【天风军工】振华科技年报预告快评：全年业绩高增长兑现，平台型龙头地位显著

【天风军工】振华科技年报预告快评：全年业绩高增长兑现，平台型龙头地位显著 全年业绩预计靠预告上限，兑现业绩高增长预期 预计2022年全年实现归母净利润23-24.2亿元，同比增长54.26%-62.31%；扣非后归母净利润22.1-23.3亿元，同比增长59.98%-68.66%，我们判断最终业绩将靠近预告上限，兑现持续高增长预期，主要依靠新型电子元器件板块的高可靠产品市场持续向好。 新型电子元器件平台化发展，不断开拓新兴领域 新型电子元器件在国产化“刚性需求”和十四五武器装备放量需求下或持续高速增长。 另外，公司不断拓展高端半导体、电子材料领域，报告期内，公司完成多款高频 IGBT芯片、高性能MOS芯片、高可靠断路器、LTCC微波组件、新型开关等前沿产品的研制生产。 公司持续高研发投入针对性布局新兴领域有望持续提升公司核心竞争力并获得长期高速发展。 开启新一轮定增扩产，或持续奠定新型电子元器件龙头地位公司本次定增受券商影响进度，更换后将迅速重启。 本次募投计划募资不超过25.18亿元，用于建设半导体功率器件产能提升项目、混合集成电路柔性智能制造能力提升项目、新型阻容元件生产线建设项目、继电器及控制组件数智化生产线建设项目、开关及显控组件研发与产业化能力建设项目等，其中募集资金主要布局以振华永光、振华微为主体的半导体分立器件业务及电源模块业务。 我们认为有源类方向仍为公司后续发展重点，并将持续推动公司业绩增长及盈利能力提升。 盈利预测：预计22-24年业绩分别为23.8、31、39亿，对应PE为24、18.5、15X，估值性价比凸显，核心推荐。