经济复苏追踪系列第三篇：2023年，期待的报复性消费能否到来？

本文旨在探讨2023年国内消费市场能否出现报复性消费。作者认为，消费市场将经历消费场景修复、居民收入改善、储蓄率回落推动的渐进式复苏，但恢复高度仍受限于居民收入，较难出现报复性消费。首先，国内储蓄率抬升源于疫情短期冲击和居民资产配置结构的深度调整，预计未来回落速度偏慢；其次，超额储蓄释放以储蓄率回归常态化为前提，需等待居民风险偏好先行修复；最后，超额储蓄多集中于消费倾向低的高收入群体，转化为消费的效率较低。因此，虽然疫后消费复苏存在三股力量，包括消费场景修复、居民收入改善和储蓄率回落，但超额储蓄回流至消费的空间不宜高估。