通信行业研究周报：5G发展硕果累累 持续赋能数字经济

5G发展硕果累累持续赋能数字经济 ——通信行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈： 近日，信通院发布了2022年《中国5G发展和经济社会影响白皮书》。2022年是5G商用的第三年，中国5G发展已经进入高速发展阶段，在中央及各地方政府政策的帮助及各产业协同发展的推动下，中国5G创新发展取得了积极成果。 我国网络建设不断深化，5G应用细分场景覆盖不断强化深入。我国5G网络已经基本实现城乡室外连接覆盖，室内覆盖及深度覆盖将成为我国5G发展新方向。同时个人市场基础进一步夯实。 根据信通院数据，截至2022年11月底，我国5G基站累计开通228.7万个，占全球5G基站总数比例超过60%。并且“共建共享基站”成为趋势，截至2022年8月，中国联通与中国电信累计开通共建共享5G基站87万个，中国移动与中国广电开通48万个。 根据信通院数据，截至2022年11月底，我国5G移动电话用户总数达到5.42亿户，占全球5G用户总数比例接近60%；渗透率达到32.2%，较2021年年末提升10.6%。美国与韩国5G用户发展同样表现出色，5G用户渗透率分别达到42.1%和34.4%。 我国5G应用范围不断扩大，不同行业应用呈梯次渗透。5G产品的数量及丰富度也随之同步提升。 根据信通院数据，5G应用已经覆盖国民经济97个大类中的40个，应用案例累计超过5万个。同时，5G目前已经在医疗、制造业等先导行业实现规模复制，在文旅、物流等潜力行业的布局也逐渐清晰。 根据信通院数据，截至2022年10月末，国内5G非手机终端累计上市产品328款，其中2022年1-10月上新147款，同比增长40%，出货量增长55.2%。产品类型覆盖接入设备、车联网等众多领域。 随着5G技术的不断发展以及商用化的不断推进，其对经济社会的赋能带动作用将会愈发明显。同时各大企业向数字经济靠拢的趋势会愈发明显。 根据工信部预测，2022年5G将直接带动经济总产出1.45万亿元，同比增长 12%；直接带动经济增加值约3929亿元，增长31%；间接带动总产出约3.49万 亿元，间接带动经济增长值约1.27万亿元。 三大运营商也积极参与并推动数字化经济发展。中国移动2022年上半年数字化转型收入达到1108亿元，同比增长39.2%，占主营业务收入的26%，提升了 5.7pct。 中国电信2022年上半年产业数字化资本开支占总开支比例提升9.3pct。中国联通通过统一的数字化底座等平台，实现了对外赋能，助力社会各经济领域转型升级的数字化转型。 市场回顾： 本周（2023.1.09-2023.1.15），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为1.19%、2.06%、2.93%，申万通信指数涨幅为0.48%，在申万31个一级行业排第19位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：楚天龙、二六三、恒宝股份、铭普光磁、*ST日海 股价跌幅前五名为：*ST凯乐、意华股份、鼎通科技、万马科技、震有科技 投资策略：（1）全球企业持续进行数字化转型，重点推荐SIP话机龙头：亿联网络； （2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商发力数字经济，大力发展云计算业务，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，物联网模组行业持续受益，持续推荐：移远通信、广和通；（4）5G网络建设持续进行，东数西算拉动相关行业投资，建议关注相关硬件厂商：中兴通讯、紫光股份。 风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，海外经济大幅衰退。 评级 增持（维持） 2023年1月15日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 张建宇研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料股票家数 120 行业平均市盈率 18.00 1市场平均市盈率 17.45 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业周报：通信行业平稳运行 智能手机市场持续疲软》2023-01-09 2、《通信行业周报：光模块市场欣欣向荣国产厂商快速崛起》2023-01-02 3、《通信行业周报：5G用户数持续提升网络质量平稳增长》2022-12-25 4、《通信行业研究周报：FWA——“异军突起”的无线通信解决方案》2022-12-18 5、《通信行业研究周报：卫星通信加速发展逐步推进低轨布局》2022-12-11 6、《通信行业研究周报：5G专网频谱首发工业互联网加速发展》2022-12-04 内容目录 1.每周一谈错误!未定义书签。 2.市场回顾5 3.重要公告7 4.行业新闻8 5.行业招标信息9 6.风险提示11 图表目录 图1：各级别5G政策文件数量错误!未定义书签。 图2：各地区5G政策文件占比3 图3：中美韩三国5G用户数量及渗透率情况4 图4：先导行业5G商业应用企业数量4 图5：国内5G非手机终端产品分布4 图6：中国移动数字化转型收入及占主营业务比5 图7：中国移动数字化转型收入分市场构成5 图8：申万一级行业周涨幅6 图9：申万一级行业年初至今涨跌幅6 图10：本周涨幅前十7 图11：本周跌幅前十7 图12：本年度涨幅前十7 图13：本年度跌幅前十7 表1：通信行业一周重要公告7 表2：行业招标信息9 1.每周一谈 近日，信通院发布了2022年《中国5G发展和经济社会影响白皮书》。2022年是5G商用的第三年，中国5G发展已经进入高速发展阶段，在中央及各地方政府政策的帮助及各产业协同发展的推动下，中国5G创新发展取得了积极成果。 近年来国家以5G应用“扬帆”行动计划为指引，各地方政府因地制宜地结合当地经济特点，全面推动5G应用与网络建设。据信通院统计，截至2022年月底，全国各省市共出台5G扶持政策640条，其中东部地区占比达到42.8%。 从省级政策来看，政策导向已经从促进网络建设转变为推动5G产业规模化，如上海、江苏把5G与“智改数转”政策相结合；从市级政策来看，政策导向兼顾了网络建设以及5G发展。 图1：各级别5G政策文件数量图2：各地区5G政策文件占比 资料来源：中国信息通信研究院，申港证券研究所资料来源：中国信息通信研究院，申港证券研究所 我国网络建设不断深化，5G应用细分场景覆盖不断强化深入。我国5G网络已经基本实现城乡室外连接覆盖，室内覆盖及深度覆盖将成为我国5G发展新方向。同时个人市场基础进一步夯实。 根据信通院数据，截至2022年11月底，我国5G基站累计开通228.7万个，占全球5G基站总数比例超过60%。并且“共建共享基站”成为趋势，截至2022年8月，中国联通与中国电信累计开通共建共享5G基站87万个，中国移动与中国广电开通48万个。 目前国内运营商正在积极推进5G网络在机场、医院、商场等大型室内场景的覆盖。同时为了实现深度覆盖的目标，5G小基站的集采工作正在大规模大范围的推进部署。 根据信通院数据，截至2022年11月底，我国5G移动电话用户总数达到5.42亿户，占全球5G用户总数比例接近60%；渗透率达到32.2%，较2021年年末提升10.6%。美国与韩国5G用户发展同样表现出色，5G用户渗透率分别达到42.1%和34.4%。 图3：中美韩三国5G用户数量及渗透率情况 资料来源：中国信息通信研究院，申港证券研究所 我国5G应用范围不断扩大，不同行业应用呈梯次渗透。5G产品的数量及丰富度也随之同步提升。 根据信通院数据，5G应用已经覆盖国民经济97个大类中的40个，应用案例累计超过5万个。同时，5G目前已经在医疗、制造业等先导行业实现规模复制，在文旅、物流等潜力行业的布局也逐渐清晰。 根据信通院数据，截至2022年10月末，国内5G非手机终端累计上市产品328款，其中2022年1-10月上新147款，同比增长40%，出货量增长55.2%。产品类型覆盖接入设备、车联网等众多领域。 图4：先导行业5G商业应用企业数量图5：国内5G非手机终端产品分布 资料来源：中国信息通信研究院，申港证券研究所资料来源：中国信息通信研究院，申港证券研究所 随着5G技术的不断发展以及商用化的不断推进，其对经济社会的赋能带动作用将会愈发明显。同时各大企业向数字经济靠拢的趋势会愈发明显。 根据工信部预测，2022年5G将直接带动经济总产出1.45万亿元，同比增长12%；直接带动经济增加值约3929亿元，增长31%；间接带动总产出约3.49万亿元，间接带动经济增长值约1.27万亿元。 受5G发展的影响，众多互联网企业近年开始积极向数字化转型迈步。互联网大厂利用自身技术优势，通过上下游产业链的整合，运用AI、云计算等数字技术，积极布局自动驾驶等新型潜力市场。 5G对于产业数字化生产也起到了激励作用。通过构建5G全连接工厂，引入云 计算、大数据、AI等数字技术，企业对于工厂的生产管理、动态运输等方面的认知深度和掌控程度得到了明显提高。同时5G在质量维护等方面同样展现出巨大优势。 三大运营商也积极参与并推动数字化经济发展。中国移动2022年上半年数字化转型收入达到1108亿元，同比增长39.2%，占主营业务收入的26%，提升了5.7pct。 中国电信2022年上半年产业数字化资本开支占总开支比例提升9.3pct。中国联通通过统一的数字化底座、五大平台、五大APP，外加联通智慧大脑，实现了对外赋能，助力社会各经济领域转型升级的数字化转型。 图6：中国移动数字化转型收入及占主营业务比图7：中国移动数字化转型收入分市场构成 资料来源：中国移动官网，申港证券研究所资料来源：中国移动官网，申港证券研究所 作为通信技术，5G对于美好社会构建、人民美好生活品质提高起到了关键作用。 通过提升公共服务效率、便捷性以及辐射范围，5G在医疗、社会保障、养老等方面的应用均为人民提供了良好的保障。比如通过颠覆传统医疗模式，5G为远程操控手术提供了良好的技术保障，让医疗资源的辐射面更加广泛。 通过打破时空界限，5G对消费购物带来全新体验。商户方面，5G将助力其向数字化、智能化方向转型，为客户带来高效、精准的购物服务；消费者方面，VR/AR等终端设备的加入将会为消费者带来全新、独特的颠覆性购物体验。 2.市场回顾 本周（2023.01.09-2023.01.15），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为1.19%、2.06%、2.93%，申万通信指数涨幅为0.48%，在申万31个一级行业排第19位。 图8：申万一级行业周涨幅 资料来源：wind，申港证券研究所 2022年初至今，上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为3.43%、5.32%、 6.24%，申万通信指数涨幅为5.56%，在申万31个一级行业中排第8位。 图9：申万一级行业年初至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：楚天龙、二六三、恒宝股份、铭普光磁、*ST日海 股价跌幅前五名为：*ST凯乐、意华股份、鼎通科技、万马科技、震有科技 图10：本周涨幅前十图11：本周跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 本年度通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：楚天龙、二六三、ST实达、铭普光磁、润建股份股价跌幅前五名为：*ST凯乐、鼎通科技、路通视信、德科立、南京熊猫 图12：本年度涨幅前十图13：本年度跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 3.重要公告 表1：通信行业一周重要公告 公告类别公司名称公告日期公告内容 人事变动星网锐捷2023.1.11公司发布关于董事、监事辞职的公告。福建星网锐捷通讯股份有限公司董事 会、监事会于近日收到董事夏扬先生，监事、监事会主席李震先生