‼️【国盛通信】数字经济大背景下，运营商仍是首选，中兴已具备估值修复基础！r

‼【国盛通信】数字经济大背景下，运营商仍是首选，中兴已具备估值修复基础！今日关于中国移动资本开支的消息，据了解仍是初步讨论阶段，尚未确定。 针对发生的变化，我们认为： 1□运营商大逻辑无变化 capex占收比下降/重视投资回报率/capex结构性倾斜等趋势无变化。运营商capex占收比逐步下降至20%以下，同时对于回报更加重视。在capex中，对于算力投资/传输接入网升级会更重要。 运营商上行周期确认，经营改善逐季兑现！运营商大周期重要性极高！详见我们此前的运营商系列报告观点！ 2□对于中兴等设备厂商 中兴通讯作为设备全产业链布局，深度受益数字经济发展。之前由于担心运营商capex，估值下调明显。 我们认为，市场此前过度关注运营商无线侧投资下滑带来的负面影响，而忽略了运营商在算力/接入网等方向升级给中兴等带来的利好。当前对应约10PE出头的低估值具备扎实的基本面支撑。 建议关注！ 3□数字经济大背景下，运营商和设备商博弈都将是深度参与方和受益方，当前的低估值/经营改善/景气上行，安全边际高！风险提示：数字经济落地不及预期。