持续低位，郑州首套按揭利率下调 中央层面：2022全年统计局房地产投资销售数据保持低迷，房地产开发投资13.3万亿元，同比下降10.0%，其中住宅投资下降9.5%；房屋新开工面积同比下降39.4%，房屋竣工面积同比下降15.0%；商品房销售面积13.6亿方，同比下降24.3%，其中住宅销售面积下降26.8%。全国住房和城乡建设工作会议提出房地产市场的三个工作重点：稳定预期、防范风险及促进转型。国务院副总理刘鹤世界经济论坛上强调，房地产业是中国国民经济的支柱产业。 地方层面：深圳拟不再安排建设安居型商品房，将推共有产权住房。南京房票安置办法将在南京全市推行，长沙放宽特殊人才落户购房条件，郑州多家银行首套房按揭贷款年利率下调至3.8%，惠州和韶关阶段性取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限。  市场端：商品住宅成交面积同比仍下滑，土地成交面积同比下降 销售端：2023年第3-4周，全国64城商品住宅成交面积284万平米，同比下降70%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达284万平米，累计同比下降85%。全国23城二手房成交面积为97万平米，同比增速-61%；年初至今累计成交面积366万平米，同比增速-25%，前值15%。 投资端：2023年第4周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积1364万平方米，成交土地规划建筑面积1558万平方米，同比下降46%，成交溢价率为0.5%。一线城市成交土地规划建筑面积152万平方米，同比下降32%；二线城市成交土地规划建筑面积586万平方米，同比下降43%；三线城市成交土地规划建筑面积820万平方米，同比下降50%。  融资端：国内信用债发行同比增加 2023年第3-4周，信用债发行174亿元，同比增加43%，平均加权利率3.43%；海外债发行1.2亿美元，同比减少72%，平均加权利率3.58%。  风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。 -36%-24%-12%0%12%24%2022-022022-062022-10房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 统计局房地产数据持续低位，郑州首套按揭利率下调 ......................................................................................................... 3 2、 销售端：新房成交量同比仍降，二手房成交量同比下降 ..................................................................................................... 5 2.1、 64大中城市新房成交增速同比下降............................................................................................................................. 5 2.2、 23城二手房成交同比下降 ............................................................................................................................................ 7 3、 投资端：土地成交同比下降 .................................................................................................................................................... 8 4、 融资端：国内信用债同比增加，海外债发行同比减少 ......................................................................................................... 9 5、 一周行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 10 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................... 12 7、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 12 图表目录 图1： 64大中城市单周新房成交面积同比下降 ........................................................................................................................... 5 图2： 64大中城市单周新房成交面积环比下降 ........................................................................................................................... 6 图3： 2023年第4周64大中城市成交面积同比环比下降 ......................................................................................................... 6 图4： 2023年第4周64大中城市中一线城市成交面积同比环比下降 ..................................................................................... 6 图5： 2023年第4周64大中城市中二线城市成交面积同比环比下降 ..................................................................................... 6 图6： 2023年第4周64大中城市中三四线城市成交面同比环比下降 ..................................................................................... 6 图7： 2022年初至今低能级市场累计成交面积表现相对更差 ................................................................................................... 7 图8： 23城二手房成交单周同比下降 .......................................................................................................................................... 7 图9： 二线城市二手房市场单周成交情况相对更好 .................................................................................................................... 8 图10： 100大中城市土地成交面积同比下降............................................................................................................................... 8 图11： 100大中城市土地成交总价同比下降 ............................................................................................................................... 9 图12： 100大中城市土地成交溢价率环比下降 ........................................................................................................................... 9 图13： 国内信用债发行规模同比增加 ....................................................................................................................................... 10 图14： 海外债发行同比下降 ................................................................................................