大类资产运行周报：美国通胀数据回落 权益资产延续涨势

2023年01月16日 大类资产运行周报（20230109-20230113） 美国通胀数据回落权益资产延续涨势 全球大类资产表现情况：美元指数大幅回落股债商品齐上涨1月9日—1月13日当周，12月美国CPI数据进一步确认美国通胀拐点。市场对美联 姓名分析师 SAC执业证书编号：S1111111111111 Xxxxxx@essence.com.cn 021-68767839 储货币政策转向的预期持续升温。10年期美债收益率持续回落，美元指数大幅下挫。股债及商品价集体上涨。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 大类资产运行报告 国内大类资产表现情况：股市商品上涨债市回落1月9日—1月13日当周，中国人民银行数据显示，12月人民币贷款增加1.4万亿元，同比多增2700 亿元；12月社会融资规模增量为1.31万亿元，比上年同期少1.06万亿元。12月末M2同比增长11.8%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高2.8个 近一周变动 新兴市场股市指数 4.16% 发达市场股市指数 3.24% 全球债券指数 1.91% 全球国债指数 2.14% 全球信用债指数 1.75% 美元指数 -1.68% RJ/CRB商品价格指数 3.38% 标普高盛商品全收益指数 5.94% 资料来源：Wind资讯 丁沛舟 高级分析师 百分点；12月末M1同比增长3.7%，增速比上月末低0.9个百分点，比上年同期高0.2个百分点。M2与M1剪刀差走阔。国家统计局数据显示，12月CPI同比上涨1.8%,比上月扩大0.2个百分点,环比持平；12月PPI同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.6个百分点，环比由上月上涨0.1%转为下降0.5%。整体通胀水平较为平稳，CPI与PPI剪刀差继续扩大。海关总署数据显示，按美元计价， 期货从业资格号：F3002969 投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn 010-58747724 12月份我国出口同比下降9.9%，环比增速3.7%；进口同比下降7.5%，环比增 全球主要资产表现 速0.8%；贸易顺差780.1亿美元，同比下降16.3%。外需放缓仍对出口形成压力。市场情绪乐观依旧，股市商品上涨，债市回落。综合来看，股＞商品＞债。 大类资产价格展望：国内权益资产春季行情或将延续综合来看，国内宏观情绪维持积极态势，且当前阶段海外对美联储货币政策转向预期较强。在此背景下，国内权益资产偏强态势有望延续。 风险提示：通胀数据改善不及预期 相关报告 大类资产运行周报（20221017-20221021)-美元加息预期有所降温欧美股市反弹 大类资产运行周报（20221024-20221028)-美元指数持续回落欧美股市反弹延续 大类资产运行周报（20221031-20221104)-市场情绪回暖风险资产表现偏积极 大类资产运行周报（20221107-20221111)-美国通胀超预期回落全球股市上涨 大类资产运行周报（20221114-20221118)-美多重利空叠加国内债市剧烈波动 大类资产运行周报（20221121-20221125)-美元加息放缓预期升温欧美股市上涨 大类资产运行周报（20221128-20221202)-美元指数大幅回落风险资产价格上涨 大类资产运行周报（20221205-20221209)-市场情绪持续回暖国内风险资产上涨 大类资产运行周报（20221212-20221216)-欧美央行偏鹰表态权益资产明显回落 大类资产运行周报（20221219 -20221223)-日本央行政策超预期大类资产波动加大 大类资产运行周报（20230102 -20230106)-非农提升市场风险偏好全球股市普涨 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：美元指数大幅回落股债商品齐上涨3 １.１、全球股市概况：主要股票市场普遍上涨3 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度持续回落4 １.３、全球汇市概况：美元指数大幅回落4 １.４、全球商品市场概况：油价大幅反弹支持大宗商品市场5 ２、国内大类资产表现情况：股市商品上涨债市回落5 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数整体涨势延续6 ２.２、国内债市概况：债市偏弱运行6 ２.３、国内商品市场概况：大宗商品整体收涨6 ３、大类资产价格展望：国内权益资产春季行情或将延续7 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（1月9日—1月13日）3 图2：全球主要股票市场涨跌情况（1月9日—1月13日）3 图3：全球主要股市概况：亚太市场4 图4：全球主要股市概况：欧洲市场4 图5：全球主要股市概况：美洲市场4 图6：全球主要股市概况：其他市场4 图7：重要债券指数涨跌情况（1月9日—1月13日）4 图8：主要国债收益率涨跌情况（1月9日—1月13日）4 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（1月9日—1月13日）5 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）5 图11：国内股市涨跌情况（1月9日—1月13日）6 图12：国内债市涨跌情况（1月9日—1月13日）6 图13：国内大宗商品指数涨跌情况7 图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（1月9日—1月13日）7 1、全球大类资产整体表现情况：美元指数大幅回落股债商品齐上涨 1月9日—1月13日当周，12月美国CPI数据进一步确认美国通胀拐点。市场对美联储货币政策转向的预期持续升温。10年期美债收益率持续回落，美元指数大幅下挫。股债及商品价集体上涨。综合来看，以美元计价，商品 ＞股＞债。 图1：全球主要资产变动情况（1月9日—1月13日） 资料来源：Wind，国投安信期货 １.１、全球股市概况：主要股票市场普遍上涨 1月9日—1月13日当周，投资者对美联储年内降息预期升温，市场情绪向好，全球主要股市涨势延续。从地域来看，亚太地区涨势更为突出。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数大幅回落，周度延续跌势。 图2：全球主要股票市场涨跌情况（1月9日—1月13日） 资料来源：Wind，国投安信期货 图3：全球主要股市概况：亚太市场图4：全球主要股市概况：欧洲市场 近一周涨跌幅 近一月涨跌幅 年初至今涨跌幅 MSCI亚太地区 4.59% 6.65% 6.65% 上证综指 1.19% 3.43% 3.43% 恒生指数 3.56% 9.89% 9.89% 台湾加权指数 3.14% 4.86% 4.86% 日经225 0.56% 0.10% 0.10% 韩国综合指数 4.20% 6.69% 6.69% 孟买SENSEX30 0.54% -1.00% -1.00% 富时新加坡STI 0.52% 1.31% 1.31% 雅加达综指 -0.64% -3.05% -3.05% 泰国综指 0.42% 0.44% 0.44% 胡志明指数 0.32% 5.10% 5.10% 马尼拉综指 4.25% 5.87% 5.87% 澳洲标普200 3.02% 3.81% 3.81% 新西兰NZ50 1.11% 2.45% 2.45% 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 MSCI欧洲 3.93% 8.13% 8.13% 富时100 1.88% 5.26% 5.26% 德国DAX 3.26% 8.35% 8.35% 法国CAC40 2.37% 8.49% 8.49% 意大利指数 2.44% 8.53% 8.53% 西班牙IBEX35 2.08% 7.93% 7.93% 葡萄牙PSI 2.04% 3.93% 3.93% 爱尔兰综指 2.32% 9.94% 9.94% 荷兰AEX 3.28% 8.57% 8.57% 比利时BFX 2.44% 6.46% 6.46% 瑞士SMI 1.31% 5.23% 5.23% 卢森堡LUXX 2.67% 9.57% 9.57% 丹麦OMX20 -1.48% 0.54% 0.54% 芬兰OMX全指 1.20% 3.66% 3.66% 挪威OSEAX 0.69% -0.36% -0.36% 瑞典OMX全指 4.06% 8.34% 8.34% 俄罗斯RTS 7.18% 4.10% 4.10% 奥地利ATX 0.54% 5.24% 5.24% 华沙WIG 2.86% 7.14% 7.14% 布拉格综指 1.65% 5.68% 5.68% 布达佩斯股市指数 1.49% 5.26% 5.26% 乌克兰股票指数 -1.10% -0.63% -0.63% 资料来源：Wind，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 图5：全球主要股市概况：美洲市场图6：全球主要股市概况：其他市场 MSCI美国 2.82% 4.26% 4.26% 标普500 2.67% 4.16% 3.74% 多伦多300 2.75% 5.03% 5.03% 墨西哥MXX 3.57% 10.55% 10.55% 圣保罗IBOVESPA指数 1.79% 1.08% 1.08% 阿根廷MERV 13.27% 19.83% 19.83% 委内瑞拉IBC 1.94% -3.39% -3.39% IPSA智利40 0.39% -2.01% -2.01% 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 沙特全指以色列TA100阿联酋DFM综指 2.02%2.54%2.27%1.93% 2.54%1.93% 0.65% -0.36% -0.36% 伊斯坦堡ISE100 -6.68% -9.52% -9.52% 资料来源：Wind，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度持续回落 1月9日—1月13日当周，12月美国CPI同比增长6.5%，连续第6个月下降，符合市场预期。12月美国CPI环比下降0.1%，为2020年5月以来首次转负。美国通胀数据持续下行。多位美联储官员表态支持进一步放缓加息步伐。10年期美债收益率周度回落6bp至3.49%，全球债市上涨。除中国外，主要国家10年期国债收益率普遍回落。全球范围内，国债＞高收益债＞信用债。 近一周涨跌幅 近一月涨跌幅 年初至今涨跌幅 全球债券指数 1.91% 3.33% 3.33% 全球国债指数 2.14% 3.40% 3.40% 全球信用债指数 1.75% 3.21% 3.21% 全球高收益债指数 1.97% 3.67% 3.67% 图7：重要债券指数涨跌情况（1月9日—1月13日）图8：主要国债收益率涨跌情况（1月9日—1月13日） （%）1年期2年期5年期10年期 中国 0.03 0.02 0.07 0.05 美国 -0.02 -0.02 -0.09 -0.06 日本 0.00 0.02 0.10 0.00 欧元区 -0.06 -0.08 -0.11 -0.16 法国 0.01 -0.07 -0.11 -0.13 德国 -0.07 -0.13 -0.24 -0.23 印度 0.05 -0.18 -0.15 -0.07 资料来源：Bloomberg，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 １.３、全球汇市概况：美元指数大幅回落 衰退预期叠加通胀数据回落，美元指数承压回落。非美货币普遍升值，市场对日本央行调整国债收益率曲线控制政策的预期有所升温，日元兑美元拉升明显。人民币汇率持续上涨。美元指数周线跌幅1.68%。 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（1月9日—1月13日） 资料来源：Wind，国投安信期货 １.４、全球商品市场概况：油价大幅反弹支持大宗商品市场 美元走弱叠加商品需求预期回暖，国际油价低位大幅反弹。主要大宗商品多数上涨。主要工业品除镍外，皆周度大幅拉升。 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算） RJ/CRB商品价格指数 3.38% -1.43% -1.43% 标普高盛商品全收益指数 5.94% -0.36% -0.36