江苏银行2020年业绩快报点评：资产质量近年最佳，贷款规模加速扩张

公司2020年业绩快报显示，全年营收同比增长15.68%，归母净利润同比增长3.06%。全年年化加权ROE 11.91%，同比下降74bp。公司全年净息差较前三季度基本持平。未来随着疫情好转，公司有望继续把握经济复苏趋势，加大贷款投放力度，进而对息差形成支撑。公司资本充裕且补充可期，支撑规模加速扩张。我们看好公司深耕江苏和向零售业务转型所具备的发展潜力，预测2021-2023年公司的归母净利润增速分别为4.68%、7.30%和9.97%，对应2021年末BVPS为10.10元，静态PB为0.55倍，低于上市城商行0.88倍的平均水平，维持“推荐”评级。