沪金周报

和合期货沪金周报（20230109--20230113） 段晓强 从业资格证号：F3037792投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 一、沪金期货合约本周走势及成交情况 1、本周沪金上涨 2，沪金本周成交情况 数据来源：文华财经和合期货 1月9--1月13日，沪金指数总成交量82.9万手，较上周增加14.7万手， 总持仓量28.7万手，较上周增仓1.3万手，沪金主力上涨，主力合约收盘价415.22，与上周收盘价上涨1.39%。 二、影响因素分析 1、宏观面 1.1美国通胀回落，美联储加息预期放缓 1月12日，美国劳工统计局的数据显示，美国12月CPI同比上升6.5%，为自2022年年中达到峰值以来连续第六个月放缓，预期6.5%，前值7.1%，CPI环比下降0.1%，为两年半来首次环比下降，符合预期，前值0.2%。 美国通货膨胀率（%） 数据来源：全球经济指标数据网 核心CPI同比上升5.7%，为2021年12月以来的最低水平，预期5.7%，前值6%，环比上升0.3%，预期0.3%，前值0.2%。截至去年12月的三个月，核心通胀的年化增长率为3.1%，为一年多来的最低。 美国核心通货膨胀率（%） 数据来源：全球经济指标数据网 从具体分项来看，美国12月的通胀数据基本符合外界的观感。引发名义CPI环比下降的主要原因是能源价格环比走弱4.5%，食品价格的环比增速也放缓至0.3%；而扣除食品、能源的核心通胀方面，环比增速0.3%（同比5.7%）也符合预期。 能源通胀继续回落（%） 数据来源：全球经济指标数据网 食品通胀小幅回落（%） 数据来源：全球经济指标数据网 令市场稍稍感到担忧的是，12月服务业价格（不包含能源服务）环比走高0.5%，增速较11月加快，也反映出核心通胀顽固的问题。 服务通胀继续上升（%） 数据来源：全球经济指标数据网 其中占到CPI三分之一比重的住房成本环比走高0.8%，亦较11月继续提升。 租金通胀继续上升（%） 考虑到核心通胀的重要来源之一是劳动者薪酬持续上升，而紧张的劳动力市场又会推动薪酬上升。所以市场普遍预期随着能源、二手车价格回落后，劳动力市场的转冷将会是通胀数据走向的重要参考，意味着2023年与就业市场相关数据的重要性将进一步提升。 1.2奥密克戎新亚型XBB.1.5毒株的迅速扩散 奥密克戎新亚型XBB.1.5毒株的迅速扩散，正引发世卫组织密切关注。当地时间1月11日，世卫组织发布的风险评估报告表示，目前尚未发现XBB.1.5会导致更加严重的病情，但XBB.1.5是免疫逃逸能力最强的亚变种之一，可能导致全球病例大量增加。另外，世卫组织发言人透露，计划于1月27日举行会议，讨论新冠疫情是否仍构成“全球公共卫生紧急事件”。 目前为止，在全球38个国家发现了XBB.1.5感染病例，美国的病例占比达到了82.2%，其次是英国的8.1%。世卫组织警告称，XBB.1.5可能会导致全球病例大量增加，但因为几乎所有的数据都来自美国，出于谨慎，该组织也强调需要更多其他国家的数据，才能给出一个确切的结论。 日本新冠死亡人数飙升，当前，日本疫情正在迎来第八波感染高峰，新冠感染人数不断增多。更危险的是，新冠死亡人数正在激增，单日死亡病例数量连续超400例，仅一个多月的时间便增加了1万例死亡病例，超过了之前每一轮的疫 情高峰纪录。根据统计数据显示，1月9日，日本全国新增新冠病例近10万例， 前一日新增超19万例，累计新冠病例数超3084万例。新增新冠死亡人数连续四 天超过400例，累计新冠死亡人数突破6万大关，达到60792人。 数据显示，日本的新冠死亡人数在2022年2月累计达2万人后，12月初之 前，一直保持在约3个月累计1万人死亡的速度。但自12月以来，日本新冠死 亡人数呈现明显的激增势头。日本新冠死亡人数突破5万大关是在12月初，而 在短短一个多月的时间里，死亡人数就新增超1万例，这一速度明显超过了之前疫情高峰的纪录。 日本每日新增病例数据 数据来源：wind 日本每日新增死亡数据 2、供需端及资金面 数据来源：wind 中国人民银行官网公布的数据显示，去年12月，中国人民银行增持了97 万盎司黄金，这是继11月增持103万盎司之后中国人民银行的又一次增持，目 前，中国的黄金储备总量目前报6464万盎司。在去年11月之前，中国人民银行 的黄金储备自2019年9月开始均保持不变。 根据世界黄金协会（WCC）的数据，在全球央行采买影响下，去年全球黄金需求量已达到1967年以来新高。仅仅在第三季度，全球央行就买入了近400吨 黄金，创2000年有季度数据以来新高。 去年以来，由于全球市场波动、央行政策转向等因素，市场对于配置黄金还是美元的看法不一，黄金价格一直处于高位震荡状态；目前，受经济衰退预期和各国央行加息放缓预期的影响，再加上中国黄金消费需求的增加，多家机构十分看好2023年的黄金走势。 市场机构认为，今年有三个原因推动黄金上涨。其一在于当前黄金抛售趋势已经接近尾声，其二在于美联储不管何时转向都利好黄金这类避险资产，其三在于受地缘政治冲突影响，各国央行对黄金这类“中立资产”会更加偏爱。 全球央行黄金储备持续上升 数据来源：wind 3、美元指数弱势震荡 市场愈发确信2月加息幅度将降至25个基点，市场之所以关注通胀数据，因为这与美联储的加息预期息息相关。到去年年底，联邦基金利率已经达到4.25%-4.5%的区间，包括美联储在内，目前市场普遍预期本轮加息的峰值将在 5%左右，意味美联储距离官宣加息结束只差临门一脚。按照日程，美联储未来三次公布决议的时间点分别为美国当地时间2月1日、3月22日和5月3日。 在周四的CPI数据公布前，CME“美联储观察”工具显示，国债掉期市场预期美联储在下月初加息25个基点的概率高达78%。截至北京时间22点10分， 目前市场预期2月会议加息25个基点的概率拉升至95.2%，说明市场对美联储进一步降低加息速度愈发确信。 美元指数 数据来源：新浪财经 三，后市行情研判 1月12日，美国劳工统计局的数据显示，美国12月CPI同比上升6.5%，为自2022年年中达到峰值以来连续第六个月放缓，核心CPI同比上升5.7%，为2021年12月以来的最低水平。通胀放缓或使美联储放慢加息步伐，市场预计下次（2 月1日）加息的幅度或降至25个基点，目前市场预期2月会议加息25个基点的概率拉升至95.2%，说明市场对美联储进一步降低加息速度愈发确信。 大周期技术形态看黄金在22年3月到达高点后，一直处于回落走势，直到 9月底开始止跌企稳，11月初再次探底得到支撑后反弹，同时，美元指数弱势回落，黄金上涨，12月COMEX金在1800附近震荡上涨，成上升三角形态，日K均线形成多头排列，当前还处于多头趋势。 COMEX黄金日线图 数据来源：wind 四，交易策略建议 偏多 风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不 作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。