沪铝市场周报：春节长假即将开启 沪铝外盘影响较大

「2023.01.20」 沪铝市场周报 春节长假即将开启沪铝外盘影响较大 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 本周沪铝期价上行。宏观上，公布的一系列美国经济数据显示美国经济正在放缓，因为多次大幅加息的缘故，美元持续走弱，提振铝价。基本面上，截止1月20日中国主要港口铝土矿库存量为2724万吨，较上期的2871.5万吨，环比减少5.14%；电解铝供应不及预期，需求端在淡季下消费疲软，本周春节将至，部分下游企业陆续减产及放假，国内铝下游加工企业开工率继续下降，基本面上供需双降。库存上，国内外均处低位，国内社库持续累库，增幅较大，随着铝锭发运到货，累库继续。现货方面，本周随着春节假日的到来，现货市场较冷清，成交稀少。总体上，基本面较差，加上春节放假期间容易受到外盘突发情况影响走势。沪铝AL2303合约短期观望为主。 来源：瑞达期货研究院3 本周沪铝期价上行，沪伦比值上涨 电解铝期货价格 25000 24000 23000 元22000 4000 3800 3600 3400美 / 21000 3200元 吨19000 18000 17000 16000 20000 3000 2800 / 2600吨 2400 2200 2000 期货收盘价(活跃合约):铝 期货收盘价(电子盘):LME3个月铝（右） 图1、沪铝与伦铝期价 来源：wind瑞达期货研究院 图2、沪伦比值 沪伦比值 9 8.5 8 7.5 7 6.5 6 5.5 5 沪伦比值 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年1月20日，沪铝收盘价为19390元/吨，较1月13日上涨910元/吨，涨幅4.92%；截至2023年1月19日，伦铝收盘价为2587美元/吨，较1月13日上涨28美元/吨，涨幅1.09%。 截至2023年1月20日，电解铝沪伦比值为7.35，较1月12日上涨0.21。4 沪铝持仓量增加 沪铝前20名净持仓 30000.0000 20000.0000 10000.0000 0.0000 手-10000.0000 -20000.0000 -30000.0000 -40000.0000 -50000.0000 净持仓(品种) [名次]前20名合计 图3、沪铝前20名净持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图4、持仓量 650,000.00600,000.00550,000.00500,000.00450,000.00 手 400,000.00350,000.00300,000.00250,000.00200,000.00150,000.00 持仓量 期货持仓量:铝 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年1月20日，沪铝前20名净持仓为-9112手，较2023年1月16日增加12211手。 截至2023年1月20日，沪铝持仓量为425917手，较1月13日增加7645手,增幅1.83%。 5 铜铝、铝锌价差增减不一 铝锌期货价差 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 元4,000.00 吨3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 锌-铝 / 图5、铝锌期货价差 来源：wind瑞达期货研究院 图6、铜铝期货价差 来源：wind瑞达期货研究院 / 铜铝期货价差 55,000.00 53,000.00 51,000.00 49,000.00 元47,000.00 45,000.00 吨43,000.00 41,000.00 39,000.00 37,000.00 35,000.00 铜-铝 截至2023年1月20日,铝锌期货价差为5300元/吨，较1月13日减少340元/吨。 截至2023年1月20日,铜铝期货价差为50955元/吨，较1月13日增加840元/吨。 6 国内现货贴水 现货价格与升贴水 26,000.00 24,000.00 元吨 （ 现货 ） 22,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 300.00 200.00 100.00 0.00 -100.00 -200.00 -300.00 -400.00 元吨 （ 升贴水 ） 长江有色市场:平均价:铝:A00 平均价:铝升贴水:上海物贸 / 图7、国内现货、升贴水 来源：wind瑞达期货研究院 图8、LME升贴水 LME铝升贴水 60.00 40.00 20.00 美元吨 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 LME铝升贴水(0-3) / / 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年1月20日，A00铝锭现货价为18970元/吨，较2023年1月13日上涨520元/吨，涨幅2.82%。现货贴水110元/吨，较上周下跌120元/吨。 截至2023年1月19日，LME铝近月与3月价差报价为-29.25美元/吨，较1月12日增加3美元/吨。 7 电解铝LME库存减少 铝库存 吨 1200000 1000000 800000 600000 0 LME库存 上期所库存 社会库存 吨300,000.00 400000 200,000.00 200000 100,000.00 图9、铝库存 来源：wind瑞达期货研究院 图10、仓单 来源：wind瑞达期货研究院 铝注册仓单 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 吨 50,000.00 0.00 0.00 LME 上期所（右） 2022-01-04 2022-02-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 截至2023年1月19日，LME电解铝库存为385850吨，较1月12日减少23025吨，降幅5.63%；截至2023年1月13日，上期所电解铝库存为166741吨，较上周增加48292吨，增幅40.77%；截至2023年1月16日，国内电解铝社会库存为669000吨，较1月3日增加150000吨，增幅28.9%。 截至2023年1月20日，上期所电解铝仓单总计为134527吨,较1月13日增加44603吨，增幅49.6%；截至2023年1月19日，8 LME电解铝注册仓单总计为187075吨，较1月12日减少5100吨，降幅2.65%。 铝土矿进口量环比增加 铝土矿进口量 1,400.00 1,200.00 1,000.00 万 吨 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 进口数量:铝土矿:当月值 图11、铝土矿进口量 来源：wind瑞达期货研究院 2015-10 2016-02 2016-06 2016-10 2017-02 2017-06 2017-10 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 2022-10 海关总署数据显示，2022年11月，当月进口铝土矿1178.94万吨，环比增加31.4%，同比增加53.12%。2022年1-11月，进口铝土矿11540.42万吨，同比增加16.99%。 9 氧化铝价格多数上涨 氧化铝价格 3,050.00 3,000.00 元2,950.00 吨2,900.00 （2,850.00 现2,800.00 货2,750.00 ）2,700.00 2,650.00 2,600.00 平均价:氧化铝:一级:河南 平均价:氧化铝:一级:贵阳 平均价:氧化铝:一级:山西 / 图12、氧化铝价格 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年1月18日，河南地区氧化铝均价为2990元/吨，较1月11日上涨15元/吨，涨幅0.5%；山西地区氧化铝均价为2980元/吨，较1月11日上涨5元/吨，涨幅0.17%；贵阳地区氧化铝均价为2980元/吨，较1月11日上涨5元/吨，涨幅0.17%。 10 氧化铝产量同比增加，进口量同比增加 氧化铝产量 800.00 700.00 600.00 万500.00 吨 400.00 300.00 200.00 产量:氧化铝:当月值 图13、氧化铝产量 2014-07 2014-12 2015-05 2015-10 2016-03 2016-08 2017-01 2017-06 2017-11 2018-04 2018-09 2019-02 2019-07 2019-12 2020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01 2022-06 2022-11 来源：wind瑞达期货研究院 图14、氧化铝进口量 来源：wind瑞达期货研究院 氧化铝进口量 70.00 60.00 50.00 万40.00 吨30.00 20.00 10.00 0.00 进口数量:氧化铝:当月值 2015-10 2016-03 2016-08 2017-01 2017-06 2017-11 2018-04 2018-09 2019-02 2019-07 2019-12 2020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01 2022-06 2022-11 国家统计局数据显示，2022年11月，氧化铝产量为680.2万吨，同比增加12.3%；2022年1-11月，氧化铝累计产量7534.1万吨，同比增加5.8%。 海关总署数据显示，2022年11月，氧化铝进口量为19.61吨，同比增加24.19%；2022年1-11月，氧化铝累计进口186.5611 万吨，同比减少39.26%。 全球铝供应短缺，进口同比减少 全球铝供需平衡 万吨 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 WBMS:供需平衡:铝:累计值 图16、全球铝供需平衡 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 来源：wind瑞达期货研究院 图17、电解铝进出口 电解铝进出口量 30.00 25.00 20.00 万15.00 吨 10.00 7.00 6.00 5.00 0.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 万吨 5.00 进口数量:原铝:当月值 出口数量:原铝:当月值（右） 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 来源：wind瑞达期货研究院 世界金属统计局（WBMS）报告显示，2022年1-10月全球铝市供需平衡为-98.1万吨。 海关总署数据显示，2022年11月电解铝进口量为11.06万吨，同比减少51.67%；1-11