非银行金融行业：引入做市制度助力科创板交易活跃度提升
根据证监会发布的《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定（征求意见稿）》，证券公司可以申请成为科创板的做市商，为市场提供流动性。做市商需要满足一定的资本实力和风控能力，并且需要完善业务隔离制度和风险管控措施。目前有25家券商满足硬性指标要求，政策更侧重于考察证券公司的实际执业能力和风险控制能力。
引入做市商制度有望提升市场流动性，为券商提供额外业务机会。2021年科创板日均成交额占全市场的4%，换手率略高于全市场整体水平，引入做市商制度将有助于引导市场理性定价，平滑股价、抑制市场剧烈波动，进一步提高科创板的流动性。但也有可能会助涨助跌，因此受风险监测监控要求，原则上科创板做市持股不超过5%。
科创板做市将为券商提供额外的业务机会，但短期来看盈利贡献有限。长期来看，随着我国注册制试点的不断推进，科创板试点经验有望起到先行示范作用，推进A股市场的制度完善、助力我国证券市场全面注册制落地。
投资建议：引入做市机制有望进一步增强市场活跃度，并为券商提供额外盈利机会，但短期业绩影响较为有限。持续关注综合实力强的头部平台。
风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。
未来3-6个月行业大事：无
行业基本资料：占比% 股票家数 93 1.8% 行业市值(亿元) 65804.35 6.7% 流通市值(亿元) 47455.1 6.47% 行业平均市盈率 15.49 /
