互联网行业周报：滴滴完成整改，行业重回正轨

互联网行业周报 滴滴完成整改，行业重回正轨 互联网行业周报 2023年01月16日星期一 证券研究报告 行情回顾： 上周（2023年01月09日-2023年01月13日），港股市场延续靓丽的走势，美股市场表现同样出色，恒生指数周涨幅达3.56%，恒生科技指数周涨幅达2.79%。美股市场，道指、标普500、纳指周涨跌幅分别为2.00%、2.67%、4.82%，纳斯达克互联网指数周涨幅7.29%。 资讯科技行业录得周涨幅3.92%，处于港交所12个一级行业涨幅中间水平。二级行业中，软件与媒体板块估值继续提升，截至2022年01月13日，软件与服务板块PE-TTM为37.69x，位于近一年的77.1%分位；软件与服务板块PS-TTM为3.81x，位于近一年的80.3%分位。 纳斯达克中国金龙指数周跌幅为5.72%。互联网、游戏、云计算、视频板块持续上涨，周涨幅均超过5%。 行业要闻： 滴滴出行恢复新用户注册； 爱奇艺限制“投屏”被消保批评； 百度与武汉市政府签署合作协议； 腾讯申请微信虹膜支付商标； 快手调整快分销普通计划佣金上限； 抖音生活服务MCN机构平台激励政策全新上线； 国漫《中国奇谭》口碑数据双丰收； 游戏工委发布《2022年中国游戏产业报告》 投资建议： 研究部 姓名：李承儒 SFC：BLN914644 电话：0755-21519182 Email:licr@gyzq.com.hk 近期互联网平台利好事件持续不断出现，例如滴滴宣布完成了整改，旗下APP重新上线；14个金融平台完成整改。越来越多的互联网平台企业在新的指导意见下完成业务调整，未来相关行业将以一种健康的状态成长，而不是过去涸泽而渔的方式，行业利空已经基本出清。因此我们认为平台经济如腾讯、阿里巴巴、百度、美团、携程、顺丰同城等互联网平台业务模式增长路径逐渐清晰，未来将在新的管理制度下健康发展；其次我们相信2023年经济回暖会持续向好，居民消费情绪有望释放，第三产业能够持续受益相信互联网板块将在2023年在估值和业绩双提升通道中跑出靓丽的市场表现。随着寒假及春节临近，我们建议布局影视娱乐及游戏板块，目前重点推荐腾讯控股（700.HK）、阅文集团（772.HK）、猫眼娱乐(1896.HK)祖龙娱乐（9990.HK）、IGG（799.HK）、网易（NTES.O）、知乎（ZH.N）。而受到政策风向转变影响的标的同样值得关注，包括美团（3699.HK）、阿里巴巴（9988.HK）、百融云（6608.HK）、微盟集团（2013.HK） 1.行情回顾 1.1板块表现 上周（2023年01月09日-2023年01月13日），港股市场延续靓丽的走势，美股市场表现同样出色，恒生指数周涨幅达3.56%，恒生科技指数周涨幅达2.79%。美股市场，道指、标普500、纳指周涨跌幅分别为2.00%、2.67%、4.82%，纳斯达克互联网指数周涨幅7.29%。 图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数表现图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周涨跌幅 恒生科技HSTECH.HI纳斯达克互联网QNET.O恒生科技HSTECH.HI纳斯达克互联网QNET.O 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 1,60020 1,40015 10 1,200 5 1,000 0 800-5 3,000 600 -10 2,000 400 -15 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 上周，资讯科技行业录得周涨幅3.92%，处于港交所12个一级行业涨幅中间水平二级行业中，软件与媒体板块估值继续提升，截至2022年01月13日，软件与服务板块PE-TTM为37.69x，位于近一年的77.1%分位；软件与服务板块PS-TTM为3.81x，位于近一年的80.3%分位。 图3：上周港股一级行业各行业周涨跌幅 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% 医疗保健 原材料 能源 非必需性消费 电讯 资讯科技 金融 工业 综合 必需性消费 公用事业 地产建筑 -2% 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 图4：上周港股二级行业各行业周涨跌幅 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 食品与主要用品零售Ⅱ 汽车与汽车零部件 制药、生物科技与生命科学 能源Ⅱ 材料Ⅱ 技术硬件与设备 耐用消费品与服装 软件与服务 电信服务Ⅱ 保险Ⅱ 医疗保健设备与服务 媒体Ⅱ 零售业 多元金融 消费者服务Ⅱ 资本货物 银行 运输 半导体与半导体生产设备 食品、饮料与烟草 家庭与个人用品 商业和专业服务 公用事业Ⅱ 房地产Ⅱ -2% 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 图5：软件与服务板块市盈率图6：软件与服务板块市销率 恒生科技指数PE-TTM恒生科技指数PE中位数 软件与服务PE-TTM软件与服务PE中位数 恒生科技指数PS-TTM恒生科技指数PS中位数 70软件与服务PS-TTM 6 60 5 50 4 40 3 30 2 20 1 10 00 软件与服务PS中位数 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 上周，纳斯达克中国金龙指数周跌幅为5.72%。互联网、游戏、云计算、视频板块持续上涨，周涨幅均超过5%。 图7：纳斯达克中国金龙指数VS纳斯达克指数表现图8：中概股各行业周涨跌幅 纳斯达克中国金龙指数HXC.GI纳斯达克指数IXIC.GI 20% 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 15% 10% 5% 0% -5% -10% 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 1.2个股表现 港股市场，软件、视频娱乐、电商、游戏四大板块个股涨跌互现。 软件板块：浪潮国际（+11.4%）、阿里健康（+10.3%）、百融云（+8.3%）、汇通达网络（+5.3%）录得上涨。 视频娱乐板块：爱奇艺（+14.6%）、阅文集团（11.3%）、斗鱼（10.6%）挚文集团（+8.5%）实现较高周涨幅。 电商板块：宝尊电商-W（+20.9%）、阿里巴巴（+10.9%）录得上涨 游戏板块：腾讯（+6.3%）、网易（+9.8%）、IGG（+7.4%）、百奥家庭互动（+14.0%）涨幅居前。 表1：本周互联网板块重点公司表现 软件 视频娱乐 电商 游戏 0241.HK 0268.HK 0354.HK 0596.HK 0909.HK 1860.HK 2013.HK 3690.HK 6608.HK 9878.HK 9888.HK 9699.HKKC.O0772.HK 1024.HK 9626.HK 9911.HKDOYU.OIQ.OMOMO.OWB.OYY.OZH.N9618.HK 9988.HK 9991.HKPDD.OVIPS.N0700.HK 0799.HK 1119.HK 2100.HK 2400.HK 3888.HK 6820.HK 9990.HK 9999.HK 阿里健康 金蝶国际中国软件国际 浪潮国际明源云汇量科技微盟集团美团-W百融云-W 汇通达网络百度集团-SW顺丰同城 金山云阅文集团快手-W 哔哩哔哩-W赤子城科技 斗鱼爱奇艺挚文集团 微博欢聚知乎 京东集团-SW阿里巴巴-SW宝尊电商-W 拼多多唯品会腾讯控股 IGG 创梦天地百奥家庭互动 心动公司金山软件友谊时光祖龙娱乐网易-S 10.3 0.2 -3.6 11.4 -7.4 1.3 4.9 -6.3 8.3 5.3 5.2 2.5 -10.8 11.3 -4.9 -3.0 4.5 10.6 14.6 8.5 5.1 2.7 -5.4 -0.7 10.9 20.9 1.1 1.8 6.3 7.4 5.7 14.0 3.1 1.0 4.1 -3.2 9.8 6.8 -3.3 -7.2 7.8 -10.9 -2.3 1.3 -9.9 4.7 1.8 1.6 -1.0 -13.4 7.7 -8.4 -6.6 1.0 7.9 11.9 5.8 2.5 0.0 -8.0 -4.3 7.4 17.3 -1.6 -0.9 2.7 3.9 2.2 10.4 -0.5 -2.5 0.5 -6.7 6.2 14.1 4.2 2.1 20.8 14.4 16.0 3.8 -2.0 10.9 2.7 19.9 7.3 17.0 35.0 4.7 14.2 10.1 27.1 26.2 18.6 8.2 23.3 35.4 12.7 30.7 46.3 18.9 14.9 17.1 9.7 9.6 23.3 23.6 11.9 6.3 11.0 19.6 7.32 16.58 7.03 4.39 7.98 4.57 6.65 173.00 11.62 41.00 132.60 8.03 4.36 38.75 73.25 207.40 2.03 1.65 6.25 10.10 20.02 35.98 1.73 247.40 110.80 17.42 93.46 15.17 364.00 3.13 4.23 0.52 25.35 28.60 1.04 3.98 130.70 884.3 522.1 180.8 42.3 135.6 66.3 165.6 9,136.2 52.7 201.2 3,189.6 64.8 76.5 357.8 2,774.7 753.8 21.4 40.9 387.7 141.6 329.4 187.0 76.1 6,680.4 20,569.2 29.2 8,253.1 643.5 30,621.1 32.8 51.5 12.9 110.5 342.8 19.2 29.5 3,874.1 细分板块证券代码证券名称周涨跌幅与所在指数对比年初至今涨跌幅收盘价市值（亿人民币） 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 2.行业数据 2.1影视 2023年第二周（1月9日至1月15日），中国内地影市票房报收3.12亿元。随着 2023年春节档临近，大片们纷纷瞄准这个重磅档期，上周并无具有竞争力的新片入市，周票房第一名依然是《阿凡达：水之道》。周榜排名也与开年首周完全一致科幻巨制《阿凡达：水之道》位列头名，喜剧电影《绝望主夫》和爱情电影《想见你》紧随其后，动画电影《穿靴子的猫2》和《名侦探柯南：万圣节的新娘》分列第四、第五位。 截至目前，2023年春节档已有7部电影定档，其中包括由邓超、俞白眉执导的《中国乒乓之绝地反击》；郭帆导演，吴京等人主演的《流浪地球2》；张艺谋导演，沈腾、易烊千玺等主演的《满江红》；程耳导演，梁朝伟、王一博等主演的《无名》苏伦导演，雷佳音、张小斐、张宥浩等主演的《交换人生》以及动画片《深海》、 《熊出没·伴我“熊芯”》。除了《中国乒乓之绝地反击》之外，其余六部电影均在上周开启预售。目前2023春节档预售票房超过1亿，前三影片分别为：《无名 （3728万）、《满江红》（3547.6万）、《流浪地球2》（3071.2万）。 图9：全国电影周票房图10：全国当日累计营业影院数 电影周票房（亿元） 16 14 12 10 8 6 4 2 0 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 节假档期全国当日累计营业影院数（家） 2022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01 资料来源：猫眼专业版、国元证券经纪（香港）整理资料来源：猫眼专业版、国元证券经纪（香港）整理 表2：上周票房表现（2023-01-09至2023-01-15） 电影名称 周票房（亿元） 周票房占比 上映日期 阿凡达：水之道 1.57 50.3% 2022-12-16 想见你 0.49 15.6% 20