一周集萃-工业硅：做市商制度引入在即，市场热度大幅提升

做市商制度引入在即，市场热度大幅提升 一周集萃-工业硅 研究中心 2022年1月15日 期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。 要点：强预期、弱现实下，以区间震荡为主 行情回顾：截至1月13日，主力合约Si2308收盘价为17520元/吨，周环比下跌300元/吨（-1.7%），但持仓量、成交量均得到极大提升；本周受现货市场延续低迷影响，前三个交易日整体呈下行走势，在房地产需求修复预期仍有支撑下，后两个交易日盘面有所反弹。 逻辑观点： 第一，工业硅期货做市商制度引入在即，预计市场流动性将继续稳步提升。1月6日，广期所发布期货做市商的通知，但广期所将根据申请单位做市经验，及其自工业硅期货合约上市首日至2023年2月3日期间在工业硅期货市场表现，确定做市商名单。截至1月13日收盘后，主力合约Si2308持仓量达到5.2万手，周环比涨幅578.8%，成交量达到3.2万手，周环比涨幅266.3%，当前市场热度得到巨大提升，预计在做市商制度下，后续市场流动性将继续稳步提升，也有助于期货市场平稳运行、高质量发展。第二，强预期、弱现实仍是当下主旋律。受房地产利好政策消息影响，市场对有机硅、铝合金板块需求修复存在较强预期，但当前市场需求延续低迷状态，部分持货商为回笼资金不断让利，导致现货价格持续走弱，仍未见明显止跌企稳迹象。 行情展望：综合来看，期货市场流动性得有效提高，盘面价格将更具代表性。在强预期、弱现实的背景下，短期资金博弈下市场以区间震荡为主，预计运行参考区间（17250，17800）。 操作建议：建议以参考区间上下限附近进行波段交易为主。 风险提示：新疆复产、房地产需求修复进度、光伏新增装机需求 2 目录 01行情回顾 02供需面 03基差及价差 04成本及利润 05行业及产业动态 第一部分行情回顾 行情回顾：现货市场维持低迷，期货市场呈震荡走势 截至1月13日，主力合约Si2308收盘价为17520元/吨，周环比下跌300元/吨（-1.7%）。但其中持仓量达到5.2万手，周环比涨578.8%，成交量达到3.2万手，周环比涨幅266.3%，持仓量、成交量均得到极大提升，市场热度大幅提升； 本周受现货市场延续低迷影响，前三个交易日整体呈下行走势，在房地产需求修复预期仍有支撑下，后两个交易日盘面有所反弹。 地区 产品 当期值 日环比 周环比 月环比 同比 华东 553(不通氧） 17800 -200(-1.1%) -500(-2.7%) -1550(-8.0%) -2500(-12.3%) 553(通氧） 17700 -200(-1.1%) -400(-2.2%) -1350(-7.1%) 441 19100 -200(-1.0%) -300(-1.5%) -1400(-6.8%) -2800(-12.8%) 421 19050 -150(-0.8%) -350(-1.8%) -1100(-5.5%) 3303 19650 -150(-0.8%) -350(-1.8%) -1350(-6.4%) -3450(-14.9%) 2202 31850 0(0.0%) 0(0.0%) -100(-0.3%) -5400(-14.5%) 黄埔港 553(不通氧） 17250 -200(-1.1%) -500(-2.8%) -1300(-7.0%) -1700(-9.0%) 553(通氧） 17800 -200(-1.1%) -350(-1.9%) -1250(-6.6%) 441 18500 -200(-1.1%) -350(-1.9%) -1050(-5.4%) -2200(-10.6%) 421 19000 -150(-0.8%) -350(-1.8%) -1200(-5.9%) -2700(-12.4%) 3303 18900 -150(-0.8%) -300(-1.6%) -1050(-5.3%) -2200(-10.4%) 2202 31150 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) -3450(-10.0%) 天津港 553(不通氧） 17300 -200(-1.1%) -500(-2.8%) -1350(-7.2%) -1600(-8.5%) 553(通氧） 17500 -200(-1.1%) -450(-2.5%) -1250(-6.7%) -1900(-9.8%) 441 18350 -200(-1.1%) -400(-2.1%) -1200(-6.1%) -2250(-10.9%) 421 19000 -150(-0.8%) -350(-1.8%) -1250(-6.2%) -2750(-12.6%) 3303 19000 -200(-1.0%) -500(-2.6%) -1200(-5.9%) -2100(-10.0%) 2202 30900 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 新疆 553(通氧） 17650 -200(-1.1%) -450(-2.5%) -2150(-10.9%) 421 18200 -150(-0.8%) -400(-2.2%) -2050(-10.1%) 昆明 553(不通氧） 17350 -150(-0.9%) -450(-2.5%) -1150(-6.2%) -1450(-7.7%) 553(通氧） 17800 -150(-0.8%) -400(-2.2%) -1350(-7.0%) -1900(-9.6%) 441 18400 -100(-0.5%) -250(-1.3%) -1100(-5.6%) -2000(-9.8%) 421 18450 -150(-0.8%) -400(-2.1%) -1200(-6.1%) -2650(-12.6%) 3303 18550 -150(-0.8%) -350(-1.9%) -1250(-6.3%) -2200(-10.6%) 四川 553(不通氧） 17150 -150(-0.9%) -350(-2.0%) -1050(-5.8%) -1700(-9.0%) 441 18200 -200(-1.1%) -400(-2.2%) -1100(-5.7%) -2150(-10.6%) 421 18650 -150(-0.8%) -350(-1.8%) -1250(-6.3%) -2850(-13.3%) 3303 18650 -150(-0.8%) -350(-1.8%) -1100(-5.6%) -1950(-9.5%) 福建 3303 19900 -100(-0.5%) -250(-1.2%) -950(-4.6%) -3850(-16.2%) 2202 30800 0(0.0%) 0(0.0%) -150(-0.5%) -3700(-10.7%) 合约 收盘价 日涨跌 持仓量 日涨跌 成交量 日 Si2308 17520 0.43% 52350 35.76% 3 Si2309 17350 0.29% 12832 Si2310 17200 -0.09% Si2311 17180 Si231 工业硅现货市场交易表现（截至1月13日）工业硅期货市场交易表现（截至1月13日） 数据来源：Mysteel广州期货研究中心 第二部分供需面 供给端：临近春节，除西北地区开炉仍旧稳定，其他地区多进行停炉操作 国内各省金属硅生产开炉情况对比（台）金属硅月度产量（吨） 省份 总炉数 当期值 当期值周环比 当期值月环比 当期值同比 新疆 212 141 -2(-1.4%) 36(34.3%) 33(30.6%) 陕西 13 6 -2(-25.0%) -3(-33.3%) -2(-25.0%) 青海 17 3 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 甘肃 13 8 1(14.3%) 1(14.3%) 2(33.3%) 宁夏 5 3 0(0.0%) 0(0.0%) 3(0.0%) 合计 260 161 -3(-1.8%) 34(26.8%) 36(28.8%) 云南 136 53 -6(-10.2%) -12(-18.5%) -3(-5.4%) 四川 113 31 -12(-27.9%) -16(-34.0%) -10(-24.4%) 重庆 20 9 -1(-10.0%) -2(-18.2%) -3(-25.0%) 贵州 16 1 -6(-85.7%) -7(-87.5%) -2(-66.7%) 合计 285 94 -25(-21.0%) -37(-28.2%) -18(-16.1%) 福建 34 10 -6(-37.5%) -6(-37.5%) -5(-33.3%) 黑龙江 22 14 -1(-6.7%) -1(-6.7%) 7(100.0%) 吉林 8 3 -2(-40.0%) -2(-40.0%) 1(50.0%) 辽宁 3 1 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 内蒙 40 23 1(4.5%) 1(4.5%) 6(35.3%) 湖南 25 0 -5(-100.0%) -15(-100.0%) -5(-100.0%) 广西 17 3 0(0.0%) 0(0.0%) 1(50.0%) 河南 5 2 -2(-50.0%) -2(-50.0%) -2(-50.0%) 湖北 2 2 0(0.0%) 0(0.0%) 2(0.0%) 江西 6 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 安徽 2 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 合计 164 58 -15(-20.5%) -25(-30.1%) 5(9.4%) 总计 709 313 -43(-12.1%) -28(-8.2%) 23(7.9%) 地区350,000 300,000 250,000 西北 200,000 150,000 100,000 12月金属硅整体产量27.8万吨，同比增加2.3万吨（+9.1%），环 比减少1.2万吨（-4.0%）； 本周开炉整体开炉大幅减少，主要为西南地区、福建、湖南等地节前停炉。 从开炉率来看，当前全国开炉率44.1%。其中新疆开炉率66.5%、 云南开炉率39.0%、四川开炉率27.4%。 西南 其他 2020年2021年2022年 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-多晶硅：产能不断释放，硅料价格大幅回落 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2022 2021 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 多晶硅市场数据（元/吨）多晶硅月产量（万吨） 类别规格当期值日环比周环比月环比同比备注 截至 / 0(0.0%)-48000(-26.1%)-161000(-54.2%) 复投料136000 致密料130000 菜花料124000 0(0.0%)-48000(-27.0%)-164000(-55.8%) 0(0.0%)-48000(-27.9%)-167000(-57.4%) / / 价格2023/1/13 周产量 23100 / 1000(4.5%) 2800(13.8%) 10800(87.8%)截至 周成本53941/-1000(-1.8%)-8235.3(-13.2%)-19059(-26.1%) 2023/1/13 周利润 86059 / -39000(-31.2%) -151765(-63.8%) -66191(-43.5%) 多晶硅利润（元/吨）中国光伏新增装机（GW） 300000 2022 2021 2020 250000 200000 150000 100000 50000 0 70250% 60200% 50150% 40100% 3050% 200% 10-50% 0-100% 光伏装机量:累计新增累计新增同比 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-有机硅：现货市场有所企稳，开工有所回升