兔年春节长假要闻全知道

投资策略 兔年春节长假要闻全知道 一、海外假期要闻概览 1、欧央行官员密集释放鹰派信号，预计下周加息50个基点。 2、美国政府触及债务上限，美债暂停发行。 3、美国四季度经济数据向好，强化“软着陆”预期。 4、美联储最青睐的通胀指标持续降温。 5、日本东京核心通胀续创新高，宽松政策退出预期升温。 二、国内假期要闻概览 1、春运热情进一步回暖，旅客总量预计恢复至疫情前7成水平。 2、文旅消费强势复苏，疫情扰动逐渐消除。 三、假期大类资产表现概览 1.全球核心指数：假期全球股市普遍收涨，纳斯达克指数涨幅居前，印度孟买30指数跌幅居多。 2.美股与港股行业：美股行业普遍收涨，可选消费板块领涨，医疗保健回落居前；港股市场指数全面向好，行业集体上涨，资讯科技业、非必需性消费与原材料业表现较好。 3.其他大类资产：大宗商品多数回落；债券方面，长短期国债利率走势分化，长期国债利率走高，投资级债券利差与高收益债券利差同步收窄，其中10年期美国国债收益率站上3.5%；汇市方面，美元指数小幅回落。 证券研究报告|市场策略研究 2023年01月28日 作者 分析师张峻晓 执业证书编号：S0680518110001邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：天量储蓄：从哪里来，到哪里去？》2023- 01-25 2、《投资策略：2023年A股盈利六问六答》2023-01- 24 3、《投资策略：北上何时买消费？——外资3.0系列三》2023-01-23 4、《投资策略：A股熊牛是怎样转换的？——大底后的市场特征》2023-01-22 5、《投资策略：市场回顾（1月3周）——外资再提速，科技占鳌头》2023-01-21 风险提示：1、海外波动加剧；2、宏观经济和政策超预期变化；3、节后疫情不确定性。 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、海外假期要闻概览3 1.1、欧央行官员密集释放鹰派信号，预计下周加息50个基点3 1.2、美国政府触及债务上限，美债暂停发行3 1.3、美国四季度经济数据向好，强化“软着陆”预期3 1.4、美联储最青睐的通胀指标持续降温3 1.5、日本东京核心通胀续创新高，宽松政策退出预期升温4 二、国内假期要闻概览4 2.1、春运热情进一步回暖，旅客总量预计恢复至疫情前7成水平4 2.2、文旅消费强势复苏，疫情扰动逐渐消除4 三、假期大类资产表现概览5 3.1、全球核心指数5 3.2、美股与港股行业表现5 3.3、其他大类资产表现6 风险提示7 图表目录 图表1：春节假期全球核心指数表现（01.23-01.27）5 图表2：春节假期美股行业表现（01.23-01.27）5 图表3：春节假期港股市场与行业表现（01.23-01.27）6 图表4：春节假期大类资产表现概览（01.23-01.27）6 一、海外假期要闻概览 1.1、欧央行官员密集释放鹰派信号，预计下周加息50个基点 1月23日，欧央行行长拉加德表示，欧央行将采取一切必要措施使通胀回到目标水平，并宣称计划在即将召开的会议上将“大幅”加息。1月24日，欧洲央行管委Simkus称，未来几次会议应保持50基点的加息步伐；欧洲央行管委内格尔称，需要继续收紧货币政策，以抑制价格压力，稳定预期。 点评：随着欧元区调和CPI自历史高位连续两个月回落，市场开始对欧央行加息步伐放缓产生憧憬，而欧央行行长拉加德和她的一些同事密集发声，保持市场对其鹰派立场的预期，可以预见，在欧洲通胀尚未回落到2%的目标利率水平之前，欧央行将保持强硬 鹰派表态，市场认为未来两次利率会议将各加息50个基点。 1.2、美国政府触及债务上限，美债暂停发行 1月19日，美国联邦政府触及31.4万亿美元债务上限，财政部采取特别措施避免联邦 政府发生债务违约，其中债务发行暂停期将从1月19日持续到6月5日。 点评：当前，美国两党在是否上调美国债务上限问题上存在严重分歧。控制国会众议院共和党人认为白宫削减开支是批准提高债务上限法案的前提条件，但白宫强硬表示“不会就债务上限进行谈判”。两党将在此问题上进行持久且激烈的博弈。美国国会若不能及 时提高债务上限，政府将出现债务违约，届时美国主权债务评级被下调，股市或面临动荡，造成全球金融危机。 1.3、美国四季度经济数据向好，强化“软着陆”预期 1月26日，美国2022年第四季度实际GDP初值年化环比增2.9%，高于预期的2.6%，较前值3.2%有所回落。同时，美国2022年12月耐用品订单环比超预期大增至5.6% （前值-2.1%），创2020年7月以来的最大增速；美国上周初请失业金人数意外下降至 18.6万人（前值19.2万人），为2022年4月以来的低位。 点评：美国2022年四季度GDP增速环比有所放缓，但仍超预期增长。具体看，私人库存投资和政府支出等分项是经济保持正增长的主要支撑，但美国经济最大组成部分—— 个人消费支出增速仅为2.1%（前值2.3%），远低于市场预期2.9%，反映高通胀与高利率的环境导致美国居民的消费意愿下降。与此同时，12月耐用品订单强势反弹，申请失业救济人数的低水平反映劳动力市场仍然紧张，上述数据共同提振美国经济“软着陆”信心，美债收益率全线回升，美股三大指数全线上涨。 1.4、美联储最青睐的通胀指标持续降温 1月27日，美国12月PCE物价指数同比+5%（前值+5.5%），符合预期，持续6个月保持回落态势；环比+0.1%（前值+0.1%），略超市场预期的零增长。最受美联储看重的核心PCE物价指数在12月同比+4.4%（前值+4.7%），符合预期，并低于美联储对2022年底核心PCE的预期+4.8%；环比+0.3%（前值+0.2%），符合预期。 点评：尽管美国12月PCE物价指数同比仍远高于美联储2%的目标，但仍创自2021年底以来最慢增速，而作为最受美联储青睐的通胀指标——核心PCE物价指数在12月放 缓至一年多来最慢的同比增速。通胀指标持续降温，进一步强化市场对美联储放慢加息步伐的预期。PCE数据发布后，美国股指期货收窄跌幅，美国国债收益率小幅回落。 1.5、日本东京核心通胀续创新高，宽松政策退出预期升温 1月27日，日本东京1月核CPI同比上涨4.3%，创下1981年以来最高水平，连续第 8个月高于日本央行的通胀目标。此前，1月26日，IMF发布了一份对日本的经济调查声明称“日本通胀预测存在极高的不确定性，风险倾向于上行”，建议日本央行“进一步提高长期收益率的灵活性”。 点评：作为日本全国趋势的领先指标，东京通胀数据续创新高表明日本价格上行压力仍然较大，而IMF的发声进一步强化未来日本通胀持续高企的预期。尽管此前日本央行在1月的利率决议中决定不调整收益率曲线控制政策（YCC），且继续保持货币政策宽松的 立场，但日本通胀的加速上行与欧美进一步的加息空间均对日本央行的宽松政策持续造成压力，市场需要关注日本央行宽松政策转向所带来的风险。 二、国内假期要闻概览 2.1、春运热情进一步回暖，旅客总量预计恢复至疫情前7成水平 1月22至26日，全国预计发送旅客数目分别达1705.2万人次、2352.5万人次、2904.2 万人次、3530.1万人次、4356.4万人次，节后5个假日累计发送旅客数目预计达14848.4万人次，据交通运输部门初步分析研判，2023年春运期间客流总量约为20.95亿人次，比2022年同期增长99.5%。 点评：相较2022年，国内疫情制约进一步淡化，春运出行需求明显回暖，预计环比延续改善，但相较疫前常态化水平，仍存在一定的修复空间。2019年全国春运旅客发送量为 29.8亿人次，今年春运发送旅客总量预计恢复至疫情之前春运人数的七成左右（去年不及一半）。 2.2、文旅消费强势复苏，疫情扰动逐渐消除 据文化和旅游部数据中心统计，今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，实现国内 旅游收入3758.43亿元。此外，截至2023年1月27日21时，据猫眼专业版数据，2023 年春节档（1月21日-1月27日）总票房破67亿。 点评：今年春节假期文旅消费强势回暖，按可比口径计算，今年春节假期全国国内旅游出游人数已恢复至2019年同期的88.6%，国内旅游收入恢复至2019年同期的73.1%。 与此同时，假期电影票房延续高增，一方面是疫情影响逐渐消除，观影人次突破1亿，场均人次较去年大幅提升；另一方面，今年春节档电影百花齐放，电影市场加速回暖，带动行业恢复信心。 三、假期大类资产表现概览 3.1、全球核心指数 假期全球股市普遍收涨，纳斯达克指数涨幅居前，印度孟买30指数跌幅居多。春节假期阶段，全球核心指数普遍上涨，其中纳斯达克指数、韩国KOSPI与日经225涨幅居前，分别累计上涨4.32%、3.71%和3.12%，而印度孟买30与英国富时UKX则表现收跌， 分别累计下跌2.13%和0.07%。 图表1：春节假期全球核心指数表现（01.23-01.27） 本周涨跌幅(%) 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 500 225 KOSPI 纳韩日香标斯国经港普达恒 克生 道法德 DAX CAC 琼国国斯 工业 澳巴英印 IBOV 洲西国度 标富孟 30 UKX 200 普时买 资料来源：Bloomberg，国盛证券研究所 3.2、美股与港股行业表现 美股可选消费板块领涨，医疗保健回落居前。春节假期阶段，美股行业普遍收涨，其中可选消费、信息技术和电信服务涨幅居前，分别累计上涨6.38%、4.07%和3.28%，而医疗保健和公用事业小幅收跌，分别累计下跌0.89%和0.49%。 图表2：春节假期美股行业表现（01.23-01.27） 4.1 3.3 2.8 2.5 2.1 0.8 0.7 0.4 76.4 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 本周涨跌幅(%) -0.5-0.9 可信电 选息信 消技服 费术务 房金工能材必公医地融业源料需用疗产消事保 费业健 资料来源：Bloomberg，国盛证券研究所 港股市场指数全面向好，行业集体上涨，资讯科技业、非必需性消费与原材料业表现较好。春节假期阶段，市场指数来看，恒生科技、恒生中国企业和恒生指数涨跌幅分别为5.35%、3.88%和2.92%。行业集体上涨，资讯科技业、非必需性消费与原材料业涨幅 居前，分别上涨4.60%、4.22%和3.23%。 5.4 3.9 2.9 恒生科技 恒生中国企业 恒生指数 6 5 4 3 2 1 0 4.6 4.2 3.2 3.1 2.9 2.12.1 1.9 1.4 1.2 1.0 0.6 资讯科技业 非必需性消费 原材料业 地产建筑业 工金 业融业 医能 疗源 保业健 业 综合业 必需性消费业 电公 讯用 业事业 图表3：春节假期港股市场与行业表现（01.23-01.27） 本周涨跌幅（%） 资料来源：Wind，国盛证券研究所 3.3、其他大类资产表现 大类资产视角下，大宗商品多数回落，10Y美债收益率站上3.5%，美元指数小幅回落。春节假期阶段，大宗商品多数回落，布伦特原油累计回落1.11%，LME铜与伦敦金则分 别下行0.70%和0.10%，CRB商品则小幅上涨0.64%；债券方面，长短期国债利率走势分化，长期国债利率走高，投资级债券利差与高收益债券利差同步收窄，其中10年期美国国债收益率累计上行2.48bp，10年期德国国债累计上行6.50bp，IG债OAS利差小幅下行1.03bp，HY债OAS利差大幅收窄10.35bp；汇市方面，美元指数小幅下行0.08%，欧元兑美元则微涨0.11%。 图表4：春节假期大类资产表现概览（01.23-01.27） 权益 价格 涨跌幅（%） MSCI全球市场 649.94 2.13 MSCI新兴市场 1051.19 1.44 大宗商品 价格（美元） 涨跌幅（%） CRB商品 562.37 0.64 MSCI发达市场2