通信行业周报：《2021年通信业统计公报》发布，行业整体发展向好，5G应用加速赋能传统行业

1月25日，工信部发布《2021年通信业统计公报》，整体来看行业整体发展向好，新型信息基础设施加快构建，5G应用加速赋能传统行业。此次《统计公报》中主要公布了以下五方面数据：1）收入方面：电信业务收入1.47万亿，实现稳步提升。新兴业务对整体业务增长拉动具有突出贡献，2021年云计算、大数据等新兴业务实现收入2225亿元，比上年增长27.8%。2）用户方面：5G用户规模迅速扩大，5G移动电话用户达到3.55亿户。2021年末1000Mbps及以上接入速率的用户为3456万户，比上年末净增2816万户，占总固定宽带接入用户的6.4%，同比提升5.1pct。蜂窝物联网用户规模持续扩大，截至2021年底，三大运营商的蜂窝物联网用户达到13.99亿户，全年净增2.64亿户。 3）流量方面：移动互联网流量快速增长,2021年底移动互联网接入流量达2216亿GB，比上年增长33.9%。月户均流量（DOU）创新高，全年移动互联网月户均流量（DOU）达13.36GB/户·月，比上年增长29.2%；12月当月DOU达14.72GB/户，创历史新高。4）基础设施建设方面：网络基础设施持续演进升级，5G投资额达1849亿元，占全部投资的45.6%，占比较上年提高8.9pct。三家运营商和中国铁塔共完成4058亿投资，与去年基本持平。2021年，全年新建5G基站超65万个，5G建设稳步推进。5）区域发展方面：东中西部地区协调发展，中部地区移动互联网流量增速全国领先。 我们认为，从网络基础设施建设侧来看，我国5G和千兆光纤网建设稳步推进，共建共享有成效，数据中心等基础设施建设也在迅速推进中。2021年底，我国新建5G基站65万个，5G基站达到142.5万，其中共建共享的5G基站达84万个，在5G基站中占58.9%。同时基础电信企业加强云网建设和部署，建设泛在融合、云边协同的算力网络，提升云网融合服务的能力，2021年数据中心客户规模实现翻倍。 从应用侧来看，移动网络方面疫情刺激在线业务迅速渗透，流量消费创新高。 新冠肺炎疫情影响下，网上购物、在线办公等移动互联网应用场景渗透率迅速提升，伴随着网络持续提速，短视频、网络直播等大流量应用场景更丰富，移动流量消费潜力进一步释放。固网方面，高宽带用户比例持续扩大以支持C端创新应用。我国千兆网络的占比提升至6%，高宽带用户比例不断提升也为移动互联网应用创新和行业数字化转型奠定良好基础。物联网方面，蜂窝物联网用户规模接近移动用户，促进5G行业应用赋能传统行业。5G行业应用创新案例覆盖工业、医疗等多个行业，应用环节从生产辅助环节向核心环节渗透，我国蜂窝物联网用户13.99亿户接近移动用户数，两者之间的差距迅速缩小。分场景来看，智慧公共事业、智能制造、智慧交通的物联网终端分别达3.14亿、2.54亿和2.18亿户。 本周行情：本周通信板块涨跌幅为-5.27%，沪深300指数涨跌幅为-4.51%，通信板块跑输沪深300指数0.76个百分点，在所有一级行业中排序18/28。2021年年初至今通信板块涨跌幅为-5.4%，电子板块涨跌幅为0.5%，传媒板块涨跌幅为-14.8%，计算机板块涨跌幅为-7.3%，创业板涨跌幅为3.4%，沪深300指数涨跌幅为-12.4%，通信板块跑赢沪深300指数7个百分点。通信板块跑输创业板指数8.8个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE- TTM 为36.59,位列所有申万一级行业第8,同期的沪深300 PE- TTM 为13.23。 推荐标的：云及流量基建板块之宝信软件（600845.SH）；企业通信板块之亿联网络（300628.SZ）；物联网及下游应用板块之移远通信（603236.SH）、广和通（300638.SZ）、和而泰（002402.SZ）、拓邦股份（002139.SZ）、移为通信（300590.SZ）；军工通信板块之上海瀚讯（300762.SZ）、七一二（603712.SH）。 风险提示：美国对于国内科技企业制裁加重，上游缺货加剧，上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险，IDC新建设项目落地不及预期等。 一、本周观点 （一）行业观点 1月25日，工信部发布《2021年通信业统计公报》，行业整体发展向好，新型信息基础设施加快构建，5G应用加速赋能传统行业。此次《统计公报》中主要公布了以下五方面数据： 1）收入方面：电信业务收入1.47万亿，实现稳步提升。新兴业务对整体业务增长拉动具有突出贡献，2021年云计算、大数据等新兴业务实现收入2225亿元，比上年增长27.8%。 其中，数据中心、云计算、大数据业务比上年分别增长18.4%、91.5%和35.5%，均实现较快增长。 2）用户方面：5G用户规模迅速扩大，5G移动电话用户达到3.55亿户，占移动电话用户数的21.6%。千兆用户加快发展，2021年末1000Mbps及以上接入速率的用户为3456万户，比上年末净增2816万户，占总固定宽带接入用户的6.4%，同比提升5.1pct。蜂窝物联网用户规模持续扩大，截至2021年底，三大运营商的蜂窝物联网用户达到13.99亿户，全年净增2.64亿户，其中应用于智慧公共事业、智能制造、智慧交通的终端用户占比分别达22.4%、18.1%、15.6%。 3）流量方面：移动互联网流量快速增长,2021年底移动互联网接入流量达2216亿GB，比上年增长33.9%。月户均流量（DOU）创新高，全年移动互联网月户均流量（DOU）达13.36GB/户·月，比上年增长29.2%；12月当月DOU达14.72GB/户，创历史新高。 4）基础设施建设方面：网络基础设施持续演进升级，5G投资额达1849亿元，占全部投资的45.6%，占比较上年提高8.9pct。三家运营商和中国铁塔共完成4058亿投资，与去年基本持平。全光网建设深入推进，5G网络建设稳步推进，2021年，全国移动通信基站总数达996万个，全年净增65万个。其中4G基站达590万个，5G基站为142.5万个，全年新建5G基站超65万个。 5）区域发展方面：东中西部地区协调发展，中部地区移动互联网流量增速全国领先。 我们认为，从网络基础设施建设侧来看，我国5G和千兆光纤网建设稳步推进，共建共享有成效，数据中心等基础设施建设也在迅速推进中。2021年底，我国新建5G基站65万个，其中共建共享的5G基站达84万个，在5G基站中占58.9%。5G固定资本开支达到整体一半。同时基础电信企业加强云网建设和部署，建设泛在融合、云边协同的算力网络，提升云网融合服务的能力，2021年数据中心客户规模实现翻倍。 从应用侧来看，移动网络方面，疫情刺激在线业务迅速渗透，流量消费创新高。新冠肺炎疫情影响下，网上购物、在线办公等移动互联网应用场景渗透率迅速提升，伴随着网络持续提速，短视频、网络直播等大流量应用场景更丰富，移动流量消费潜力进一步释放。固网方面，高宽带用户比例持续扩大以支持C端创新应用，我国千兆网络的占比提升至6%，高宽带用户比例不断提升也为移动互联网应用创新和行业数字化转型奠定良好基础。物联网方面，蜂窝物联网用户规模接近移动用户，促进5G行业应用赋能传统行业。5G行业应用创新案例覆盖工业、医疗等多个行业，应用环节从生产辅助环节向核心环节渗透，我国蜂窝物联网用户13.99亿户接近移动用户数，两者之间的差距迅速缩小。 分场景来看，智慧公共事业、智能制造、智慧交通的物联网终端分别达3.14亿、2.54亿和2.18亿户。 （二）推荐标的 云及流量基建板块：钢铁信息化/自动化/智能化、IDC业务双轨并行，一线核心资源丰富、已具备集群化规模资源且后期扩张能力充足的IDC龙头企业宝信软件（600845.SH）。 企业通信板块：亿联网络（300628.SZ），SIP市占率全球第一且仍有较大上行空间；VCS业务方面与平台型厂商持续推进生态建设，同时以优秀的产品力及品牌能力在国内外推进云平台布局；云办公终端业务产品矩阵加速完善打开成长第三极。 物联网及下游应用板块：移远通信（603236.SH），全球物联通信模组龙头企业，专注模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司，在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局，在万物互联时代有望卡位占得先机。广和通（300638.SZ），物联通信模组龙头企业、全球笔电模块绝对龙头，通过与lntel的合作实现笔电业务快速成长，同时积极布局高毛利的车载市场和其他5G高价值场景，有望延续业务高增长。和而泰（002402.SZ），国内智能控器龙头，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。5G毫米波测试进展顺利，未来一旦商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。 移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。 军工通信板块：上海瀚讯（300762.SZ），军用宽带通信先行龙头，技术储备深厚，具备完备的军工业务资质，多年经验积累军用产品化思维，深入理解军用需求公司，在行业景气度提升及军工通信宽带升级的双重机遇下，将充分受益定型产品的下沉渗透及在研产品多军种定型列装带来的丰沛订单增量。七一二（603712.SH），老牌军企内生突破，专注专网无线通信做宽做深。公司是国内超短波军工通信的先行者，其产品已实现全军种布局、全疆域覆盖。公司聚焦军工通信行业，横向做宽、纵向纵深，延伸产品版图。先发优势及技术储备保障龙头地位，系统及数据链产品打开第二成长极。 二、本周行情回顾 （一）国内市场回顾 本周通信板块涨跌幅为-5.27%，沪深300指数涨跌幅为-4.51%，通信板块跑输沪深300指数0.76个百分点，在所有一级行业中排序18/28。 图表1申万一级行业涨跌幅 过去30天通信板块涨跌幅为-6%，电子板块涨跌幅为-12.6%，传媒板块涨跌幅为-10%，计算机板块涨跌幅为-6.4%，创业板涨跌幅为-10.7%，沪深300指数涨跌幅为-7.2%，通信板块跑赢沪深300指数1.2个百分点。通信板块跑赢创业板指数4.8个百分点。 2021年年初至今通信板块涨跌幅为-5.4%，电子板块涨跌幅为0.5%，传媒板块涨跌幅为-14.8%，计算机板块涨跌幅为-7.3%，创业板涨跌幅为3.4%，沪深300指数涨跌幅为-12.4%，通信板块跑赢沪深300指数7个百分点。通信板块跑输创业板指数8.8个百分点。 图表2 TMT板块月涨跌幅 图表3 TMT板块今年以来涨跌幅 SW通信指数最近一年累计涨跌幅为2.00%，沪深300指数最近一年累计涨跌幅为-14.73%，通信行业跑赢整体指数16.73%。 图表4通信指数与沪深300近三年走势对比 个股方面，本周通信板块涨幅前五分别为深南股份(44.36%)、中天科技(17.54%)、恒宝股份(14.69%)、远望谷(6.43%)、盛路通信(5.08%)； 本周通信板块跌幅前五分别为亚联发展(-36.37%)、动力源(-25.00%)、三维通信(-22.91%)、凯乐科技(-17.14%)、网宿科技(-16.91%)； 本周通信板块换手率前五分别为佳创视讯(127.11%)、数码视讯(55.29%)、科华恒盛(52.13%)、诚迈科技(48.19%)、中天科技(47.06%)。 图表5通信行业个股涨跌幅和换手率前十 （二）行业估值水平 截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE- TTM 为36.59,位列所有申万一级行业第8,同期的沪深300 PE- TTM 为13.23。 图表6申万一级行业PE- TTM （三）海外市场跟踪 在我们追踪的海外通信巨头中，涨幅最高是VODAFONE(12.26%)，跌幅最高是阿里巴巴(-6.49%)。 图表7通