金融期权日报：北向资金净流入超千亿，股指震荡反弹

专业研究·创造价值 2023年1月19日金融期权 北向资金净流入超千亿，股指震荡反弹 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 今日各股指均低开高走,全天震荡反弹，沪深两市成交仍延续缩量,仅 6870亿元左右。随着春节临近,考虑到1-2月经济数据预计仍偏弱，加上春节 假期长达9天，假期不确定性风险仍存，资金交易行为将趋于稳健，市场转入缩量整理期，股市成交量能逐渐减弱。不过北向资金仍是持续净流入，今日北向资金净流入93.94亿元，为连续12个交易日净流入,2023年1月已累 计净买入超1000亿元,创历史记录。随着稳增长政策接连落地，全国各地疫情陆续达峰，经济复苏预期升温，叠加目前股指的估值水平较低，盈利修复预期成为目前股指反弹的主要逻辑,股指中长期向上的趋势不变。总的来说,预计节前股指以缩量震荡整理为主,假期若无突发风险因素节后股指大概率呈现上行态势。 临近长假，近期期权隐含波动率有所回升，仍处于正常分位数范围。大盘股指数相关的期权品种持仓量PCR处于高位但开始明显回落，显示市场情绪仍偏乐观但短线陷入回调整理。考虑到股指中长期仍有向上动力，可以逢股指回调构建牛市价差策略或者比例价差策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/11请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权|日报 1新闻动态 为对冲政府债券发行缴款、现金投放等因素的影响,维护春节前流动性平稳，央行今日以利率招标方式开展650亿元7天期逆回购操作，4670亿元14天期逆回购操作，中标利率分别2.0%、2.15%，均与此前持平。因今日有650亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放4670亿元。 2期权指标 2023年01月19日,50ETF涨0.35%,收于2.829；300ETF(上交所)涨0.68%,收于 4.158；300ETF(深交所)涨0.79%,收于4.232；沪深300指数涨0.62%,收于4156.01；中证1000指数涨0.95%,收于6676.08；500ETF(上交所)涨0.92%,收于6.232；500ETF(深交所)涨0.89%,收于6.337；创业板ETF涨1.13%,收于2.496。 上证50ETF期权成交量PCR为96.41,上一交易日成交量PCR为95.72；持仓量PCR为123.13,上一交易日持仓量PCR为133.00。上交所3000ETF期权成交量PCR为89.88,上一交易日成交量PCR为85.81；持仓量PCR为123.37,上一交易日持仓量PCR为126.15。深交所300ETF期权成交量PCR为75.51,上一交易日成交量PCR为69.73；持仓量PCR为131.74,上一交易日持仓量PCR为135.64。中金所沪深300指数期权成交量PCR为81.13,上一交易日成交量PCR为80.88；持仓量PCR为128.28,上一交易日持仓量PCR为123.10。中金所中证1000指数期权成交量PCR为79.49,上一交易日成交量PCR为78.90；持仓量PCR为85.18,上一交易日持仓量PCR为83.14。上交所中证500ETF期权成交量PCR为71.87,上一交易日成交量PCR为67.41；持仓量PCR为115.68,上一交易日持仓量PCR为117.69。深交所中证500ETF期权成交量PCR为77.32,上一交易日成交量PCR为102.19；持仓量PCR为102.11,上一交易日持仓量PCR为101.09。创业板ETF期权成交量PCR为75.23,上一交易日成交量PCR为81.82；持仓量PCR为129.16,上一交易日持仓量PCR为131.19。 上证50ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为12.82%,标的30交易日历史波动率为13.75%。上交所300ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为11.96%,标的30交易日历史波动率为12.51%。深交所300ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为12.07%,标的30交易日历史波动率为12.54%。中金所沪深300指数期权2023年02月平值期权隐含波动率为17.67%,标的30交易日历史波动率为12.59%。中金所中证1000指数期权2023年02月平值期权隐含波动率为16.69%,标的30交易日历史 波动率为14.96%。上交所中证500ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为10.88%,标的30交易日历史波动率为12.26%。深交所中证500ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为10.18%,标的30交易日历史波动率为12.28%。创业板ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为16.70%,标的30交易日历史波动率为16.93%。 3相关图表 上证50ETF期权 专业研究·创造价值2/11请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2022-11-22 2022-12-19 2023-01-16 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2022-12-08 2023-01-04 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2022-12-29 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2022-12-29 金融期权 |日报 图1上证50ETF走势 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 4.5 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 4 3.5 3 2.5 2 标的成交量(万手) 标的收盘价 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFi nD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3上证50ET F期权成交量PCR 图4上证50ETF持仓量PCR 50ETF期权 50ETF期权 4,500,000 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值 3 /11 请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2022-11-22 2022-12-19 2023-01-16 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2022-12-08 2023-01-04 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2022-12-29 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2