报告指出,12月份销售金额和面积的下降幅度仍然较大,结构出现端倪,销售均价出现反弹,但并非系统性改善,更多的是高能级城市占比提升带来的结构性因素影响。新开工数据大幅度下滑,预示着接下来将进入有效供给不足的局面,但这种供给收缩反而会成为乐观的理由,证伪的兑现期在延后。一季度对基本面的预期适度乐观,真修复预期延后,预期会处于震荡状态。我们推荐龙湖集团、招商蛇口、万科A、保利发展、金地集团等,同时,一些小参与者和新参与者也在奋力改进自己产品,受益中交地产、建发股份等。风险提示:政府重新放开前融再走土地金融模式,市场需求加速下行。
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