2022年业绩快报点评：资产稳健扩张，客户数持续增长

张家港行披露2022年业绩快报。公司2022年实现归母净利润16.88亿元，同比增长29.50%，增速较三季报基本持平。公司盈利能力回升，2022年加权平均净资产收益率12.21%，同比回升1.13个百分点。 资产规模稳健扩张，客户数持续增长。截止2022年末公司总资产1876亿元，较年初增长14.00%，增速与三季报接近。其中，各项贷款1150亿元，较年初增长15.24%。2022年公司信贷客户数持续增长，对公、零售客户数增幅均超40%，客户数增长超过贷款增长，也意味着公司做小做散的特色进一步突出。2022年末公司总负债1718亿元，较年初增长14.51%，其中，各项存款1396亿元，较年初增长15.22%，存贷款增速保持匹配，资产负债结构保持稳定。 利息净收入增速小幅回升，拨备反哺利润增长。公司2022年实现营业净收入48.14亿元，同比增长4.27%，增速较三季报有所下降，主要受非息收入波动性因素影响。其中全年实现利息净收入39.19亿元，同比增长6.18%，增速较三季报回升0.45个百分点。而四季度公司通过拨备反哺利润，2022年实现营业利润17.09亿元，同比增长24.05%，明显快于营业收入增速。公司2022年末不良率0.89%，较三季度末下降0.01个百分点，较年初下降0.05个百分点。公司期末拨备覆盖率达到520%，较三季度末下降21个百分点，较年初提升44个百分点。公司运用科技赋能，不断强化风险管控体系，风险抵御能力进一步夯实，拨备覆盖率仍然处于较高水平。 投资建议：由于业绩快报披露数据有限，我们暂不调整盈利预测，预计2022-2024年归母净利润16.9/20.3/23.7亿元， 同比增速29.7%/20.1%/16.7%；摊薄EPS为0.94/1.12/1.31元；当前股价对应PE为6.0/5.0/4.3x，PB为0.74/0.66/0.58x，维持“增持”评级。 风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响；业绩快报所载主要财务数据为初步核算数据，可能与最终公告的财务报告中披露的数据存在差异。 盈利预测和财务指标 附表：财务预测与估值 利润表（百万元） 资产负债表（百万元）