期市晨报：临近春节交易所提保，油脂油料单边或出现大幅波动，套利上可继续关注节后油粕比走扩

金信期货[日刊] 2023年1月17日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：临近春节交易所提保，油脂油料单边或出现大幅波动，套利上可继续关注节后油粕比走扩 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2302） 200665-221007 高位震荡 近月回调至支撑位可试多远月可逢高布局空单 不锈钢（ss2302） 16550-17220 震荡反弹 回调至支撑位可试多 铁矿（i2305） 790-880 高位震荡 回调至支撑位可试多 螺纹（rb2305） 3950-4150 震荡反弹 回调至支撑位可试多 焦煤（jm2305） 1700-2000 偏强震荡 退出观望 焦炭（j2305） 2570-3000 偏强震荡 退出观望 沥青（BU2306） 3300-4300 谨慎偏强 高抛低吸 甲醇（MA2305） 2450-2820 震荡 反弹偏空 PTA（TA2305） 4600-7200 短线做多 中线宽幅震荡 棕榈油（p2305） 7600-8000 震荡运行 观望 豆油（y2305） 8400-8800 震荡运行 观望 豆粕（m2305） 3750-3900 偏强震荡 观望 央行积极投放释放资金面呵护态度 昨日央行开展7790亿元1年期MLF、820亿元7天期和740亿14天期逆回购操作，中标利率均维持不变，今日将有7000亿元MLF到期。春节窗口下面临居民取现、财政存款等临时扰动因素，央行此次超量等价续作MLF，符合市场预期。尽管今年14天期跨节逆回购投放时点较早，资金面整体充裕，但大额资金缺口下仍面临资金分层的风险，非银资金面感受偏紧。同时从近期票据利率较快上行来看，1月信贷投放力度较大，银行存在中长期资金需求。因此，央行积极投放释放资金面呵护态度，央行态度仍是资金面的关键，短期基本面弱复苏背景下预计节前资金面明显收紧风险较小。 从降低居民负担、激发消费潜力、降低提前偿还贷款压力等方面来看，降息仍有一定必要性，但通胀和汇率仍是制约，对降息不能有过高期待。近期高频数据显示经济活动正在加快修复，经济复苏的预期正在逐步变为现实，若在春运人口大流动后，疫情未出现超预期情形，则经济修复趋势下央行降息预期将逐步淡化，相比之下疫情优化和地产放松政策更为直接，经济活动恢复以及地产修复将是短期关注重点。 近期市场仍处在预期的高频数据验证阶段，高频数据显示主要城市经济活动继续呈现加快修复，但春运人口流动加快仍对疫情存在二次考验，市场预期对此仍存在反复的不确定性。我们认为中期经济底部企稳修复的向好趋势比较确定，经济复苏预期和稳增长政策的持续出台仍是资产价格的主线，股市维持中期向好的判断，债市在前期情绪小幅修复后，十年期国债2.8%关口仍面临上行压力。不过短期仍面临修复节奏和政策力度是否超预期的扰动，节前股债或均难形成明显趋势性力量，重点关注各城市疫情演化、经济活动修复以及春运出行的情况。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 请务必阅读正文之后的重要声明 1）镍 隔夜沪镍主力小幅企稳，收于205870元/吨，涨幅0.87%，成交量61641手，环比减少94016手，持仓 量29630手，环比减少6592手，空头小幅减仓为主。 现货市场方面，镍矿和镍生铁价格持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格71.5美元/湿吨，内蒙古8-12% 高镍生铁出厂价1357.5元/镍点；精炼镍方面，报价小幅下调，金川镍环比下调5250元/吨，均价216750 元/吨，进口镍均价211650元/吨，环比下调3500元/吨；升贴水有所缩窄，金川镍升水均价12250元/吨， 环比下调1750元/吨，进口镍升水均价7150元/吨，环比持平；镍豆环比下调3500元/吨，均价209500元 /吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价36650元/吨，环比下调100元/吨，电镀级硫酸镍均价48750元/吨，环比持平；日内成交偏弱。 综合看，供给端近期现货进口转为盈利，进口窗口期打开，市场纯镍紧缺状态有所缓解；需求端节前备货告一段落，但合金领域尚有拉动，而不锈钢和新能源领域不温不火；操作上，近期青山集团纯镍投产消息扰动市场，价格高位回落，一方面是对于高估值的修复，另外则是对全球原生镍过剩加剧的担忧；操作上，近月合约短线回调至19万附近企稳可做多，远月合约可择机高位布局空单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 隔夜不锈钢主力偏强运行，收于17100元/吨，涨幅0.80%，成交量30730手，环比减少60168手，持 仓量35725手，环比减少4139手，空头小幅减仓为主。 现货市场方面，成本端持稳，南非40-42%铬精矿报价53.5元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价8850元/50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1357.5元/镍点，均环比持平；钢材端300系挺价继续，无锡304/2B （切边）不锈钢17550元/吨，佛山304/2B（切边）不锈钢17700元/吨；临近春节，成交偏弱。 综合看，供给端受成本调节较为明显，1月不锈钢钢厂减产较多，支撑盘面；需求端临近年末，资金回流以及库存压力较大，且终端多已放假，但市场对于节后消费偏乐观；短期来看，成本支撑仍在，房地产放松以及刺激家电、汽车消费政策不断出台，短线靠近支撑位依然可布局多单，但临近春节假期，注意控制仓位。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2302 第一支撑 第一压力 高位震荡 近月回调至支撑位可试多 远月可逢高布局 空单 200665附近 221007附近 第二支撑 第二压力 196374附近 225850附近 不锈钢2302 第一支撑 第一压力 震荡反弹 回调至支撑位可试多 16550附近 17220附近 第二支撑 第二压力 16210附近 17450附近 铁矿现货市场主流报价 品种 港口现货价 涨跌 卡粉 938 -32 PB粉 836 -38 超特粉 708 -32 基差 64 7 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院盘面上，隔夜铁矿继续偏弱运行，收于861元/吨，跌幅1.03%，空头小幅增仓；技术面上，日线级别 仍在上行通道，但是高位波动加剧；现货市场方面，港口主流品种报价大幅走弱，卡粉938，PB粉836，超特粉708，全国主港铁矿石成交96.6万吨，环比增14.9%。 基本面上，最新数据显示，供给端来看，45港铁矿石到港总量2370.1万吨，环比减少112.3万吨，澳 洲巴西19港铁矿发运总量2193.8万吨，环比减少73.6万吨，供给端受到季节性因素影响有所回落；需求端来看，高炉开工率75.68%，环比增加1.04%，产能利用率82.56%，环比增加0.63%，钢厂盈利率22.94%，环比增加3.03%，日均铁水产量222.3万吨，环比增加1.58万吨，钢厂盈利小幅改善，铁水产量有所增加； 库存端来看，港口库存13358.93万吨，环比增加228.39万吨，钢厂库存10241.19万吨，环比增加284.85万吨； 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 790附近 880附近 高位震荡 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 760附近 910附近 综合看，钢厂亏损之下生产维持，既无大幅减产的动力，也没有过度扩产的想法，同时铁元素库存低位运行，刚需仍存，支撑矿价偏强震荡；短期来看，宏观利好下盘面推升至高位，发改委屡次发文打压高矿价，政策风险增加，同时本周临近春节假期，多单以控制风险为主，等待回调。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 北京螺纹 4070 10 上海螺纹 4140 - 广州螺纹 4480 - 螺纹基差 47 80 上海热卷 4180 -40 热卷基差 47 19 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院隔夜螺纹主力弱势震荡运行，收于4087元/吨，跌幅0.61%，空头小幅增仓；技术面上，日线级别看， 再度逼近前高位置，短线震荡明显；现货市场方面，昨日主流市场报价稳中偏强运行，北京地区螺纹4070，上海地区4140，广州地区4480。 基本面上，最新数据显示，供给端来看，高炉开工率75.68%，环比增加1.04%，产能利用率82.56%，环比增加0.63%，钢厂盈利率22.94%，环比增加3.03%，日均铁水产量222.3万吨，环比增加1.58万吨，螺纹产量237.91万吨，环比减少9.84万吨，五大材产量862.46，环比减少21.22万吨，需求端来看，螺 纹表需171.43万吨，环比减少40.64万吨，五大材表需755.26万吨，环比减少68.16万吨，库存端来看， 螺纹社库497.55万吨，环比增加60.99万吨，厂库173.6万吨，环比增加5.49万吨，总库671.15万吨， 环比增加66.48万吨，五大材库存1492.9万吨，环比增加107.2万吨； 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2305 3950附近 4150附近 震荡反弹 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 3880附近 4220附近 综合看，产业端供需双弱格局短线难解，同时铁矿调控之下，成本有所松动，弱现实强预期的格局维持；回调至支撑位附近可介入多单，但临近春节假期，注意仓位，控制风险。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1515（-） 蒙5#精煤（出厂含税）1925（-） 吕梁低硫主焦煤 (出厂含税)2350（-） 灵石肥煤（出厂含税）2300（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2525（-70） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2415（-） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1980（-） 临沂气煤（出厂含税）1940（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2305 1700附近 2000附近 偏强震荡 退出观望 第二支撑 第二压力 1600附近 2300附近 焦煤2305合约收跌1.74%报1838.5元/吨。供给侧，煤矿陆续放假，供给将季节性回落，加上库存坑口库存水平低位，调价意愿不强。蒙煤方面，甘其毛都口岸通车逐步恢复，蒙方正积极推进边境交货模式，策克口岸已部分落地，关注后续影响。需求侧冬储进入收尾阶段，焦钢企业补库基本完成，贸易商也为回笼资金也减少拿货转以库存出清为主，需求边际下行明显，市场情绪明显降温，价格进入平稳个调阶段。澳煤进口对焦煤的压制仍在但扰动减弱，地产政策调整激起乐观情绪依然是较强上行驱动，有关部门出手压制铁矿或导致黑链强弱关系变化，焦煤或重新转强吸收利润，。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库）2680（+30） 山西准一级 2440（-） 唐山准一级 2720（-） 山东准一级 2600（-） 福州港准一级2870（-） 阳江港准一级 2880（-） 防城港准一级 2875（-） 出口一级FOB/$ 420（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2305 2570附近 3000附近 偏强震荡 退出观望 第二支撑 第二压力 2300附近 3100附近 焦炭2305合约收跌0.16%报2814元/吨。现货第二轮落地后整体企稳，价格整体下沉200-220元/吨。供给端，成本下滑无法覆盖价格跌幅，焦化利润回吐，开工意愿下滑。钢厂方面处于利润差、需求淡、原料库存适中的状态，冬储基本结束等待过节。供需面目前处于较为平衡状态，上下游库存处于健康状态，没有明显驱动。经济修复、地产稳定预期仍对价格存在支撑，不过需求的实质性改善还需要时间证明，短期关注铁矿石价格是否受到打压，原料之间存在利润跷跷板效应，可能支撑焦炭转强。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 地区 价格 涨跌 西北 3650-4400 0/0 东北 3806-3906 -30/0 华北 3620-3650